Título Original: © Banca. William Amasa Scott

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Guillermo Molina Miranda

LEAMOS SIN RESERVAS, ANALICEMOS SIN PEREZA Y SOMETAMOS A CRÍTICA TODA LA CULTURA

BANCA

William Amasa Scott

Título : Banca

Autor : William Amasa Scott

Fecha de lanzamiento : 17 de abril de 2010 [eBook n.° 32027]

Última actualización: 6 de enero de 2021

Idioma : Inglés

Créditos : Producido por el equipo de corrección de pruebas distribuidas en línea en

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BANCARIO

POR

William A. Scott, Ph.D., LL.D.

Director del Curso de Comercio y Profesor de

Economía Política en la Universidad de Wisconsin

Chicago

AC McClurg & Co.

1914

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AC McCLURG & CO.

1914

Publicado en abril de 1914

W. F. HALL PRINTING COMPANY, CHICAGO

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PREFACIO DEL EDITOR

En Europa, el ciudadano medio considera al banco como un benefactor. A través de él, obtiene capital a bajo interés para su negocio. En Estados Unidos, el banco se considera con demasiada frecuencia un mal necesario, y ciertamente no con afecto. Sin embargo, desempeña un papel fundamental en la economía nacional. Nuestras leyes bancarias son obsoletas, insatisfactorias y, de hecho, en algunos casos, perjudiciales para el uso óptimo y más amplio de los recursos nacionales. Europa nos ofrece muchas lecciones sobre cómo optimizar el uso de nuestras acumulaciones. Con la agricultura en constante demanda y los ferrocarriles demandando más capital, la cuestión de la banca científica adquiere nuevas proporciones. Este libro, con sus capítulos sobre banca comercial y de inversión, contribuirá a un mejor conocimiento.

FLM

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PREFACIO DEL AUTOR

El propósito de este libro es proporcionar al lector general una exposición sencilla de los principios y problemas de la banca. Dado que está diseñado principalmente para lectores estadounidenses, se ha prestado especial atención a la situación de este país. Se ha procurado distinguir claramente la banca comercial de la banca de inversión y señalar los problemas específicos de cada una. El autor espera y desea que ayude al lector promedio a comprender los problemas bancarios actuales y, por lo tanto, contribuya a la formación de una opinión pública sólida al respecto.

Wm. A. Scott.

Universidad de Wisconsin.

[Pág. -3]

[Pág. -4]

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CONTENIDO

PÁGINA

Capítulo I. Naturaleza, Funciones y Clasificación de las Instituciones Bancarias, 1

1. Servicios Prestados por Instituciones Bancarias, 1

2. Las funciones económicas de los bancos, 4

3. Clasificación de las Instituciones Bancarias, 6

Capítulo II. Naturaleza y Operaciones de la Banca Comercial, 11

1. Papel comercial, 11

2. El funcionamiento del descuento, 13

3. La conducción de las cuentas corrientes, 15

4. La emisión de billetes, 19

5. Colecciones, 22

6. Intercambio interno, 25

7. Divisas, 31

Capítulo III. Los problemas de la banca comercial, 35

1. La oferta de efectivo, 35

2. La selección de préstamos y descuentos, 40

3. Tarifas, 44

4. Protección contra prácticas insalubres, 46

(a) Requisitos de capital y superávit y doble responsabilidad de los accionistas, 46

(b) La inflación y los medios para proteger al público contra ella, 49

5. Adecuación y Economía del Servicio, 62

Capítulo IV. La banca comercial en los Estados Unidos, 68

1. Bancos estatales, 68

2. Bancos Nacionales, 70

3. El Sistema de Tesorería Independiente, 75

4. Las interrelaciones de estas instituciones, 78

5. Funcionamiento del Sistema, 82

(a) Conflicto de funciones y leyes, 82

(b) Operaciones de Préstamo, 85

(d) Funcionamiento del Sistema de Reserva, 91

(e) Falta de elasticidad de la moneda, 95

6. Planes de reforma, 97

Capítulo V. La banca comercial en otros países, 101

1. Características comunes, 101

2. El sistema inglés, 104

3. El sistema francés, 111

4. El sistema alemán, 119

5. El sistema canadiense, 126

Capítulo VI. Banca de Inversión, 136

1. Entidades de Ahorro y Ahorro, 136

2. Sociedades fiduciarias, 141

3. Casas de bonos y compañías de inversión, 144

4. Bancos de tierras, 147

5. Bolsas de Valores, 163

6. Algunos defectos en nuestra maquinaria de banca de inversión, 166

Referencias, 171

Índice, 173

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[Pág. 1]

BANCARIO

CAPÍTULO I

Naturaleza, Funciones y Clasificación de las Instituciones Bancarias

Los términos "banco" y "banca" se aplican a instituciones y empresas que difieren considerablemente en carácter, funciones y métodos, pero que, sin embargo, comparten ciertas características comunes que justifican su agrupación. La mejor manera de preparar el terreno para un análisis de estas diferencias y características comunes es mediante una descripción de los servicios que estas instituciones prestan en la sociedad moderna.

1. Servicios prestados por instituciones bancarias

Desde el punto de vista de sus clientes, estos servicios pueden agruparse en los siguientes apartados: la custodia de dinero y otros objetos de valor, la realización de pagos, la concesión de préstamos y la realización de inversiones.[Pág. 2]Es una práctica común en todas partes, y en algunos países, especialmente en Estados Unidos, casi universal, confiar su dinero a los bancos para su custodia. Hasta cierto punto, el acaparamiento, en el sentido de guardar el dinero en bóvedas privadas y otros receptáculos y mantenerlo bajo la vigilancia y el cuidado personal del propietario, aún se practica, pero sin duda está en declive en todos los países civilizados. La práctica de confiar a los bancos la custodia de otros objetos de valor, como documentos importantes, joyas, objetos de plata, etc., también está muy extendida y en crecimiento.

El servicio de custodia del dinero conduce naturalmente al segundo: la realización de pagos. Cuando confiamos nuestros medios de pago a un banco, es natural que también lo convirtamos en nuestro tesorero y agente de pagos, y así lo hacemos. Si tenemos que realizar pagos a personas en casa, en otras ciudades de nuestro país o en otros países, solemos encargarle a nuestro banco que realice el servicio.

Los bancos otorgan préstamos de casi todo tipo, y ciertos tipos, en concreto los que otorgan a empresarios para el desarrollo diario del comercio y la industria, son otorgados casi exclusivamente por ellos. En su mayoría, son a corto plazo.[Pág. 3] Préstamos. Para préstamos a largo plazo, los bancos también son uno de los principales recursos, pero en algunos países no están tan monopolizados por ellos como los de corto plazo.

Los bancos son los principales organismos encargados de invertir los excedentes de capital de las personas. Esta función se materializa principalmente en la venta de acciones, bonos e hipotecas, y en ocasiones en la promoción de nuevas empresas.

Ninguno de estos servicios es prestado exclusivamente por los bancos. Para la custodia de objetos de valor, y a veces de dinero, existen en algunos lugares compañías de seguridad a las que no se aplica el término "bancos". En la realización de pagos participan los departamentos de correos de los gobiernos y las compañías de mensajería, y en la concesión de préstamos e inversiones participan corredores, compañías de préstamos, abogados, etc. La peculiaridad de las instituciones bancarias no reside en la prestación de alguno de estos servicios, sino en el hecho de que se especializan en todos ellos o en una combinación de ellos. El mero hecho de depositar dinero y objetos de valor, actuar como pagador, otorgar préstamos o vender bonos, acciones e hipotecas no convertiría a una institución en un banco ni a un particular en un banquero; sino que realizar la mayoría o la totalidad de estos servicios para el público se convertiría en un negocio.[Pág. 4] implica el uso de cierta maquinaria y ciertos métodos de procedimiento, y la asunción de un papel en la economía de la nación que es distintivo y peculiar, y que ha diferenciado a estas instituciones en cada país como objetos de legislación y de tratamiento científico, así como en el pensamiento y consideración del pueblo.

2. Las funciones económicas de los bancos

Desde la perspectiva nacional, más que individual, las funciones de los bancos pueden describirse como las de intermediarios en los intercambios y la inversión de capital. En la primera función, abastecen al mundo con la mayor parte de sus medios de intercambio y sirven como agentes distribuidores de la parte de la oferta que proviene de otras fuentes. Crean un medio de intercambio mediante un proceso contable de alcance mundial, mediante el cual el endeudamiento mutuo de individuos, ciudades y otras subdivisiones de países y naciones, generado por compras y ventas a crédito, se compensa sin necesidad de dinero.

La práctica de depositar fondos excedentes en los bancos para su custodia y, en consecuencia,[Pág. 5] Su uso como pagadores ha resultado en la dependencia de todos de los bancos para obtener moneda en cualquier forma, y por lo tanto, les ha impuesto la responsabilidad de utilizar directamente todas las fuentes de suministro monetario. Así, mientras las casas de moneda de Estados Unidos y la mayoría de los demás países acuñan lingotes de oro y suministran monedas subsidiarias de plata, cobre y níquel a particulares en las mismas condiciones que a los bancos, de hecho, pocos particulares aprovechan este privilegio, ya que les resulta más conveniente y rentable obtener la moneda que desean de los bancos. Lo mismo ocurre con los billetes gubernamentales en países donde estos constituyen una parte de la moneda.

La acumulación del capital de una nación y su inversión requieren la cooperación de numerosas agencias, de las cuales los bancos son las principales. Recogen los ahorros de la gente, los combinan en cantidades suficientes para fines de inversión y los invierten temporal y, a veces, permanentemente. Las agencias que colaboran en esta labor son las compañías de seguros, las sociedades de fomento del ahorro de diversos tipos, las bolsas de valores, los promotores, etc. Algunas de estas sustituyen a los bancos en la prestación de estos servicios, mientras que otras los complementan y asisten.

[Pág. 6]

3. Clasificación de las instituciones bancarias

Los bancos se diferencian principalmente por la naturaleza y el grado de especialización, su personalidad jurídica y el lugar que ocupan en el sistema al que pertenecen. Algunos bancos dedican la mayor parte de sus esfuerzos a la realización de intercambios y se denominan bancos comerciales ; otros, a la banca de inversión, y se denominan bancos de inversión . Las subclases más comunes dentro de estos últimos son las cajas de ahorro, los bancos de tierras o hipotecarios y las casas de bonos. Las cajas de ahorro se especializan en la captación e inversión de pequeños ahorros; los bancos de tierras son principalmente intermediarios entre los capitalistas y las personas que desean invertir capital en terrenos, construcción y agricultura; y las casas de bonos son intermediarias entre los capitalistas y quienes desean invertir capital en empresas industriales, comerciales y de transporte, o prestarlo a estados, ciudades u otras corporaciones públicas.

Los bancos comerciales rara vez se limitan exclusivamente a la gestión de intercambios. La mayoría también gestiona departamentos de ahorro e invierte los fondos que se les confían a través de dichos departamentos en actividades agrícolas, industriales o...[Pág. 7] Empresas comerciales o las prestan a corporaciones públicas. Sin embargo, la banca comercial es su principal actividad, mientras que sus otros departamentos son actividades secundarias de mayor o menor importancia según las circunstancias. Los bancos de inversión también suelen realizar actividades de banca comercial como actividad secundaria. Estas dos líneas de negocio a veces se combinan en proporciones tales que dificultan su clasificación.

Desde un punto de vista legal, los bancos de casi todos los países pueden clasificarse como privados o no constituidos, y como bancos constituidos , a veces también llamados bancos por acciones. Los bancos privados son fundados por particulares o empresas, como cualquier otra empresa privada, sin la formalidad de solicitar autorización a un funcionario público ni cumplir con un conjunto de normas legales. Están sujetos a las leyes del país que rigen todo tipo de empresas comerciales privadas y, en ocasiones, a leyes especiales que les son aplicables específicamente. En algunos estados de Estados Unidos, estos bancos están prohibidos por ley.

Los bancos constituidos suelen ser creados por iniciativa privada, pero deben su existencia y personalidad jurídica real a una ley especial, a cuyos requisitos deben ajustarse.[Pág. 8] Antes de que se les permita operar, su derecho a operar suele acreditarse mediante un documento conocido como carta constitutiva, ejecutado y expedido por un funcionario público con la autoridad requerida, o aprobado en forma de ley por los órganos legislativos del estado. Las cartas constitutivas de este último tipo se conocen como cartas constitutivas especiales y rara vez se utilizan hoy en día, salvo en el caso de instituciones de carácter peculiar, dotadas de funciones especiales. Los bancos centrales de Europa deben su existencia a estas cartas constitutivas, al igual que el primer y segundo banco de Estados Unidos. En los inicios de Estados Unidos, las cartas constitutivas especiales eran empleadas uniformemente por los estados, pero durante muchos años las leyes generales de constitución han sido la norma, y las personas que desean constituir bancos deben cumplir con los requisitos para obtenerlas.

En los estados federales, tanto el gobierno federal como los gobiernos de los estados constituyentes frecuentemente tienen y ejercen el derecho a constituir bancos. En Estados Unidos, los bancos constituidos por el gobierno federal bajo los términos de una ley general, aprobada originalmente en 1863 y enmendada en numerosas ocasiones desde esa fecha, se conocen como bancos nacionales , y aquellos constituidos por los estados bajo la[Pág. 9] En virtud de las leyes bancarias generales o de las leyes generales de constitución, se les conoce como bancos estatales . Estos últimos gozan de privilegios que les permiten ejercer funciones de banca comercial y de inversión. Otros bancos, conocidos como cajas de ahorro y compañías fiduciarias, también se constituyen en nuestros estados en virtud de leyes generales. Las primeras, como su nombre indica, son instituciones diseñadas principalmente para fomentar, captar e invertir el ahorro. Las segundas se denominan compañías fiduciarias porque las primeras instituciones de este tipo se dedicaron exclusivamente a la ejecución de fideicomisos de diversos tipos. Posteriormente, se añadieron funciones bancarias que, en muchos casos, han adquirido una importancia crucial.

La naturaleza del negocio bancario requiere cierto tipo de organización de las instituciones individuales, en la que algunas asumirán, al menos en cierta medida, el papel de bancos de banqueros. En la mayoría de los países europeos, esta posición la ocupan instituciones individuales con estatutos específicos y privilegios especiales, generalmente descritas como bancos centrales. Algunos ejemplos son el Banco de Inglaterra en Inglaterra, el Banco de Francia en Francia y el Banco Imperial de Alemania en Alemania. Alrededor de estos se agrupan las demás instituciones en una especie de...[Pág. 10] Jerarquía: ciertos grandes bancos en las grandes ciudades forman centros alrededor de los cuales se agrupan instituciones más pequeñas. En Estados Unidos no existe una única institución central, sino un pequeño grupo de bancos en la ciudad de Nueva York que constituyen los verdaderos centros del sistema. Alrededor de estos se agrupan los bancos de las demás grandes ciudades del país, que a su vez prestan servicios importantes a los bancos de las ciudades y distritos rurales circundantes.

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[Pág. 11]

CAPÍTULO II

De la Naturaleza y Operaciones de la Banca Comercial

En el capítulo anterior, la banca comercial se definió como la gestión de intercambios mediante un proceso contable mundial. A continuación, describiremos este proceso. Sus características esenciales son el descuento de efectos comerciales, la gestión de cuentas corrientes y la emisión de pagarés.

1. Papel comercial

Por papel comercial se entiende los instrumentos o documentos de crédito que el sistema de crédito utilizado actualmente en general en todo el mundo comercial crea y liquida regularmente.

La esencia de este sistema es comprar y vender a tiempo . El agricultor compra semillas, herramientas, fertilizantes, mano de obra, etc., y paga por ellos después de cosechar y vender los cultivos. El fabricante compra materias primas y paga.[Pág. 12] Para ellos, una vez que han pasado por el proceso de transformación que él dirige y los productos terminados se han comercializado. Con frecuencia, los vende puntualmente a intermediarios o mayoristas, quienes a su vez los venden puntualmente a minoristas y estos a consumidores. Agricultores, fabricantes y comerciantes compran y venden puntualmente, y por lo tanto son deudores y acreedores, y cada uno espera que sus ventas finalmente paguen sus compras.

Las obligaciones derivadas de estas transacciones se representan y registran en forma de libros de cuentas, pagarés o letras de cambio, siendo estas últimas, escritas o impresas, o en parte escritas y en parte impresas, órdenes de los acreedores a los deudores para que se paguen a sí mismos o a terceros las sumas indicadas. Estos documentos se elaboran y pagan constantemente a medida que avanzan los procesos de la agricultura, la industria y el comercio. De hecho, su creación y liquidación es un fenómeno normal de nuestra vida económica moderna.

El término papel comercial, tal como lo utilizamos, se aplica a los pagarés y letras de cambio que pertenecen a este sistema de crédito. No se aplica a los pagarés y letras cuando deben su existencia a operaciones de crédito de otro tipo, como por ejemplo, las de alojamiento.[Pág. 13]Préstamos de comercialización u operaciones de inversión. De hecho, la característica esencial del papel comercial no reside en la forma del documento de crédito, sino en el hecho de que es un eslabón en la cadena de operaciones de intercambio mediante la cual se lleva a cabo el comercio moderno.

Este uso del término debe distinguirse del común entre banqueros y otros. En este uso popular, estos documentos se denominan papel comercial porque son en sí mismos objetos de comercio. En nuestro uso del término, el adjetivo "comercial" se aplica solo a ellos cuando desempeñan el papel de intermediarios en un proceso de intercambio a crédito. En este sentido, es indiferente si pasan o no por manos de corredores, y el hecho de que sean objetos de compraventa no confiere la calidad de papel comercial a documentos con un origen y carácter distintos a los descritos anteriormente.

2. El funcionamiento del descuento

Cada persona en esta cadena de crédito se enfrenta al problema de pagar sus deudas a medida que vencen mediante el uso de los montos que le adeudan otras personas. Dado que rara vez...[Pág. 14] Si es posible acordar los vencimientos de ambas partes de tal manera que las cantidades adeudadas en una fecha determinada sean al menos iguales a las que debe pagar en esa fecha, debe encontrarse algún medio para transformar los créditos futuros contra otras personas en medios de pago presentes. El más utilizado es el descuento de efectos comerciales. Con esto se entiende el intercambio en un banco de sus propios pagarés con vencimiento al vencimiento de deudas de igual o mayor importe, o de letras de cambio emitidas contra sus deudores, por efectivo o créditos en cuenta corriente. Estos últimos están disponibles como medios de pago en cualquier momento.

Como contraprestación por esta facilidad, el banco cobra intereses por el período previo al vencimiento del papel descontado. En ocasiones, este cargo se paga al momento de la compra del papel y, en otras, en la fecha de su vencimiento. El término "descuento" significa técnicamente cobrar intereses por adelantado, ofreciendo como medio de pago presente, en cualquiera de las formas mencionadas, una suma inferior a la que el banco espera cobrar al vencimiento del papel descontado. Si el interés se paga al vencimiento del papel descontado, el proceso es...[Pág. 15]Técnicamente se denomina préstamo. Sin embargo, dado que el momento del cobro de intereses no influye sustancialmente en la naturaleza de la transacción, el proceso se describe comúnmente como descuento de papel comercial, independientemente de si los intereses se cobran por adelantado o no.

3. La conducta de las cuentas corrientes

Una cuenta corriente es una cuenta contable ordinaria en la que se abonan el efectivo depositado por un cliente y el producto de cobros, préstamos y descuentos realizados en su nombre, y en la que se debitan los pagos realizados al cliente en efectivo o en su nombre a otras personas o al propio banco. Estos pagos se realizan mediante órdenes firmadas por el cliente, conocidas como cheques.

El cliente común de un banco comercial lleva diariamente al banco el efectivo que recibe como resultado de las operaciones del día y los cheques recibidos, librados contra su propio banco y contra otros, y se le abona el importe en los libros del banco, así como en una libreta de ahorros que conserva. Si necesita efectivo durante el día, presenta al banco un cheque a su nombre por la cantidad necesaria y recibe los tipos y denominaciones deseados.[Pág. 16] Y si desea realizar pagos a sus acreedores en formas distintas al efectivo, les envía cheques de su banco a su nombre, o un cheque librado por su banco contra un banco en otro lugar, generalmente llamado giro, que obtiene canjeando por un cheque librado a su nombre. El importe de estos pagos se debita de su cuenta bancaria, y de vez en cuando se deja su libreta de ahorros en el banco para que se anoten los débitos realizados hasta la fecha y se le devuelvan posteriormente.

El cliente debe asegurarse de que su cuenta no esté sobregirada, es decir, que los débitos en su cuenta no excedan los créditos, ya que los sobregiros, salvo por accidente o por períodos muy cortos y pequeñas cantidades, no están permitidos en este país, y en otros países donde sí lo están, deben preverse con antelación mediante un acuerdo especial entre el banco y el cliente, que suele implicar el depósito en el banco de una garantía amplia. Para evitar sobregiros, el cliente en este país acuerda con su banco lo que se conoce como una "línea", es decir, un límite máximo de préstamos o descuentos permitidos. Siempre que su saldo acreedor baje a un mínimo determinado, también establecido por[Pág. 17] Mediante un acuerdo con el banco, este descuenta para él los títulos de sus clientes, es decir, letras de cambio emitidas sobre ellos, pagarés emitidos a su favor o sus propios pagarés. El producto de estos descuentos se abona en su cuenta como depósitos en efectivo o cheques para su cobro.

Mientras los descuentos se limiten al papel comercial, la participación del banco en estas transacciones consiste casi exclusivamente en la contabilidad entre sus clientes y entre él mismo y otros bancos. Normalmente, lo que se debita en la cuenta de uno se acredita en la de otro, y el efectivo recibido casi compensa lo pagado. Si los ingresos y pagos no cuadran, el banco tiene un superávit o está obligado a cubrir un déficit. Los medios disponibles para este último fin se explicarán en secciones posteriores, así como algunos detalles de este proceso contable. Por el momento, es importante destacar con precisión cómo se relaciona el descuento del papel comercial con este proceso contable.

Como se explicó en la Sección 1, el papel comercial es una parte esencial del proceso de intercambio de bienes a crédito. Una persona compra y vende a tiempo y espera pagar por...[Pág. 18] Sus compras con el producto de sus ventas. Por lo tanto, mientras los procesos comerciales e industriales se desarrollen con normalidad, el papel descontado por un banco se pagará al vencimiento y el saldo acreedor creado mediante dichos descuentos se compensará con los débitos correspondientes. Normalmente, los créditos creados mediante descuentos durante un período determinado, digamos un día o una semana, a favor de un grupo de clientes se compensarán durante ese mismo período mediante el pago de pagarés previamente descontados para otros clientes. Dentro de un área comercial completa, esto es inevitable, ya que las compras y las ventas de bienes son iguales y lo que se acredita a una persona se debita a otra.

El resultado es muy diferente si un banco descuenta papeles de inversión, es decir, documentos de crédito que representan el consumo improductivo de individuos o de empresas públicas y privadas, o que representan la compra puntual de instrumentos de producción en lugar de la producción de bienes mediante el uso de dichos instrumentos y su transferencia del productor al consumidor. Los medios de pago de estos documentos solo pueden crearse gradualmente mediante la aplicación de las ganancias de las empresas en las que se realizaron las inversiones, o mediante impuestos distribuidos a lo largo de varios años.[Pág. 19] o mediante un lento proceso de ahorro. Si un banco emite sus propias obligaciones a la vista a cambio de dichos documentos, no puede cuadrar sus cuentas y estará constantemente expuesto al peligro de liquidación forzosa. Si intenta protegerse exigiendo que los títulos descontados venzan en un plazo breve, la necesidad de liquidación recaerá sobre los clientes responsables del pago de dichos títulos; es decir, dichos clientes se verán obligados a vender a los precios que les permitan adquirir la propiedad en la que realizaron las inversiones, o alguna otra propiedad. Dicha liquidación siempre resulta en reajustes forzosos de precios y depresión económica, y en ocasiones, en crisis comerciales.

4. La emisión de billetes

Como alternativa o complemento a la gestión de cuentas corrientes, un banco comercial puede emitir pagarés al portador a la vista. La emisión de pagarés se refiere a su transferencia a clientes a cambio de efectivo, cheques entregados al cobro o girados contra saldo acreedor en una cuenta corriente, o pagarés y letras descontados.

Mediante el uso de estos billetes los bancos comerciales[Pág. 20]Se puede operar sin cuentas corrientes. En ese caso, los billetes se emiten a cambio de efectivo y letras descontadas, y se devuelven al banco a cambio de efectivo o cuando las letras descontadas o los billetes vencen y se pagan. En el proceso contable descrito, los billetes emitidos y devueltos cumplen la misma función que las cuentas corrientes y se relacionan con el descuento de efectos comerciales y el sistema crediticio del país de la misma manera que estas cuentas.

Actualmente, la mayoría de los bancos emisores también gestionan cuentas corrientes, utilizando uno u otro medio según las preferencias de sus clientes. En este caso, se emiten billetes a cambio de cheques girados contra saldos acreedores en cuentas corrientes o depositados para su cobro, así como a cambio de billetes y letras descontados y efectivo.

Mediante el uso de billetes y cuentas corrientes, un banco puede satisfacer la mayoría de las necesidades de sus clientes en cuanto a medios de circulación, ya que los billetes sirven como dinero en mano y las cuentas corrientes, prácticamente para todos los demás fines. Al ser obligaciones directas de los bancos, atestiguadas por las firmas de sus funcionarios responsables, y pagaderas al portador a la vista.[Pág. 21] Al poder emitirse en todas las denominaciones necesarias, estos billetes pueden transferirse sin endosar, utilizarse para dar cambio y realizar pagos de montos pequeños y moderados para los que los cheques no son convenientes, y no es necesario presentarlos en un banco para la verificación de su validez. Si el banco o los bancos que los emiten están debidamente administrados, supervisados y debidamente protegidos por la ley, estos billetes circularán libremente a lo largo y ancho del país.

Las cuentas corrientes satisfacen de forma óptima todas las necesidades de divisas para las que el dinero en efectivo no es adecuado, como pagos cuantiosos y a distancia. Con solo unos pocos movimientos, se pueden realizar pagos de gran magnitud a través de su agencia. Los cheques pueden enviarse por correo con un costo mínimo y sin riesgo de pérdida del importe. Mediante las cartas de crédito de viajero y comerciales, las cuentas corrientes ofrecen la forma de moneda más conveniente para viajeros y comerciantes que realizan comercio exterior.

Además de los billetes de banco y las cuentas corrientes, las únicas formas monetarias necesarias en cualquier comunidad son las monedas estándar y subsidiarias, las primeras para su uso como material de redención final.[Pág. 22] Para todas las demás formas de moneda y para el pago de saldos internacionales y de otros tipos, y este último para el cambio pequeño. Incluso estas formas de moneda son suministradas por los bancos comerciales, pero como no las crean, la forma de obtenerlas en las cantidades necesarias constituye uno de sus problemas peculiares.

5. Colecciones

Una de las funciones más importantes de los bancos comerciales es el cobro de cheques y giros emitidos por otras instituciones para sus clientes. Al recibir estos documentos, se abonan los importes en las cuentas de los clientes que los depositaron, menos una pequeña comisión por cobro, a menos que se acuerde que este servicio sea gratuito. Los cheques se clasifican según los bancos contra los que se emiten y las ciudades donde se ubican.

Los cheques emitidos contra bancos locales se cobran a través de mensajeros que los presentan en las ventanillas de los bancos donde se emiten y garantizan el pago, o a través de la cámara de compensación local. Este es el lugar donde los representantes de los bancos se reúnen para el intercambio de cheques. Después de la representación[Pág. 23]El representante de cada banco ha distribuido todos los cheques que posee su institución contra las demás participantes en la compensación y ha recibido de ellas los librados contra su banco. Se prepara un balance general que muestra el saldo adeudado por o a su banco una vez que el total de los cheques distribuidos se ha compensado con el total recibido. Si dicho saldo es desfavorable, se paga al director de la cámara de compensación, y si es favorable, se recibe de él.

Los cheques recibidos a través de la cámara de compensación o presentados por mensajeros de otros bancos y pagados se debitan de las cuentas de quienes los emitieron y se les devuelven como comprobantes. El resultado neto de la transacción es el mismo que si todas las partes involucradas hubieran sido clientes de un solo banco, con la excepción de que se debía encontrar algún medio para pagar los saldos. Dado que los saldos a veces se pagan mediante cheques de alguna institución central en la que se pueden obtener saldos acreedores mediante redescuentos de papel comercial, esta necesidad puede satisfacerse sin necesidad de utilizar otra forma de moneda que la proporcionada por los propios bancos.

En este país, los cheques girados contra bancos fuera de la ciudad se cobran a través de los llamados "cor[Pág. 24]Demandados. Cada banco celebra un acuerdo con otros bancos, distribuidos por todo el país y convenientemente ubicados para tal fin, mediante el cual el banco corresponsal se compromete a abrir una cuenta corriente en la que abonará a la par o con un descuento estipulado los cheques que le envíen para su cobro y debitará los cheques girados contra dicha cuenta. Basta con un número relativamente pequeño de corresponsales, ya que algunos bancos de las grandes ciudades, al operar con estos cobros, mantienen cuentas corrientes con un gran número de bancos y, por lo tanto, pueden realizar cobros mediante simples transferencias de créditos en sus propios libros o mediante el uso de la cámara de compensación local. Las llamadas ciudades de reserva en este país constituyen centros de compensación para los territorios contiguos, y Nueva York, Chicago y San Luis para todo el país.

Los cheques recibidos de los corresponsales y girados contra ellos mismos se debitan de las cuentas de los clientes que los giraron y se devuelven como comprobantes de la misma manera que los cheques recibidos a través de la cámara de compensación o pagados en sus propias ventanillas.

A través de este intercambio de cheques entre bancos y la gestión de cuentas corrientes entre sí, intermunicipales e intermunicipales,[Pág. 25]Los intercambios nacionales se realizan a través de los procesos de contabilidad de los bancos comerciales con la misma facilidad y economía que los intercambios entre personas que viven en la misma ciudad.

6. Intercambio interno

Las cuentas de un banco con sus corresponsales registran las transacciones de sus clientes con el exterior: los cheques que reciben como resultado de las ventas a terceros de mercancías, bienes inmuebles u otros bienes, o como resultado de obsequios recibidos de terceros, se acreditan en dichas cuentas; mientras que los cheques que emiten o las letras de cambio que adquieren para pagar mercancías, bienes inmuebles u otros bienes adquiridos a terceros, o obsequios recibidos, se debitan. Cuando en un período determinado, por ejemplo, un día o una semana, los ingresos de los clientes de un banco provenientes de terceros, como resultado de ventas y obsequios actuales o pasados, exceden los pagos realizados por estos como resultado de compras y obsequios, sus saldos acreedores con sus corresponsales aumentarán y, en circunstancias opuestas, disminuirán. Si los pagos se prolongan en exceso durante un período considerable, los saldos acreedores de un banco con sus corresponsales se agotarían y algunos[Pág. 26]habría que encontrar los medios para reponerlos y, en condiciones opuestas, una parte demasiado grande de los recursos del banco se acumularía en sus corresponsales y habría que encontrar algún medio para retirar fondos.

Cuando un banco necesita reponer sus saldos acreedores con sus corresponsales, puede enviar efectivo o adquirir giros de otros bancos locales, que puede enviar a sus corresponsales para su cobro como cheques depositados en el curso ordinario de sus operaciones. Este último recurso, por supuesto, solo estará disponible cuando los saldos de estos otros bancos con sus corresponsales no se hayan agotado. Si los saldos de todos los bancos de una ciudad con sus corresponsales fuera de la ciudad estuvieran casi agotados o casi agotados, los envíos de efectivo a los corresponsales serían inevitables. Si un banco desea retirar fondos de sus corresponsales para uso local, puede ordenar el envío de efectivo o, quizás, vender giros por efectivo a otros bancos locales.

Los gastos que suponen los envíos de efectivo, préstamos o compras o ventas de giros con el fin de reponer saldos con corresponsales extranjeros o retirarlos de ellos, dan lugar a lo que se denomina el tipo de cambio . Si, para realizar operaciones fuera de la ciudad[Pág. 27] Para los pagos de sus clientes, un banco está obligado a cubrir los gastos de envío de efectivo a sus corresponsales o a pagar una prima sobre los giros adquiridos de otros bancos. El método natural de reembolso será un cargo por prima sobre los giros vendidos, equivalente al importe del gasto incurrido. Si desea retirar un saldo con su corresponsal, dado que ordenar el envío de efectivo implicará un gasto, estará dispuesto a vender giros por efectivo con un descuento que no supere dicho gasto.

El tipo de cambio, o el precio de las letras de cambio en un punto determinado, puede, por lo tanto, fluctuar entre una prima igual al coste de envío de efectivo a ese punto y un descuento del mismo importe. Estas fluctuaciones no suelen sobrepasar estos límites, ya que los clientes pueden exigir efectivo a sus bancos para el pago de cheques contra sus propios saldos acreedores y enviarlo a sus acreedores foráneos a su propio cargo, y lo harían si las tasas de las letras de cambio hicieran rentable dicho procedimiento. El tipo de cambio real no suele alcanzar ninguno de estos extremos, debido a la competencia entre los bancos que desean vender letras de cambio a sus corresponsales o entre los que se ven obligados a comprar como alternativa al envío de efectivo.[Pág. 28]Si los saldos agregados de los bancos de una ciudad con sus corresponsales fuera de ella son elevados y van en aumento, la presión para vender letras será mayor que para comprarlas, y el tipo de cambio se rebajará, cuyo importe, sin embargo, se fijará por la competencia entre los bancos vendedores. En caso contrario, el tipo se elevará y se fijará por la competencia entre los bancos compradores.

En la mayoría de las ciudades de Estados Unidos, la competencia entre bancos en la compraventa de giros bancarios es escasa o nula, por lo que no existe un mercado cambiario abierto ni cotizaciones de tipos de cambio. En estos casos, cada banco actúa con mayor o menor independencia; los envíos de efectivo a o desde corresponsales constituyen el método habitual para regular los saldos; y el costo de dichos envíos se carga a la cuenta de gastos generales del banco y se descuenta de los clientes, ya sea mediante un cargo fijo y prácticamente invariable sobre los giros vendidos, o de otras maneras.

Dado que los saldos de los bancos de una ciudad con sus corresponsales fuera de la ciudad dependen principalmente de las relaciones comerciales y de regalos de sus clientes con el mundo exterior, es pertinente preguntar si como resultado de[Pág. 29]un exceso prolongado de compras de extranjeros sobre ventas a ellos y de regalos a extranjeros sobre regalos de ellos, los recursos monetarios de una comunidad podrían no agotarse completamente, y si no, cómo se puede prevenir tal resultado.

Los banqueros no tienen control directo sobre las compras y ventas de sus clientes, pero mediante la tasa de interés que cobran por préstamos y descuentos, y su capacidad para suspenderlos por completo, ejercen una influencia indirecta muy potente. Las tasas de interés y los descuentos cobrados son un elemento importante en el costo de hacer negocios y, si se suspenden los préstamos y descuentos, se fuerzan las ventas de propiedades para cumplir con las obligaciones vencidas, lo que resulta en reajustes de precios entre la ciudad en cuestión y el mundo exterior, lo que modifica rápidamente las relaciones entre compras y ventas.

Cuando los recursos en efectivo de los bancos de una ciudad se acercan al límite de su seguridad y sus saldos con sus corresponsales caen a un nivel alarmantemente bajo, el procedimiento habitual es elevar las tasas de préstamos y descuentos, y si las condiciones empeoran, elevarlas aún más y, como último recurso, suspender temporalmente su otorgamiento a cualquier precio. Al aumentar el costo de operar, esto...[Pág. 30]El aumento de los tipos de interés frenará las compras al disminuir o eliminar las ganancias resultantes, y estimulará las ventas al hacer más rentable para algunos clientes obtener fondos mediante ventas a terceros a precios inferiores a los que se solicitaban anteriormente, en lugar de solicitar préstamos bancarios. En circunstancias normales, este procedimiento bastará para transformar un saldo desfavorable en uno favorable de endeudamiento con el exterior, lo que resultará en un mayor número de cheques de instituciones externas depositados en los bancos y una menor cantidad de giros emitidos. Por lo tanto, los saldos de los bancos con sus corresponsales aumentarán, y con ellos, su capacidad para disponer de efectivo en caso de necesidad. La demanda de efectivo que se les hace también disminuirá, ya que disminuirá el volumen de préstamos y transacciones comerciales.

Si los bancos dejan de descontar, se produce un reajuste más o menos violento con el mundo exterior. Los empresarios con obligaciones que cumplir, y la mayoría de ellos pertenecen a esta clase, se ven obligados a vender sus bienes y propiedades a los precios que sean necesarios y a dejar de comprar por completo. El resultado, en lo que respecta a los bancos, es el indicado anteriormente. Si las condiciones son tales que las ventas...[Pág. 31]a ningún precio se puede forzar, se produce una crisis, es decir, se suspenden temporalmente las operaciones comerciales y se efectúan transferencias de propiedad para liquidar obligaciones a través de la quiebra y otros procedimientos judiciales.

7. Divisas

Las relaciones comerciales entre bancos ubicados en diferentes países no difieren en ningún aspecto esencial de las que existen entre bancos ubicados en el mismo país. El intercambio de cheques, la gestión de cuentas corrientes, los envíos de efectivo y la concesión de préstamos se realizan de la misma manera que entre instituciones nacionales. Las principales peculiaridades de los mercados de divisas se deben a que deben considerarse diferentes unidades de valor y, en ocasiones, diferentes patrones, y a que se utilizan metales preciosos, principalmente oro, para la liquidación de saldos. Los giros emitidos en Estados Unidos sobre puntos ingleses, por ejemplo, exigen el pago en libras esterlinas, los de puntos franceses, en francos y los de puntos alemanes, en marcos, mientras que todos deben pagarse en dólares.

La traducción del lenguaje de valores de un país al de los otros así involucrados requiere el cálculo de un llamado par de[Pág. 32] Intercambio . Con esto se entiende la relación entre los pesos del metal puro contenido en sus respectivas unidades de valor, si los países en cuestión tienen el mismo patrón, y la relación entre los valores de mercado del contenido metálico de sus unidades, si sus patrones son diferentes. Así, la paridad de cambio entre este país e Inglaterra es de 4,8665 dólares, ya que nuestro dólar contiene 23,22 granos de oro puro y la libra esterlina inglesa 4,8665 veces más granos, o 113,0016. Nuestra paridad de cambio con Francia es de 19,294 centavos, el cociente de 4,4802, el número de granos de oro puro en el franco francés, dividido por 23,22. Entre China y Estados Unidos, la paridad de cambio es el valor de mercado en nuestros dólares de la cantidad de plata contenida en el tael, la unidad china.

Otro término técnico empleado en relación con los mercados de divisas es el de los puntos oro . Estos son los puntos por encima y por debajo del valor nominal del cambio, fijados mediante la adición, en un caso, y la sustracción, en el otro, del coste del transporte del oro entre los dos lugares en cuestión. Son los puntos entre los que fluctúan los tipos de cambio, o los puntos en los que, cuando el tipo de cambio los alcanza, el oro se mueve entre los valores de oro.[Pág. 33]Países en desarrollo. Suponiendo, por ejemplo, que el coste del envío de oro entre Nueva York y Londres es de dos centavos por libra esterlina, los puntos de oro son 4,8865 y 4,8465, siendo rentable enviar oro de Nueva York a Londres cuando el tipo de cambio de la libra esterlina alcanza la primera cifra e importarlo de Londres cuando alcanza la segunda.

En las operaciones de cambio de divisas se emplean diversas clases de letras cuyas cotizaciones difieren, en parte debido a las diferencias en su calidad y en parte al interés que influye en el valor de las letras a plazo. Por ejemplo, Nueva York cotiza regularmente en cables de Londres , letras a la vista y a sesenta días . Los tipos de cambio en una fecha determinada fueron: cables, 4,8860; a la vista, 4,8790; y a sesenta días, 4,8370. Dado que todas estas son letras bancarias y, por consiguiente, de la misma calidad, las diferencias en sus cotizaciones se deben al interés y a que, en el caso de los cables, el coste del cablegrama está incluido.

Cuando un banquero de Nueva York vende un cable a Londres, su saldo con su corresponsal se reduce en una cantidad determinada en pocas horas, y el interés que recibe sobre tales saldos disminuye de inmediato proporcionalmente, y también[Pág. 34]Cubrir el costo del cablegrama necesario. Al vender una letra a la vista, su cuenta con su corresponsal en Londres permanece intacta durante el tiempo necesario para enviarla por correo a través del Atlántico y presentarla para su pago. Durante este período, percibe intereses sobre su saldo total. Al vender una letra a sesenta días, su saldo no sufre disminución alguna durante sesenta días. Para equiparar estas letras en su caso, debe cotizar las letras a la vista y a sesenta días a un precio inferior al de los cables; las primeras por el costo del cablegrama más los intereses sobre el importe de la letra, por ejemplo, a diez días, al tipo de interés que percibe por su saldo en Londres, y las segundas por el importe del cablegrama más los intereses sobre el importe a sesenta días al mismo tipo de interés.

Las letras comerciales, o mercantiles, así como las letras bancarias, también se cotizan con frecuencia y, en algunos mercados, con regularidad. Al ser de una calidad inferior a la de las letras bancarias, deben negociarse a un tipo de cambio inferior y se cotizan en consecuencia.

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CAPÍTULO III

Los problemas de la banca comercial

La gestión de la banca comercial presenta problemas tanto a los banqueros como al público, cuyas soluciones se abordarán en este punto. Los problemas que afectan principalmente a los banqueros pueden agruparse en los siguientes apartados: suministro de efectivo, selección de préstamos y descuentos, y tipos de interés; y los que afectan principalmente al público pueden agruparse en los apartados: protección contra prácticas fraudulentas, y adecuación y economía del servicio.

1. La oferta de efectivo

Los saldos acreedores de las cuentas corrientes y los billetes de los bancos comerciales son pagaderos a la vista en la moneda de curso legal de la nación a que pertenecen, y dichos bancos deben estar en todo momento preparados para hacer frente a estas obligaciones.

El término empleado para designar los fondos previstos para este fin es reservas , y en este[Pág. 36] En algunos países, consisten en dinero disponible y saldos acreedores en otros bancos. En otros países, también se incluyen en este rubro las letras comerciales que siempre pueden descontarse. El término « reserva secundaria» se emplea a veces en este país para designar ciertos valores, como los bonos de alta calidad que cotizan en bolsa, que pueden venderse fácilmente por efectivo en caso de necesidad.

La cantidad de reserva requerida solo puede determinarse mediante la experiencia. En tiempos normales, depende principalmente de los hábitos de la comunidad donde se ubica el banco con respecto al uso del dinero en mano, a diferencia de los cheques, y del carácter de sus clientes. Estos hábitos difieren ampliamente entre las distintas naciones y considerablemente entre los diferentes sectores y clases sociales de una misma nación. En la mayoría de los países europeos y orientales, por ejemplo, los cheques son poco utilizados por la población, mientras que en Estados Unidos e Inglaterra son ampliamente utilizados. En estos últimos países, sin embargo, son menos utilizados por la gente del campo que por la gente de las ciudades, y por los trabajadores que por las demás clases sociales de las ciudades. Dentro de una misma ciudad, un banco puede necesitar mantener mayores reservas que otro debido a las peculiaridades de sus líneas de negocio.[Pág. 37]actividades que realizan sus clientes y las clases de personas con las que trata.

En tiempos de crisis y otros períodos de demanda extraordinaria, las reservas bancarias deben ser mucho mayores que en tiempos normales. El acaparamiento, los envíos inusualmente grandes de dinero al extranjero y entre diferentes zonas del mismo país, y los pagos de magnitud inusual, aumentan la demanda de efectivo de los bancos en tales momentos.

La forma en que se liquidan los saldos de compensación y otros saldos entre bancos también influye en la cantidad de reservas requeridas. Si estos saldos se pagan diariamente y siempre en efectivo, el monto necesario para este fin es mucho mayor que si se pagan en cheques a una o varias instituciones y a intervalos más largos.

Los privilegios de emisión de billetes de un banco también afectan sus requisitos de reserva. Dado que, si no lo prohíbe la ley, los billetes pueden emitirse en todas las denominaciones necesarias para la circulación en mano dentro de un país, y dado que, para todos los fines, excepto para el cambio pequeño, estos billetes son tan convenientes como cualquier otra forma de moneda, un banco con privilegios de emisión sin restricciones puede satisfacer todas las demandas de sus clientes de moneda para uso doméstico, excepto las de cambio pequeño.[Pág. 38] Cambio, sin recurrir a fuentes externas de suministro. En este caso, sin embargo, necesita mantener una reserva para satisfacer la demanda de canje de billetes. Dicha demanda surge debido a la necesidad de moneda para cambio pequeño, para envíos al exterior o para cubrir la compensación interna y otros saldos bancarios. Sin embargo, el total necesario para cubrir dicha demanda es mucho menor del que se requeriría si no existiera el privilegio de emitir billetes.

Para el mantenimiento de las reservas, la principal fuente de ingresos de los bancos comerciales reside en la circulación de moneda estándar dentro de una nación y su importación. La moneda dentro de las fronteras de una nación pasa regularmente a las bóvedas de los bancos mediante el proceso de depósito, y debido a los saldos acreedores que mantienen con instituciones extranjeras, los préstamos que pueden obtener de ellas, el papel comercial que poseen y que es descontable en los mercados extranjeros, y los bonos y acciones que a veces poseen y que pueden venderse allí, pueden importar grandes cantidades en caso de necesidad. Dado que la moneda estándar existente en el mundo se ajusta a la necesidad de la misma prácticamente de la misma manera que la oferta de cualquier otro instrumento o mercancía se ajusta a la...[Pág. 39] demanda, los bancos normalmente no tienen dificultad en satisfacer sus necesidades y en circunstancias extraordinarias, aunque a veces surgen dificultades en este sentido, existen medios para superarlas que se discutirán en el lugar apropiado.

Si, como ocurre en Estados Unidos, ciertas formas de billetes gubernamentales están disponibles como reservas bancarias, estos se depositan en las bóvedas de los bancos de la misma manera que la moneda. La posesión de estos billetes por parte de un banco le permite, en la medida de su importe, responsabilizar al gobierno del suministro de moneda estándar, y en la circulación nacional, estos billetes sustituyen una cantidad equivalente de moneda estándar. La cuestión de si un gobierno debe o no asumir dicha responsabilidad se analizará en un capítulo posterior.

Para la nación en su conjunto, los saldos en otros bancos y los papeles comerciales y bonos descontables que un banco puede contabilizar como parte de sus reservas no son reservas, salvo en la medida en que puedan emplearse para importar oro. Son únicamente medios a través de los cuales se distribuyen las reservas reales de moneda estándar. El pago en efectivo de un[Pág. 40] El saldo con otro banco, el descuento de papel comercial con otro banco nacional o la venta de bonos en las bolsas de valores nacionales no aumentan la suma total de los recursos en efectivo de los bancos de un país. Su único efecto es aumentar los recursos en efectivo de un banco a expensas de otro.

Sin embargo, las instalaciones adecuadas para la distribución de los fondos de reserva de un país son solo superadas en importancia por la existencia de un suministro adecuado de moneda estándar. De no existir dichas instalaciones, las reservas existentes solo pueden utilizarse de forma parcial y antieconómica, lo que resulta en la necesidad de reservas agregadas mucho mayores de las que serían necesarias en otras circunstancias y en la inestabilidad del sistema crediticio en su conjunto.

2. La selección de préstamos y descuentos

El problema de las reservas está estrechamente vinculado al de la selección de préstamos y descuentos. Como se mostró en el capítulo anterior, la principal actividad de un banco comercial es realizar intercambios mediante un proceso de contabilidad entre individuos, bancos, comunidades y naciones. Este proceso consiste principalmente en la conversión de letras comerciales.[Pág. 41] y notas en saldos acreedores y pagarés bancarios, en la transferencia de dichos saldos y pagarés entre particulares y bancos, y en la extinción definitiva de dichos saldos y la devolución de dichos pagarés al vencimiento de las letras y pagarés comerciales en que se originó el proceso.

En este proceso, la necesidad de efectivo es mínima, siempre que los acuerdos entre bancos para la compensación de cheques y el intercambio de billetes sean completos y se administren eficientemente. Sin embargo, cuando un banco acepta inversiones en lugar de papel comercial, su necesidad de efectivo aumenta de inmediato, ya que las obligaciones de pago generadas por los saldos acreedores o los billetes en los que se convirtió este papel no se extinguen con el pago de las mercancías adquiridas, sino que deben cubrirse con efectivo.

Distinguir entre papel comercial y papel de inversión es, por lo tanto, uno de los principales problemas que enfrentan los banqueros comerciales. Para resolverlo, es necesario un conocimiento preciso de las operaciones comerciales de los clientes. Una inspección del papel presentado y un conocimiento general de su patrimonio y capacidad empresarial son importantes, pero no suficientes. Los formatos del papel empleado tanto en operaciones comerciales como de inversión pueden ser los mismos, y...[Pág. 42] La posesión de riqueza no garantiza el pago del papel al vencimiento.

Los principales medios disponibles para adquirir este conocimiento son la exigencia a los clientes de frecuentes estados de cuenta de sus operaciones, en formularios debidamente preparados; el uso, siempre que sea posible, de letras de cambio comerciales documentadas; y el mantenimiento de departamentos de crédito equipados con los medios para estudiar con precisión las operaciones comerciales, industriales y agrícolas, y para diagnosticar la situación económica. El estudio de los estados de cuenta de los clientes, cuidadosamente preparados y realizados a intervalos frecuentes, revela al banquero no solo la naturaleza de las operaciones representadas por el papel presentado para descuento, sino también la tendencia del negocio de sus clientes y, a través de ellos, del país entero. Con este conocimiento, no solo puede proteger a su institución contra préstamos y descuentos indebidos, sino también brindar asesoramiento valioso a sus clientes, un asesoramiento que nadie más está en condiciones de brindar con tanta precisión.

Por letra de cambio documentada se entiende una letra girada por un vendedor a cuenta del comprador de bienes, acompañada de documentos que acrediten la transacción; como, por ejemplo, conocimientos de embarque, recibos de depósito y pólizas de seguro.[Pág. 43]cies. Los nombres en dichas facturas guían al banquero en sus esfuerzos por rastrear la transacción que las originó, y los documentos le permiten identificarlas con certeza y constituyen una garantía para el préstamo.

En lugar de tales letras, en este país se utilizan comúnmente pagarés a nombre de bancos, lo que perjudica considerablemente el negocio bancario. Dicho pagaré no revela nada al banquero sobre el propósito del préstamo, mientras que una letra comercial, incluso sin documentos, revela los nombres de los principales de la transacción en la que se solicita la participación del banquero. Conocer a estos hombres y el negocio en el que se dedican sugiere de inmediato el probable origen de la letra y proporciona la pista necesaria para la investigación posterior.

Un departamento de crédito debidamente equipado mantendrá archivados y disponibles en todo momento los datos necesarios para la información de los funcionarios responsables de la selección de préstamos y descuentos. Estos datos no solo se referirán a la personalidad y el negocio de cada cliente y a las relaciones previas del banco con él, sino también a la situación económica general, las operaciones y la experiencia de otros bancos, otras instituciones comerciales, gobiernos, etc.

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3. Tarifas

Además de los tipos de cambio considerados en el capítulo anterior, los bancos comerciales se preocupan de las tasas de préstamos y de descuento.

Las tasas sobre depósitos, aunque a veces se emplean, no tienen cabida en la banca comercial, ya que los depósitos comerciales son únicamente los saldos acreedores resultantes de préstamos y descuentos, o de fondos confiados al banco para su custodia temporal o desembolso en beneficio del depositante. En todos los casos, representan un servicio prestado al depositante por el cual debe recibir una remuneración, y, cuando se permiten intereses, el depositante debe reembolsarlos de alguna forma con un incremento suficiente para remunerar dicho servicio.

Los bancos comerciales también pueden, y habitualmente lo hacen, mantener cuentas de ahorro, para las cuales el pago de intereses no sólo es defendible sino deseable en todos los sentidos, pero al hacerlo están yendo más allá de la esfera de la banca comercial, que es la única que se está considerando en este momento.

Las tasas cobradas por préstamos y descuentos son el principal medio a través del cual los bancos comerciales son remunerados por los servicios que prestan. A largo plazo, estas tasas son determinantes.[Pág. 45]Extraídos por la competencia, representan el valor actual de mercado de los servicios prestados por los banqueros. La costumbre a menudo los afecta temporalmente y, a veces, durante largos periodos, les impide responder a las influencias que tienden a producir cambios, pero a la larga ceden ante la fuerza económica y se ajustan a las leyes del valor.

Las variaciones en la tasa de descuento son el mecanismo más eficiente que emplean los bancos comerciales para regular el volumen de sus préstamos y descuentos, así como para modificar el porcentaje que representan sus reservas respecto a los depósitos y la emisión de pagarés. Un aumento de estas tasas tiende a frenar los préstamos y descuentos, a disminuir los depósitos y la emisión de pagarés, a aumentar las reservas y, en consecuencia, a elevar el porcentaje de reservas respecto a los depósitos y la emisión.

Controla los préstamos y descuentos al aumentar el gasto en operaciones comerciales a crédito, lo que disminuye las ganancias y, en ocasiones, las pérdidas, frena la actividad empresarial y disminuye el volumen de las transacciones comerciales. Una disminución de los préstamos y descuentos disminuye, en consecuencia, los depósitos o la emisión de pagarés, o ambos, ya que estos son simplemente la contraparte o el representante de dichos préstamos y descuentos en forma de saldos acreedores.[Pág. 46] Cuentas corrientes bancarias o su equivalente en dinero en efectivo. Un aumento en la tasa de descuento en un punto dado tiende a atraer fondos de otros puntos donde las tasas son más bajas y, por lo tanto, a aumentar las reservas. Una disminución de las tasas produce efectos opuestos en todos los niveles.

4. Protección contra prácticas insalubres

Los bancos comerciales son parte esencial del sistema que sustenta la agricultura, la industria y el comercio de un país, y su correcta gestión es, por lo tanto, asunto de interés público. Por ello, han sido objeto de legislación y de supervisión y control públicos desde hace mucho tiempo. Los métodos desarrollados para proteger al público de abusos y prácticas indebidas difieren considerablemente entre las distintas naciones y, en cierta medida, entre los distintos estados de Estados Unidos, y solo podrían explicarse adecuadamente mediante la historia de la banca en cada nación. Aquí se describirán solo los más importantes y de mayor uso.

( a ) Requisitos de capital y superávit y doble responsabilidad de los accionistas. —Un[Pág. 47] Un requisito legal común, de hecho, casi universal, es que antes de iniciar operaciones, los propietarios de un banco comercial aporten un fondo conocido como capital social , y que posteriormente se reserve un fondo adicional, generalmente llamado superávit , de las ganancias. Estos fondos deben mantenerse intactos mientras el banco continúe operando y utilizarse para el pago de pérdidas en caso de quiebra o liquidación por cualquier motivo. En este país, también es habitual responsabilizar legalmente a los propietarios en caso de quiebra mediante una evaluación equivalente al monto de su capital social. En países extranjeros, es una práctica común tener un capital suscrito considerablemente superior al pagado, y el saldo puede ser exigido por los directores en cualquier momento, quedando disponible para el pago de pérdidas en caso de quiebra.

Estos fondos no solo sirven como protección contra pérdidas para los clientes de un banco en caso de quiebra, sino también como una influencia restrictiva sobre los gerentes en la gestión diaria de los asuntos del banco. Constituyen la participación de los propietarios en el negocio, lo que probablemente perderán si la administración es imprudente, deshonesta o ineficiente. La ausencia de tales fondos aumentaría la temeridad y[Pág. 48] especular y tentar a entrar en el negocio a personas inescrupulosas e ineptas.

Para determinar el tamaño del capital y los fondos excedentes, así como el monto de la responsabilidad de los accionistas por las suscripciones en caso de quiebra, no se han desarrollado principios bien fundamentados que orienten a los legisladores. Estos deben ser lo suficientemente cuantiosos como para cubrir pérdidas potenciales e inducir el conservadurismo, la honestidad y la eficiencia en la gestión, y no tan cuantiosos como para impedir la libre entrada de capital suficiente en la empresa. Desafortunadamente, las estadísticas de pérdidas en casos de quiebra no constituyen una guía suficiente. En algunos casos, representan una gran proporción del volumen de negocios negociado y en otros, una proporción muy pequeña, y el número de casos disponibles es demasiado pequeño para otorgarle un valor significativo a los promedios. La cantidad necesaria para asegurar la mejor gestión posible también es meramente problemática.

En lugar de principios bien fundados, se ha desarrollado en este país la práctica de hacer que la capitalización mínima permitida dependa de la población de la localidad donde se ubica el banco. Este parece ser un método muy rudimentario e indirecto de proporcionalidad del capital al volumen de operaciones. La fijación de dicha proporción, o de una proporción...[Pág. 49] que ningún banco debería poder sobrepasar, es probablemente el mejor método para resolver este problema, pero debería hacerse directamente y no mediante el método indirecto que se ha mencionado anteriormente.

Una proporción de diez a uno entre las obligaciones de capital y las de demanda agregada probablemente estaría justificada por la experiencia estadounidense. La práctica actual de fijar el fondo excedente en el veinte por ciento del capital sería justificable si el fondo de capital estuviera adecuadamente regulado en su cuantía.

( b ) Inflación y medios para proteger al público contra ella. —El mayor abuso al que está sujeta la banca comercial, y contra el cual el público más necesita protección, es la inflación. Esta es una condición difícil de diagnosticar y poco comprendida por el público en general, e incluso por los banqueros. El síntoma más fácilmente reconocible de su existencia es la liquidación forzosa de créditos; es decir, las ventas forzosas de propiedades para cumplir con las obligaciones vencidas con los bancos. Cuando, por ejemplo, las personas cuyos pagarés o letras han sido descontados por los bancos incumplen en gran número, y la garantía depositada como garantía debe venderse, o, a falta de garantía, los tribunales deben ordenar la venta de...[Pág. 50] En sus propiedades se puede sospechar la presencia de inflación.

La principal causa de la inflación es la emisión por parte de los bancos comerciales de obligaciones a la vista contra valores de inversión. El medio para liquidar dichos valores son las ganancias de las empresas en las que se realizaron las inversiones, y dada la naturaleza del caso, se requieren varios años para lograr este fin. Mientras tanto, las obligaciones a la vista emitidas por los bancos contra ellos en forma de saldos en cuentas corrientes o pagarés deben cumplirse, y, dado que los fondos depositados regularmente en ellos como resultado de la operación de dichas empresas son insuficientes, deben buscarse otros medios. El único disponible es el sacrificio, mediante ventas forzosas, de la propiedad en la que se realizó la inversión o de alguna otra propiedad en posesión de las personas responsables ante el banco.

Los bancos suelen protegerse contra esta liquidación forzosa exigiendo que los títulos que descuentan venzan a plazos cortos, generalmente no superiores a cuatro o seis meses, y aceptan los valores a largo plazo, como bonos, acciones e hipotecas, solo como garantía. De esta manera, pueden forzar la liquidación de sus clientes. Otros[Pág. 51]De ser así, se verían obligados a soportarlo ellos mismos, con el resultado de que su capital y sus fondos excedentes se verían perjudicados y tal vez agotados; y, si resultaran inadecuados, el fracaso sería inevitable.

El mal que conlleva la venta forzosa de propiedades causada por la inflación reside en el reajuste de precios que la lleva a cabo, y la depresión y, en ocasiones, el pánico que la acompañan. Cuando los precios de diversos tipos de propiedades deben deprimirse considerablemente para inducir su transferencia a otras manos, la maquinaria del comercio y la industria se desequilibra y, en ocasiones, queda temporalmente inutilizada. Este resultado se debe a que las relaciones entre los costos de producción y los ingresos por la venta de productos terminados se alteran tanto que las ganancias se reducen o desaparecen, y muchas personas se arruinan financieramente. Por lo tanto, los reajustes de los precios de las materias primas, la mano de obra y los productos terminados, así como la transferencia de plantas a nuevas manos, son necesarios para que la industria, el comercio y la agricultura puedan volver a operar con normalidad. Durante el período de reajuste, algunas empresas deben detener sus operaciones por completo y todas deben reducir su ritmo. En esos momentos, muchos trabajadores se quedan sin empleo, muchos...[Pág. 52] Más trabajo a tiempo parcial, los salarios de casi todos se reducen, y la mayoría de los demás ingresos se reducen. El resultado es depresión y, en casos extremos, pánico, con graves consecuencias, además de las financieras.

Los medios empleados para proteger al público contra la inflación son rudimentarios e inadecuados. Pueden agruparse en los siguientes apartados: regulaciones sobre inversiones, reservas y emisión de pagarés. El primer apartado, en la legislación bancaria de este país, incluye limitaciones a las inversiones inmobiliarias y al monto que puede prestarse a una sola empresa o persona. Nuestra ley bancaria nacional y la mayoría de las leyes bancarias estatales prohíben a los bancos poseer bienes inmuebles, excepto para su propio alojamiento y como medio de reembolso de préstamos impagos. Nuestra ley bancaria nacional prohíbe la obtención de garantías inmobiliarias para préstamos, y muchas de nuestras leyes bancarias estatales limitan el monto de dichas garantías. Nuestra ley bancaria nacional limita el monto que puede prestarse a una sola empresa o persona a una décima parte del capital y superávit del banco, y regulaciones similares son comunes en la legislación bancaria estatal.

El propósito de estas regulaciones es limitar las inversiones de los bancos a lo que se denomina[Pág. 53] Valores líquidos, pero no demuestran una concepción adecuada por parte de sus autores sobre qué es lo que realmente los hace líquidos. Al parecer, los legisladores y sus asesores han considerado que si los valores en poder de los bancos vencen en plazos cortos o cotizan en bolsa, son líquidos; pero no es necesariamente así.

Solo el papel comercial es realmente líquido, ya que representa un proceso comercial en curso que pronto finalizará y cuya finalización proporciona automáticamente los medios para su pago. Este papel suele vencer en períodos cortos, pero la característica de liquidez no se deriva de la fecha en que vence, sino del proceso comercial que lo originó y finalmente lo liquidará. En este país, con frecuencia, el papel con vencimiento corto solo lo es en su forma, pues sus emisores esperan renovarlo, en lugar de pagarlo, al vencimiento.

Los bonos y las acciones, aunque coticen en bolsa y se compren y vendan a diario, no son valores líquidos en el sentido estricto del término. Un banco puede venderlos en caso de necesidad, pero dicha venta supone simplemente la transferencia de la inversión a otro banco o persona, y no su liquidación.[Pág. 54] La garantía aún existe y debe ser pagada, mientras que su liquidación la haría dejar de existir.

Los legisladores extranjeros se han aproximado más que los nuestros a lo necesario para regular las inversiones bancarias. En el caso de sus bancos centrales, muchos de ellos, en particular los de Francia y Alemania, han reconocido la distinción fundamental entre papel comercial y papel de inversión, y les han exigido que mantengan el primero como garantía de sus obligaciones a la vista, especialmente sus pagarés.

La regulación de las reservas se ha convertido en un tema de legislación exclusivo de este país. Nuestra ley bancaria nacional clasifica a los bancos nacionales en tres grupos: bancos de campo, bancos de reserva urbana y bancos de reserva urbana central. Exige a los del primer grupo mantener efectivo en sus bóvedas por un monto equivalente al menos al seis por ciento de sus depósitos, y saldos en bancos de reserva urbana autorizados suficientes para alcanzar el quince por ciento de sus depósitos.

Los bancos de las ciudades de reserva deben mantener en sus bóvedas efectivo equivalente al menos al doce y medio por ciento de sus depósitos, y saldos en las ciudades de reserva central suficientes para alcanzar el veinticinco por ciento de sus depósitos. Bancos en ciudades de reserva central.[Pág. 55] Están obligados a mantener al menos el veinticinco por ciento de sus depósitos en efectivo en sus bóvedas. Cuando las reservas de un banco alcanzan el mínimo prescrito, deben cesar todos los descuentos. Existen regulaciones esencialmente similares en las leyes bancarias de la mayoría de nuestros estados.

El propósito de estas regulaciones es establecer un límite a la medida en que los bancos pueden expandir el volumen de sus préstamos y descuentos, creyendo, aparentemente, que si al menos la proporción prescrita de efectivo se mantiene disponible en todo momento, los bancos podrán cumplir con sus obligaciones. Al igual que en el caso de las regulaciones relativas a las inversiones, sus autores no reconocieron la importancia, desde el punto de vista de las probables demandas de efectivo a los bancos, del tipo de papel admitido a descuento. Si los descuentos se limitan al papel comercial, las obligaciones de pago que generan se cubrirán en su mayor parte mediante transferencias de créditos en los libros de los bancos o mediante la devolución de los pagarés emitidos, y, como lo ha demostrado la experiencia extranjera, el ajuste de los recursos en efectivo a las necesidades puede dejarse con seguridad al criterio de los propios banqueros, quienes, mediante variaciones en la tasa de descuento, redescuentos y otros medios, pueden regularlo con facilidad. Si se admite el papel de inversión[Pág. 56] descuento, las reservas inferiores al cien por ciento de las obligaciones a la vista así creadas son inseguras, ya que un monto menor puede obligar a los clientes de los bancos a la liquidación, con los resultados antes indicados.

Las regulaciones más elaboradas para prevenir la inflación se han desarrollado en relación con la legislación relativa a la emisión de billetes. Esto se debe a que la banca comercial se originó y, durante mucho tiempo, se desarrolló casi exclusivamente mediante la emisión de billetes, siendo la gestión de cuentas corrientes un desarrollo relativamente reciente. Por lo tanto, el fenómeno de la inflación se observó por primera vez en relación con la emisión de billetes y asociado a ella. Incluso hoy en día, la similitud esencial entre la emisión de billetes y las cuentas corrientes como instrumentos bancarios no es universalmente reconocida.

Los medios para salvaguardar las emisiones de pagarés que se han incorporado a las disposiciones legislativas son el gravamen previo sobre los activos, el fondo de seguridad, la exigencia y, en ocasiones, la hipoteca de activos especiales, y la limitación de la emisión total. Por gravamen previo se entiende la disposición de que, en caso de incumplimiento, los tenedores de pagarés serán pagados en su totalidad antes de que los activos se distribuyan entre otros acreedores.[Pág. 57]itores. Por fondo de seguridad se entiende una contribución obligatoria de cada banco, generalmente un porcentaje del monto de los billetes emitidos, depositada en manos de algún funcionario público y reservada para el rescate, en caso de quiebra, de los billetes de los bancos en quiebra que no puedan rescatarse con los activos de los propios bancos. Se requieren contribuciones adicionales de los bancos solventes para reponer el fondo cuando este se agote.

La práctica de los diferentes países respecto al requisito de mantener activos especiales para la emisión de billetes, así como respecto a la hipoteca de dichos activos, varía. Alemania y Francia, por ejemplo, exigen a sus bancos que cubran sus emisiones de billetes con proporciones designadas de papel comercial y moneda, mientras que Estados Unidos exige a sus bancos emisores que cubran sus billetes con bonos del Estado y que aporten además un fondo de reembolso del cinco por ciento. Inglaterra exige al Banco de Inglaterra que cubra una cantidad designada de sus emisiones con valores del Estado y otros valores, y el resto con moneda. A diferencia de los demás, Estados Unidos hipoteca a los tenedores de los billetes los valores, es decir, los bonos del Estado, que deben mantenerse como garantía, disponiendo que, en caso de incumplimiento, estos valores...[Pág. 58]Los vínculos se venderán y el producto de ello se utilizará para la liquidación de sus reclamaciones.

En todas estas disposiciones, la protección de los tenedores de pagarés contra pérdidas en caso de incumplimiento ha sido una consideración influyente, y en los casos del gravamen previo y el fondo de seguridad, la única. La prevención de la inflación puede haberse considerado en los demás casos, pero entre los estados mencionados, solo las regulaciones de Francia y Alemania son eficaces en este sentido, ya que prohíben la emisión de pagarés contra valores de inversión. Las regulaciones antes mencionadas de Inglaterra y Estados Unidos tienden más a promover la inflación que a prevenirla, ya que exigen la tenencia de valores de inversión contra la emisión de pagarés.

La limitación del monto total de pagarés que se pueden emitir es una regulación legislativa común. En Estados Unidos, el límite establecido es el monto del capital social, y en Francia es una cifra arbitraria que se modifica periódicamente según las necesidades del banco. Como medida de protección contra la inflación, el valor de dicha limitación depende de la base de las emisiones. Si se trata de valores de inversión, como en el caso de Estados Unidos, la limitación se establece en una cifra baja, que en ningún caso deberá exceder...[Pág. 59]El capital social es deseable, ya que dicha limitación mantiene la inflación dentro de límites tales que los propios bancos pueden resistir sus efectos vendiendo en mercados extranjeros, sin grandes pérdidas, y quizás sin ninguna, los valores en los que invierten su capital y excedentes. Si la base de las emisiones es papel comercial, dicha limitación es innecesaria, ya que la inflación en tal caso es improbable y perniciosa, a menos que supere el nivel que el volumen de emisiones probablemente alcanzaría en circunstancias normales.

( c ) Otros medios para salvaguardar los intereses del público. —La experiencia ha demostrado que la publicidad es una valiosa protección contra las malas prácticas bancarias, por lo que la legislación la ha contemplado mediante la exigencia de que se publiquen periódicamente los estados de operaciones bancarias. La Ley Nacional de Banca de los Estados Unidos y muchas de nuestras leyes bancarias estatales, por ejemplo, prevén la publicación cinco veces al año de los balances bancarios, elaborados según los formularios prescritos.

La inspección de los bancos por parte de inspectores públicos y la exigencia de informes detallados a los funcionarios públicos también están previstas en nuestra legislación federal y estatal. Canadá exige que[Pág. 60]los informes, pero no la inspección de los funcionarios públicos, por considerar que esta última no puede ser exhaustiva ni eficiente y, por lo tanto, es probable que induzca a error al público y lo haga menos vigilante de lo que estaría en el uso de otros medios para salvaguardar sus intereses.

La legislación de este país también se ha ocupado de los deberes de los directores de los bancos y del cumplimiento de su actuación, y de las relaciones de los funcionarios bancarios con sus bancos, en particular los que toman préstamos para sus propios fines o para empresas o corporaciones en las que están interesados.

En este país se ha llevado a cabo recientemente un experimento legislativo innovador, mediante leyes que establecen el seguro mutuo de depositantes. Oklahoma inició este experimento, y otros estados han seguido su ejemplo. La esencia del experimento consiste en la creación de un fondo con el que se paga a los depositantes de bancos en quiebra la parte de sus obligaciones que no pueda cubrirse con la liquidación de los activos de los bancos en quiebra. Dicho fondo será aportado por los demás bancos del sistema.

La protección de los depositantes contra pérdidas es un objetivo loable de la legislación, pero este método para alcanzar este objetivo está abierto a la[Pág. 61] Una seria objeción es que elimina de los depositantes toda preocupación por la correcta gestión del banco con el que operan, y, por lo tanto, otorga una ventaja al banquero inescrupuloso, deshonesto y deshonesto. La atracción de depositantes es el principal campo de competencia entre bancos, y cuando se elimina el poder de una buena gestión en este sentido, las altas tasas de interés sobre los depósitos, las altas líneas de crédito, los tipos de cambio bajos o nulos, el despilfarro en equipos, etc., siguen siendo los únicos atractivos, y en la oferta de estos, el banquero inescrupuloso y deshonesto siempre superará al conservador.

Es imposible superar esta objeción mediante la supervisión pública y exámenes más frecuentes y rigurosos. Ningún funcionario público puede evaluar las relaciones de un banco con cada cliente, ni detectar contratos secretos y acuerdos no escritos, ni mantener a personas inescrupulosas fuera del negocio bancario. Sin duda, una reputación de conservadurismo, buen juicio, estricta integridad y gestión cuidadosa es, en la actualidad, el activo más valioso que un banquero puede tener, porque los clientes saben que están en peligro en la medida en que estas cualidades faltan. Para sustituir la base actual[Pág. 62] El modelo de competencia entre bancos establecido por las leyes de seguros mutuos socava los cimientos de nuestro sistema crediticio e invita al desastre y a la ruina.

5. Adecuación y Economía del Servicio

Desde el punto de vista de la adecuación y economía del servicio, hay dos tipos de sistemas bancarios que requieren atención: el que se caracteriza por un gran número de bancos independientes locales relativamente pequeños, constituidos bajo leyes generales y ejemplificados en este país; y el que se caracteriza por un número relativamente pequeño de grandes bancos dotados del privilegio de establecer sucursales y ejemplificados en las demás naciones importantes del mundo.

Bajo nuestro sistema, se anima a cada comunidad a atender sus propias necesidades bancarias. Se da libre curso a la iniciativa local para el establecimiento de nuevas instituciones y se atrae capital y talento locales. No se excluye a los promotores ni al capital externo, pero, si llegan, lo hacen como colonos que esperan unirse a la comunidad e identificarse con ella. Los gerentes de nuestros bancos, en su mayoría, son personas locales que son los verdaderos líderes de las instituciones que dirigen.[Pág. 63]edad y cuyas carreras y prosperidad dependen del éxito de estas instituciones.

El localismo que caracteriza a este sistema aporta tanto elementos de fortaleza como de debilidad. Desarrolla el talento local y promueve el entendimiento mutuo y la cooperación entre los bancos y las empresas de la comunidad, así como la conformidad de la organización y los métodos con las necesidades locales. Su debilidad reside en el aislamiento financiero y la estrechez de miras y la formación que lo acompañan naturalmente. Bajo este sistema, el capital no se mueve fácil y rápidamente de un lugar a otro ni se distribuye con soltura según las necesidades relativas de las diferentes comunidades. En consecuencia, los tipos de interés tienden a variar considerablemente, algunas comunidades a estar subcapitalizadas y otras a estar sobrecapitalizadas, y el capital del país en su conjunto a emplearse de forma ineficiente. Bajo este sistema, las oportunidades de formación para los banqueros son escasas, ya que rara vez se les informa sobre los aspectos más amplios y fundamentales del negocio, y en las pequeñas ciudades y zonas rurales tienden a ser reclutados entre personas de capacidad mediocre y, a menudo, entre personas no aptas por naturaleza y formación para esta rama de la actividad comercial.[Pág. 64]

El sistema de sucursales bancarias, empleado casi universalmente en otros lugares, es sólido donde nuestro sistema es débil, pero también presenta debilidades propias. Promueve la distribución del capital según las necesidades relativas y, en consecuencia, la eficiencia en la aplicación del capital de una nación en su conjunto. Además, ofrece un amplio campo de capacitación para quienes se dedican al negocio y atrae a sus empleados de todos los sectores. Puede proporcionar fácilmente servicios bancarios a comunidades demasiado pequeñas o demasiado pobres para albergar un banco independiente, y con mayor facilidad que nuestro sistema para adaptarse a comunidades en rápido crecimiento.

Su principal debilidad reside en la falta de independencia de los gerentes de las sucursales y el consiguiente peligro de que las necesidades locales no se satisfagan plenamente. El gerente de una sucursal suele tener libertad de acción solo en asuntos rutinarios. Cualquier asunto fuera del orden habitual debe remitirse a las autoridades superiores relacionadas o asociadas con la oficina principal; e incluso con el asesoramiento del gerente, quien es el único que conoce las condiciones locales, la decisión no puede tomarse con el conocimiento y la comprensión necesarios para el negocio y las aspiraciones del individuo o la empresa en cuestión.[Pág. 65] Él y su ciudad lo requieran. Por lo tanto, en cuanto a la idoneidad y la calidad del servicio, la ciudad donde se ubica la oficina principal tiene ventaja sobre aquellas donde se ubican las sucursales.

En este sentido, cabe señalar que, si bien el sistema bancario de sucursales puede adaptarse a las necesidades de capital de municipios de todos los tamaños con mayor facilidad que el sistema bancario independiente, y así asegurar una mejor distribución del capital bancario de la comunidad, esto no implica que lo haga. Debido al desconocimiento de las condiciones, la insuficiencia de capital o la incapacidad para aumentarlo con facilidad, o la inercia de la oficina central, un municipio podría tener que esperar más tiempo para el establecimiento de una sucursal que para el de un banco independiente.

Sin embargo, que esto suceda o no depende en gran medida de la intensidad de la competencia entre los grandes bancos con sucursales. Los grandes bancos centrales de Europa, que no tienen competencia en su sector, han tardado en establecer sucursales. La fuerza coercitiva del gobierno ha sido necesaria en muchos casos para asegurar su adecuada expansión. Sin embargo, en el caso de los demás grandes bancos, tanto de Europa como de Canadá,[Pág. 66]La petición ha dado lugar a una expansión muy rápida durante el último medio siglo, probablemente tan rápida como podría desearse.

En cuanto a la idoneidad del servicio, el método de concesión de licencias y la actitud del gobierno hacia la banca privada son importantes. Si se permite que los bancos surjan espontáneamente, como los establecimientos manufactureros y comerciales y las granjas, es probable que abunden y se ubiquen donde se necesiten. Sin embargo, la experiencia ha demostrado que los bancos privados no pueden regularse adecuadamente en beneficio del público y que debería exigirse su constitución bajo los auspicios públicos.

Se emplean dos métodos de constitución: el de la carta especial y el de la ley general. Salvo en el caso de instituciones especiales, como los bancos centrales, el primero es objetable, ya que abre la puerta al favoritismo político y probablemente resulte en una mala distribución, falta de uniformidad en la regulación y falta de estabilidad y regularidad en el desarrollo. La constitución bajo leyes generales, o el sistema de banca libre, como a veces se le llama en este país, es sin duda el mejor desde todo punto de vista. Todos los controles y contrapesos necesarios pueden incorporarse en estas leyes, y la supervisión de los funcionarios públicos, junto con la[Pág. 67] Se prevé la maquinaria administrativa necesaria. Este es el único método viable en un sistema independiente como el nuestro.

El método de concesión especial de licencias funciona mejor en el sistema de sucursales bancarias, en el que la cuestión de conceder licencias a nuevas instituciones sólo surge ocasionalmente y en el que los retrasos no son tan graves.

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CAPÍTULO IV

La banca comercial en los Estados Unidos

El sistema bancario comercial de Estados Unidos consta de varios elementos que se han ido incorporando en diferentes períodos de nuestra historia. Los más importantes son los bancos estatales, los bancos nacionales y el sistema de tesorería independiente.

1. Bancos estatales

Desde el comienzo mismo de nuestra historia nacional, las instituciones que gozan, entre otros, del privilegio de la banca comercial han sido autorizadas por nuestros estados. Durante varios años tras la adopción de nuestra constitución, permaneció abierta la cuestión de si la constitución de dichas instituciones no era su privilegio exclusivo, pero en el caso McCulloch contra Maryland, en 1819, la Corte Suprema decidió que el gobierno federal también tenía este derecho.

Durante los años 1791-1811 y 1816-1836,[Pág. 69] Los bancos estatales tenían como competidores al primer y segundo banco estadounidense, y en 1863 entraron en el mercado los llamados bancos nacionales y, más recientemente, las compañías fiduciarias. Los bancos privados también han existido desde el principio, pero su número e importancia relativa han disminuido en los últimos años. Actualmente, el número de bancos estatales supera al de todas las demás clases de instituciones bancarias en conjunto, pero en capital y recursos son inferiores tanto a los bancos nacionales como a las compañías fiduciarias.

Dado que cada estado ha tenido plena libertad en materia de legislación relativa a los bancos constituidos bajo sus auspicios, falta uniformidad en las regulaciones impuestas y en el tipo y grado de supervisión ejercida sobre esta clase de instituciones. Sin embargo, en la mayoría de los casos, en comparación con los bancos nacionales, el monto de capital requerido es menor; tienen mayor libertad para otorgar préstamos, especialmente con garantía inmobiliaria; y no son examinados ni supervisados tan cuidadosamente por los funcionarios públicos. Los requisitos legislativos impuestos con mayor frecuencia son: la acumulación de un fondo excedente de ganancias; la doble responsabilidad de los accionistas; una reserva mínima de efectivo que se mantendrá en las bóvedas y una reserva adicional depositada en otros bancos; la organización de[Pág. 70] Un departamento bancario para la administración de las leyes que les corresponden; informes y exámenes periódicos; y cierta limitación en la tenencia de bienes inmuebles y en el monto de los préstamos con garantía inmobiliaria. Gracias a los requisitos de capital relativamente bajos que se les imponen y a la liberalidad de las leyes que les afectan en otros aspectos, los bancos estatales han podido prosperar donde los bancos nacionales y las compañías fiduciarias no podían existir, y por ello, en muchas partes del sur y el oeste, realizan la mayor parte de las operaciones bancarias en pequeñas ciudades y distritos rurales. Generalmente, desempeñan una amplia gama de funciones bancarias, incluyendo las de inversión y ahorro, así como las de banca comercial.

2. Bancos Nacionales

Nuestro sistema bancario nacional debe su existencia a las exigencias financieras del gobierno federal experimentadas durante la Guerra Civil. Durante un período considerable antes del estallido de dicha contienda, los gastos del gobierno habían excedido sus ingresos. El déficit aumentó considerablemente tan pronto como comenzó la guerra, y el Congreso no pudo idear de inmediato nuevas fuentes adecuadas de ingresos.[Pág. 71]Nue, incluyendo un mercado de bonos del Estado. Por lo tanto, se vio obligado a emitir billetes de curso legal en virtud de una ley aprobada el 25 de febrero de 1862.

Tras agotar tres emisiones de estos billetes, por un total de 400 millones de dólares, y tras una depreciación tal que la persistencia en este método de financiación presagiaba un desastre financiero inminente, el Congreso adoptó una sugerencia del secretario Chase, a principios de la guerra, según la cual se podría crear un mercado para los bonos del Estado obligando a los bancos a comprarlos como garantía de sus emisiones. Una ley aprobada el 25 de febrero de 1863 dispuso la constitución de bancos con derecho a emitir billetes, con la condición de que adquirieran bonos del Estado y los depositaran en poder de un funcionario conocido como el Contralor de la Moneda.

Los autores de esta ley esperaban que los bancos estatales, que entonces sumaban más de mil, intercambiaran sus cartas estatales por nacionales y adquirieran suficientes bonos para asegurar su circulación según los términos de la nueva ley. Sin embargo, dado que se mostraron reacios a hacerlo, en 1865 se aplicó la fuerza en forma de un impuesto del diez por ciento sobre los billetes de banco garantizados de otra manera. Bajo esta presión, la mayor parte del estado...[Pág. 72] Los bancos se reorganizaron como instituciones nacionales, pero algunos conservaron sus estatutos estatales y constituyeron el núcleo del sistema estatal actual. Sin embargo, debido al impuesto del diez por ciento, la emisión de billetes por parte de este remanente dejó de ser rentable, y los nuevos bancos nacionales siguen siendo, hasta la fecha, los únicos bancos emisores del país.

La ley de 1863 ha sido enmendada varias veces, especialmente en 1864, 1870, 1874, 1875, 1882, 1887 y 1900. En su forma actual, permite la organización de bancos con una capitalización de tan solo $25,000 en pueblos de 3,000 habitantes o menos, y con una capitalización de tan solo $50,000 en pueblos de 6,000 o menos. Los bancos organizados bajo esta ley deben destinar el diez por ciento de sus ganancias a un fondo de excedentes hasta que este alcance el veinte por ciento del capital; deben invertir al menos el veinticinco por ciento de su capital, si es inferior a $200,000, y al menos $50,000, si es de $200,000 o más, en bonos del gobierno. y podrán depositar dichos bonos en el Contralor de la Moneda y recibir billetes circulantes hasta el monto de su valor nominal, siempre que su valor de mercado sea el nominal o superior.

Los derechos y privilegios de estos bancos están enunciados en términos muy amplios y generales, un derecho justo.[Pág. 73] cuya interpretación les permite dedicarse tanto a la banca comercial como a la de inversión bajo ciertas limitaciones específicas, de las cuales las más importantes son las siguientes: no deben invertir ni mantener bienes raíces más allá de sus propias necesidades para locales adecuados, o temporalmente con el propósito de cobrar deudas que se les deben; no deben aceptar bienes raíces como garantía de préstamos; no deben prestar más del diez por ciento de su capital y excedentes a ninguna persona o empresa; y deben mantener reservas por un monto del quince por ciento de sus depósitos, si pertenecen al grupo conocido como bancos rurales, y por un monto del veinticinco por ciento de sus depósitos, si pertenecen al grupo de ciudades de reserva o al grupo de ciudades de reserva central.

En el caso de los bancos rurales, al menos dos quintas partes de las reservas obligatorias, y en el caso de los bancos urbanos de reserva, al menos la mitad, deben consistir en formas específicas de dinero en sus propias bóvedas. El resto puede consistir en saldos pagaderos a la vista en bancos autorizados en ciudades de reserva o de reserva central en el caso de los bancos rurales, y en las ciudades de reserva central en el caso de los bancos urbanos de reserva. En el caso de los bancos en ciudades de reserva central, la totalidad de la reserva prescrita por ley debe consistir en dinero en el[Pág. 74] Bóvedas. Estas reservas mínimas obligatorias no deben sobrepasarse. Cuando el efectivo y los saldos de un banco con sus agentes de reserva alcancen el mínimo prescrito, el descuento deberá suspenderse bajo pena de suspensión de privilegios y liquidación por parte del Contralor de la Moneda.

En cinco fechas anuales, seleccionadas por el Contralor de la Moneda, los bancos nacionales deben presentar informes detallados de su situación en los formularios prescritos y publicar resúmenes de dichos informes en la prensa local. Asimismo, deben someterse a la inspección de las personas designadas para tal fin por el Contralor, con la frecuencia que este considere necesaria y apropiada.

Se han organizado bancos nacionales en todos los estados de la Unión, y en Maine, Massachusetts y Vermont han suplantado por completo a los bancos estatales. En otros lugares coexisten con los bancos estatales y compiten con ellos. En algunos estados son más numerosos que los bancos estatales y en otros menos. En cuanto al tipo de negocio que realizan, la única diferencia importante entre ambas clases de instituciones reside en los préstamos con garantía inmobiliaria, que los bancos nacionales tienen prohibido otorgar, mientras que los estatales sí. Por lo tanto, estos últimos comparten esta clase de negocio con los...[Pág. 75] únicamente las empresas fiduciarias, y donde predomina tienen una clara ventaja en la competencia con respecto a las instituciones nacionales.

3. El Sistema de Tesorería Independiente

Si bien no es una institución bancaria, el Tesoro de los Estados Unidos maneja sus fondos de tal manera y desempeña tales funciones con referencia a la moneda que se ha convertido en una parte importante del sistema bancario del país.

Antes de 1840, los fondos del gobierno federal se mantenían depositados en instituciones bancarias, la mayor parte del tiempo en el Primer y Segundo Banco de los Estados Unidos. Las fricciones entre el presidente Jackson y el Segundo Banco de los Estados Unidos provocaron su retirada de dicha institución en 1834 y su depósito en determinados bancos estatales, varios de los cuales quebraron y todos suspendieron los pagos en especie durante la crisis de 1837. La situación embarazosa que experimentó el tesoro como consecuencia, sumada a las insatisfactorias relaciones previas entre el gobierno y sus depositarios, convenció al presidente Van Buren de que el Tesorero debía custodiar y desembolsar personalmente los fondos del gobierno.[Pág. 76] hizo una recomendación a tal efecto al Congreso, que de acuerdo con ella promulgó la primera ley del Tesoro independiente en 1840. El resurgimiento de la agitación por un tercer Banco de los Estados Unidos condujo a la derogación de esta ley al año siguiente, pero en 1846 fue promulgada nuevamente y con modificaciones ha permanecido en nuestros códigos de leyes hasta el día de hoy.

En su forma original, esta ley preveía la adquisición de bóvedas en ciertas ciudades, donde se depositarían los fondos del gobierno tan pronto como llegaran a manos de los funcionarios receptores, y de las cuales se extraería, mediante giros emitidos por el Secretario de Hacienda, el dinero necesario para el pago de las obligaciones del gobierno. Además, disponía que todas las deudas con el gobierno en el futuro se pagarían en moneda o en moneda emitida exclusivamente por el gobierno, y que todos los gastos se pagarían en la misma moneda.

Se realizaron modificaciones importantes a esta ley durante y después de la Guerra Civil. En 1863, se autorizó al Secretario del Tesoro a depositar en bancos nacionales los fondos acumulados en la tesorería, provenientes de cualquier fuente, excepto los derechos de importación, siempre que los bancos seleccionados para este fin...[Pág. 77] Depositar en su poder bonos del gobierno para su garantía. Posteriormente, la facultad discrecional del Secretario en este sentido se amplió, de modo que actualmente está autorizado a depositar, a su discreción, en bancos nacionales fondos excedentes derivados de cualquier fuente, con excepción de los fondos fiduciarios, y a aceptar como garantía otros valores distintos de los bonos del gobierno. Otras leyes han hecho aceptables los billetes de bancos nacionales para ciertas contribuciones públicas y han otorgado al Secretario la facultad de emitir certificados de oro y plata contra monedas de oro y dólares de plata depositados en cantidades correspondientes, así como de canjear billetes de los Estados Unidos por monedas de oro y mantener a disposición para tal fin una reserva de oro de $150,000,000.

En su funcionamiento, este sistema de tesorería independiente afecta las reservas de los bancos y, a través de ellas, sus descuentos y el comercio del país. Siempre que los ingresos del gobierno exceden sus gastos, el dinero se acumula en la tesorería y las reservas de los bancos disminuyen; y, en circunstancias opuestas, aumentan. La devolución de los fondos excedentes acumulados a los bancos es posible cuando el Secretario de Hacienda decide que dicha devolución es deseable o necesaria y cuando los bancos pueden y[Pág. 78] Dispuestos a suministrar los bonos solicitados como garantía. En caso de acordarse un depósito, los fondos se destinarán a un número relativamente pequeño de bancos nacionales seleccionados como depositarios por el Secretario del Tesoro, quien también determinará el monto permitido a cada depositario.

Mediante su capacidad para emitir certificados de oro y plata, su obligación de canjear billetes estadounidenses en oro a demanda, su administración de las casas de moneda y oficinas de ensaye de Estados Unidos, y las leyes que regulan el suministro y la distribución de moneda subsidiaria, el Tesoro de Estados Unidos coopera con los bancos en el suministro y la distribución del medio circulante del país. La gente solicita a los bancos las formas de dinero y moneda que desea, y estas instituciones satisfacen la demanda mediante los fondos depositados en ellas o mediante su canje en las diversas tesorerías, si las formas de dinero depositadas no corresponden a estas demandas.

4. Las interrelaciones de estas instituciones

En virtud de la Ley Bancaria Nacional, Nueva York, Chicago y San Luis han sido designadas como ciudades de reserva central , y otras cuarenta y siete ciudades como ciudades de reserva .[Pág. 79] Los bancos nacionales de estas ciudades de reserva actúan como agentes de reserva para los bancos nacionales de las ciudades y pueblos no designados como tales y, por lo general, reciben en depósito la mayor parte de sus reservas, además de los fondos excedentes que no se necesitan para fines locales. Los bancos de las ciudades de reserva centrales actúan como agentes de reserva para los bancos de las ciudades de reserva, así como para los bancos rurales, y, debido a su importancia como centros comerciales y de inversión, reciben y mantienen en forma de saldos bancarios gran parte de los fondos de reserva, así como los fondos excedentes de inversión de los bancos nacionales de todo el país.

Los bancos estatales y las compañías fiduciarias gestionan sus fondos de reserva y excedentes de inversión prácticamente de la misma manera que los bancos nacionales, utilizando a los bancos nacionales en las ciudades de reserva y de reserva central como sus agentes de reserva. Las leyes estatales suelen permitir que los bancos estatales y las compañías fiduciarias autorizados también actúen como agentes de reserva para los bancos y compañías fiduciarias bajo su jurisdicción. Sin embargo, estos bancos autorizados generalmente se ubican en las ciudades de reserva y de reserva central, y emplean a los bancos nacionales allí ubicados como sus agentes de reserva, constituyendo así simplemente un conducto adicional a través del cual los fondos de reserva y excedentes de inversión de los bancos estatales y las compañías fiduciarias llegan a...[Pág. 80] depósitos centrales de dinero administrados por bancos nacionales en las ciudades de reserva central.

Los bancos nacionales en las ciudades de reserva y de reserva central también son centros de compensación para el enorme volumen de cheques y giros que genera la administración de las cuentas corrientes de los bancos y las compañías fiduciarias del país. Actúan como corresponsales y agentes de reserva para estos otros bancos y compañías fiduciarias, y como tal, cobran cheques y giros de fuera de la ciudad y gestionan las cuentas corrientes para ellos. En estas ciudades, así como en cientos de otras, las asociaciones de cámaras de compensación realizan las compensaciones locales y también actúan como agencias a través de las cuales los bancos y las compañías fiduciarias nacionales y estatales cooperan en la promoción de intereses comunes.

El centro de todo el sistema se encuentra en la ciudad de Nueva York. La asociación de cámaras de compensación de esa ciudad, compuesta por más de cincuenta bancos y compañías fiduciarias nacionales y estatales, incluye los bancos cuyas bóvedas constituyen la reserva central de dinero del país y el centro de su sistema de compensación. A través de la Sub-Tesorería de Nueva York pasan la mayor parte de los ingresos y desembolsos del gobierno, y el principal...[Pág. 81] La oficina de análisis del país se encuentra allí. La Bolsa de Valores de Nueva York es nuestro único mercado de valores y bonos de alcance nacional y, por consiguiente, el centro de inversión del país.

Los Bancos Asociados de la Ciudad de Nueva York, como se denomina a los miembros de la asociación de cámaras de compensación, mantienen la mayor parte de las reservas de los bancos y compañías fiduciarias que no están obligadas por ley a guardarse en las bóvedas locales, así como la mayor parte de los excedentes de fondos de inversión de todo el país. Es a través de la operación de la Subtesorería de Nueva York sobre las reservas de los Bancos Asociados que se ejerce la principal influencia del sistema independiente de tesorería en la actividad bancaria del país. La mayor parte de los ingresos del gobierno proviene directamente de dichas reservas, y gran parte de los gastos se destina a ellas, y la mayor parte del dinero depositado en bancos nacionales por el Secretario del Tesoro va directa o indirectamente a instituciones neoyorquinas. La mayoría de las exportaciones e importaciones de monedas y lingotes pasan por Nueva York, y la mayor parte de las divisas de todo el país se efectúa allí. La Oficina de Ensayos de Nueva York recibe y distribuye la mayor parte de los nuevos suministros de lingotes de oro y plata que...[Pág. 82] Proviene de nuestras minas y transforma en lingotes la mayor parte de estos metales que nos llegan del extranjero y que no se emplean como moneda extranjera. La Bolsa de Valores de Nueva York es el medio a través del cual gran parte del excedente de ahorro del país se invierte en nuestras industrias o se presta para uso de nuestras agencias gubernamentales nacionales, estatales, municipales y locales.

5. Funcionamiento del sistema

Las características más notables del funcionamiento de esta maquinaria pueden discutirse bajo los títulos: conflicto de funciones y leyes; operaciones de préstamo; operaciones de tesorería; sistema de reserva; ausencia de elasticidad en la moneda.

( a ) Conflicto de Funciones y Leyes. —Las dos clases de instituciones bancarias descritas (bancos estatales y bancos nacionales) y las compañías fiduciarias, descritas en un capítulo posterior, coexisten en muchas comunidades y, en la prestación de ciertos servicios, compiten por el patrocinio del público. Como ya se ha señalado, los bancos estatales y nacionales difieren poco en sus funciones, excepto en su relación con los préstamos inmobiliarios, y en algunos estados las compañías fiduciarias realizan todas las funciones.[Pág. 83]ciones de estas instituciones y muchas otras. Sin embargo, en el desempeño de estos servicios comunes, rara vez se rigen por las mismas leyes ni están sujetos al mismo tipo o grado de supervisión pública. Por lo tanto, la competencia entre ellas no siempre es justa y la tentación de violar leyes restrictivas y regulaciones administrativas es fuerte. Los supervisores reconocen la situación como norma y recurren a la indulgencia extrema al aplicar leyes y regulaciones que perjudican manifiestamente a las instituciones bajo su jurisdicción; pero incluso así, a menudo es imposible que la competencia sea justa y equitativa.

Esta situación ha dado lugar a la creación de formas y medios para eludir leyes injustas y, en algunos casos, a prácticas perniciosas en sí mismas. Como ejemplos, cabe mencionar la práctica generalizada de los bancos nacionales, a los que la ley les prohíbe otorgar préstamos con garantía inmobiliaria, otorgar préstamos a clientes que no pueden ofrecer otra garantía, únicamente con la garantía de sus pagarés personales, o conceder préstamos garantizados con bienes inmuebles mediante una operación a tres bandas que utilice a un director, funcionario o tercero.[Pág. 84] Como intermediarios. Las tres clases de instituciones compiten para captar los depósitos de ahorro de la comunidad, con el resultado de que las compañías fiduciarias y las cajas de ahorro, que a menudo tienen ventaja en este aspecto, a veces imponen a sus competidores, los bancos estatales y nacionales, una tasa de interés más alta de la que deberían pagar sobre dichos depósitos. Las diferentes regulaciones vigentes en algunos lugares respecto al monto que puede prestarse a una sola persona o empresa también han dado lugar, en algunos casos, a prácticas deshonestas y desaconsejables.

Para remediar estas condiciones, el primer desideratum es la cuidadosa diferenciación de las diversas funciones que desempeñan todas estas instituciones y la elaboración de regulaciones legales y administrativas apropiadas para cada una. Estas regulaciones deberían incorporarse a la legislación y las prácticas administrativas del gobierno federal y de cada estado, y cualquier institución que desempeñe cualquiera de estas funciones debería estar obligada a someterse a las regulaciones correspondientes. Las dificultades para lograr dicha diferenciación de funciones y dicha comunidad de acción entre el gobierno federal y nuestros estados son demasiado obvias para ser explicadas, pero no deberían impedir...[Pág. 85]la acumulación de condiciones ideales y un esfuerzo consciente y persistente para alcanzarlas.

( b ) Operaciones de Préstamo. —Al otorgar préstamos, un procedimiento típico para un empresario es acordar con un banco lo que técnicamente se denomina una "línea de crédito", es decir, el monto máximo que puede esperar pedir prestado en condiciones normales. Una vez determinada esta "línea", solicita el préstamo periódicamente según sus necesidades, dando como garantía su pagaré personal, pagadero en uno, dos, tres, cuatro o seis meses. A veces se requiere un endosante, y en otras ocasiones el depósito de una garantía; las hipotecas sobre bienes inmuebles, bonos, acciones y certificados de depósito son las garantías más comunes en estos casos. Normalmente, cuando un pagaré vence, se espera que el banco lo renueve si su pago en ese momento no es conveniente. El acuerdo de una "línea de crédito" suele conllevar esta implicación, aunque no obligue legal ni moralmente al banco a hacerlo. De hecho, el cliente normalmente considera el importe de su "línea" como parte de su capital de trabajo y espera mantenerla en uso durante gran parte, si no todo, el tiempo.

En la determinación del monto de estas "líneas de crédito", el juicio de alguien[Pág. 86] Uno o más funcionarios bancarios, asistidos por un comité de descuentos y, a veces, aunque no por regla general, por un departamento de crédito especialmente organizado, establecen normas. Al emitir estos juicios, los banqueros de Estados Unidos, como grupo, no se guían por principios universalmente reconocidos y bien establecidos. Los mejores exigen a sus clientes estados financieros cuidadosamente preparados que muestren la naturaleza y el volumen de sus operaciones, así como una clasificación minuciosa de sus activos y pasivos. Otros, y estos constituyen la gran mayoría, se basan en el conocimiento que ya poseen, obtenido mediante la observación general, complementado con consultas verbales periódicas y con las declaraciones voluntarias de los propios clientes.

La importancia de la distinción entre operaciones comerciales y de inversión en el negocio bancario no suele comprenderse y, en consecuencia, se le presta poca atención. La pregunta dominante en la mente del banquero promedio, tanto al determinar el monto de la línea de crédito de un cliente como al otorgarle préstamos una vez fijada, es cuánto puede obtener, y en este punto es probable que el patrimonio neto total del cliente, más que la naturaleza de las operaciones comerciales, sea decisivo. Por supuesto, el banquero también se ve influenciado por...[Pág. 87]la reputación del cliente tanto por su integridad como por su capacidad comercial.

Este método de procedimiento tiene la ventaja de facilitar el acceso de las personas a los bancos y promover su uso extensivo, pero presenta la grave desventaja de abrir las puertas a la inflación crediticia. La mayoría de nuestros banqueros desconocen si se invierten de esa manera más o menos de sus depósitos de ahorro, capital y excedentes, los únicos fondos que pueden invertirse con seguridad en formas fijas. Los pagarés de sus clientes, que constituyen la mayor parte de sus activos, no ofrecen información al respecto, y no han realizado las investigaciones necesarias para determinar con certeza el destino de los fondos que han prestado. Se conforman con el conocimiento o la convicción de que sus préstamos pueden cobrarse, no al vencimiento —saben muy bien que muchos, probablemente la mayoría, no pueden hacerlo—, sino en última instancia. El resultado es que, inconsciente y gradualmente, los bancos crean sus obligaciones a la vista en forma de saldos en cuentas corrientes contra inversiones fijas en maquinaria, edificios, terrenos, minas, etc., y, cuando se exige el pago de estas obligaciones, las reservas caen por debajo del punto de peligro y se ven obligados a exigir el pago.[Pág. 88]Al vencimiento de los títulos que el emisor contaba con renovar indefinidamente, y cuyo pago solo es posible mediante la venta forzosa de la propiedad en la que se invirtieron los fondos prestados, o de alguna otra propiedad en su posesión. Si solo un banco o relativamente pocos se encuentran en esta situación, se puede encontrar alivio mediante el redescuento de títulos con otros bancos, préstamos directos o la venta de valores en las bolsas; pero, si la situación es generalizada, el alivio por estos medios es imposible y se hace necesaria una liquidación forzosa generalizada. Una situación agravada de este tipo causa pánico y resulta en una crisis comercial.

( c ) Operaciones de la Tesorería. —El funcionamiento de nuestro sistema independiente de tesorería produce fluctuaciones arbitrarias en las reservas de los bancos e impide el grado de previsión esencial para las prácticas más económicas y seguras. Los fondos necesarios para fines corrientes se retiran de los bancos y se guardan bajo llave en las bóvedas de la tesorería, disminuyendo así las reservas en la medida de su importe. Asimismo, los fondos excedentes se acumulan en las bóvedas con el mismo resultado, hasta que el Secretario de Hacienda considere oportuno depositarlos y los bancos puedan recibirlos.[Pág. 89]Incluso entonces, solo los bancos depositarios se benefician directamente, y ninguno de ellos sabe con mucha antelación cuánto recibirá ni cuándo se retirarán los fondos depositados.

Dado el gran volumen de operaciones del gobierno, los efectos producidos por el movimiento de sus fondos son de tal magnitud que les confieren importancia nacional, viéndose profundamente afectada la capacidad de los bancos para prestar y cumplir con las obligaciones ya contraídas. Entre estos efectos cabe destacar también la incapacidad de los bancos para calcular estos movimientos con antelación, como sí pueden, en cierta medida, los producidos por las operaciones de sus clientes comerciales, y la consiguiente relación entre ellos y el Secretario del Tesoro. La relación entre los ingresos y los desembolsos del gobierno varía considerablemente de un mes a otro y de un año a otro, por lo que, con base en la experiencia pasada, es imposible predecir cuándo los bancos se beneficiarán o perderán con el Tesoro. La actuación del Secretario del Tesoro respecto a los depósitos de fondos excedentes es igualmente incierta e impredecible. No se ha establecido aún una política fija al respecto mediante precedentes ni se ha determinado por ley.[Pág. 90] El secretario sigue su propio juicio y se deja influenciar por los acontecimientos y condiciones actuales.

La incertidumbre resultante crea un ambiente especulativo en torno al mercado monetario y hace que los bancos dependan del secretario, quien, a su vez, ejerce una influencia desfavorable sobre el mercado monetario. Dado que no pueden ser indiferentes a las operaciones del Tesoro ni predecirlas, los bancos se ven obligados a especular con respecto a ellas y, si se equivocan, es probable que extiendan excesivamente sus operaciones crediticias o las contraigan indebidamente. Lo primero ocurrirá cuando esperen un aumento de sus reservas provenientes del Tesoro y no lo obtengan, y lo segundo cuando no se produzcan las retiradas de fondos previstas.

El Secretario del Tesoro no está en condiciones de ejercer adecuadamente las facultades que le han sido conferidas. Se encuentra fuera de los circuitos comerciales e industriales y, por lo tanto, debe obtener de segunda mano la información necesaria para actuar con inteligencia. Dichas fuentes de información suelen ser poco fiables e inexactas, y su uso lo expone a la acusación de favoritismo y al peligro de actuar en interés de grupos o localidades especiales.[Pág. 91]

( d ) Funcionamiento del Sistema de Reserva. —Cada banco nacional mantiene actualmente en sus bóvedas dinero que equivale al menos al seis o veinticinco por ciento de sus depósitos, y un saldo con bancos en ciudades de reserva y de reserva central suficiente para alcanzar al menos el quince por ciento de los depósitos en el caso de los bancos rurales, y el veinticinco por ciento en el caso de los bancos de ciudades de reserva. Además, es habitual que la mayoría de los bancos mantengan como reserva secundaria bonos de alta calidad que pueden venderse fácilmente en caso de necesidad. La práctica de los bancos estatales es prácticamente la misma que la de los nacionales, y la de las compañías fiduciarias difiere únicamente en la cantidad de reservas que mantienen y en la proporción entre los diferentes rubros.

Este sistema tiene muchas desventajas. Entre ellas, la más obvia, quizás, es la retirada de enormes sumas del uso actual de la agricultura, la industria y el comercio del país. La parte de estos fondos de reserva que debe mantenerse bajo llave en las bóvedas, que asciende en total a mil quinientos millones de dólares o más, no está disponible para su uso en tiempos normales y es prácticamente inútil incluso en épocas de escasez, ya que, según la ley actual, cuando las reservas caen al mínimo prescrito por[Pág. 92]Por ley, los bancos deben dejar de descontar, so pena de ser transferidos a un síndico. Las demás partes de estos fondos, es decir, las depositadas en bancos de ciudades de reserva y las invertidas en bonos, también se retiran del comercio corriente, ya que gran parte de las primeras solo se pueden usar en la Bolsa de Valores de Nueva York, y las segundas se invierten en ferrocarriles, minas, fábricas, terrenos, etc.

La explicación de la dedicación de la parte redepositada de las reservas a las operaciones de la Bolsa de Valores de Nueva York reside en que dicha bolsa ofrece un mercado regular para préstamos a plazo fijo a gran escala. Dado que estos fondos se mantienen sujetos al plazo fijo de los bancos que los depositaron, y se les paga un interés de al menos el dos por ciento, los bancos depositarios están obligados a buscar inversión para ellos, y los préstamos a plazo fijo con garantías cotizadas en la bolsa, en circunstancias normales, son los más adecuados para sus fines.

Otra desventaja de este sistema de reservas es la peligrosa situación en la que coloca a los bancos ocasionalmente y la tendencia al pánico que fomenta. Las demandas de efectivo y crédito a los bancos varían según la estación. En otoño y primavera son...[Pág. 93]Mucho mayor que en invierno y verano. También varían regularmente a lo largo de los años, aumentando durante la mejora de un ciclo crediticio y disminuyendo durante un período más largo o más corto después de una crisis. Los eventos irregulares e inesperados también causan variaciones. Debido a la rigidez de este sistema de reservas y la falta de elasticidad de nuestra moneda, los medios disponibles para los bancos para satisfacer el aumento de la demanda, especialmente aquellos de carácter irregular e inesperado, son inadecuados, y su uso es a menudo peligroso. Estos medios son: mantener en las bóvedas en épocas de poca actividad una gran cantidad de efectivo sin utilizar, una práctica demasiado costosa para ser empleada; mantener saldos excedentes con corresponsales al dos o tres por ciento de interés, una práctica no lo suficientemente remunerativa para ser empleada a una escala suficientemente extensa; redescuento con corresponsales de algunos de los títulos de sus clientes, o préstamos de ellos con la garantía de sus propias firmas o con dicha garantía complementada con colateral; y la venta de bonos a los precios que se obtengan.

Ninguno de estos recursos es seguro en todo momento y bajo todas las condiciones, y algunos de ellos son precarios en todo momento. Los saldos excedentes con corresponsales son muy confiables, pero ocasionalmente fallan debido a...[Pág. 94]Incapacidad de los corresponsales para realizar sus préstamos a la vista. Cuando las solicitudes de pago de saldos son cuantiosas y generalizadas, a los corredores cuyos préstamos son exigidos por un banco les resulta imposible transferirlos a otro. Por lo tanto, las garantías depositadas deben ofrecerse a la venta en la bolsa, y la misma restricción que las obligó a ofrecerlas dificulta y, en ocasiones, imposibilita su venta, incluso a precios de saldo. El resultado, en el mejor de los casos, es una fuerte caída de los precios de los valores bursátiles y, en el peor, un pánico bursátil y una suspensión de pagos por parte de los bancos.

No se puede depender de los redescuentos ni de los préstamos de los bancos corresponsales. Estos no tienen obligación de otorgarlos. Generalmente lo hacen como un favor, si su situación lo justifica; de lo contrario, no. Las ventas de bonos en la bolsa son difíciles, y a veces imposibles, en tiempos de emergencia, y suelen conllevar pérdidas.

Debido a esta incertidumbre y al peligro que conlleva, cuando surgen condiciones nuevas e inusuales que probablemente resulten en mayores demandas sobre ellos, los bancos probablemente actúen "con pánico"; exijan el pago de sus saldos a los corresponsales; vendan bonos; exijan el pago de préstamos; y reduzcan en gran medida[Pág. 95]o eliminar por completo los nuevos descuentos. Esta acción propaga el pánico entre sus clientes y crea tal presión en los centros de reserva que provoca la reducción de alojamientos y el pánico.

En el mejor de los casos, este sistema de reservas se acompaña de altas tasas de descuento y de préstamo, así como de especulación en el mercado bursátil. Las altas tasas resultan inevitablemente del acaparamiento de moneda que conlleva, de la disminución anormal de la oferta de fondos para préstamos, y de la especulación derivada de la concentración de fondos en la ciudad de Nueva York durante las temporadas de baja demanda, que solo pueden emplearse en préstamos a la vista con garantía bursátil. Los corredores de bolsa se aprovechan regularmente de esta situación, especulan entre sí e incentivan la especulación entre sus clientes. La dependencia mutua de los mercados bursátiles y monetarios, así generada por este sistema de reservas, es desventajosa para ambos, ya que genera fluctuaciones en los valores, incertidumbre e irregularidades.

( e ) Falta de elasticidad de la moneda. —El dinero de los Estados Unidos consta de cuatro elementos principales: monedas de oro y plata, billetes de los Estados Unidos y billetes de los bancos nacionales, y ninguno de ellos fluctúa en volumen de acuerdo con las necesidades del comercio.[Pág. 96]

El elemento oro depende principalmente de la producción de nuestras minas y del movimiento internacional del oro, aumentando cuando dicha producción aumenta y cuando nuestras importaciones de oro superan a nuestras exportaciones, y disminuyendo en circunstancias opuestas. Sin embargo, estas fluctuaciones son completamente independientes de nuestras necesidades comerciales. Los dólares de plata, que constituyen la mayor parte de nuestra moneda de plata, se han mantenido sin cambios durante varios años, y el volumen de billetes estadounidenses se ha mantenido en 346.681.016 dólares desde la reanudación de los pagos en especie el 1 de enero de 1879.

El volumen de billetes nacionales fluctúa como resultado de los cambios en el número de bancos nacionales y en los precios de los bonos del Estado. Cada vez que se crea un nuevo banco nacional, una parte específica de su capital debe invertirse en bonos del Estado, los cuales suelen depositarse en el Interventor de la Moneda a cambio de billetes. Cuando el precio de los bonos del Estado sube, los bancos que poseen más del mínimo legal suelen retirar una parte de su circulación para recuperar sus bonos y venderlos al precio mejorado. Cuando el precio de los bonos del Estado baja, muchos bancos compran cantidades adicionales y aumentan su circulación.[Pág. 97]

Sin embargo, las variaciones en el precio de los bonos del Estado y en el número de bancos nacionales no guardan ninguna relación con las variaciones en nuestras necesidades monetarias, como tampoco las fluctuaciones en el volumen de la moneda en su conjunto, compuesto por la combinación de estos diversos elementos. Como resultado de esta situación, las tasas de interés de los préstamos y los descuentos fluctúan considerablemente debido a las amplias variaciones entre la demanda y la oferta de fondos de préstamo, y el comercio se ve obstaculizado en ciertas épocas y sobreestimulado en otras. Como se indicó anteriormente, esta falta de elasticidad de nuestra moneda agrava las deficiencias de nuestro sistema de reservas y también contribuye a la generación de pánicos financieros.

6. Planes de reforma

Debido a las deficiencias de nuestro sistema bancario, ha habido una prolongada campaña de reforma, que ha aumentado en alcance e intensidad en los últimos años. Tras la crisis de 1907, que reveló estas deficiencias a muchas personas que no las habían observado antes, el Congreso nombró una comisión para realizar investigaciones y preparar una medida de reforma. En enero de 1912, esta comisión presentó un informe que contenía un proyecto de ley para la incorporación de un[Pág. 98] Asociación Nacional de la Reserva, conformada por una federación de asociaciones locales de bancos y compañías fiduciarias. Su propósito era proporcionar un mercado para el papel comercial, un elemento elástico de la moneda, un lugar para depositar las reservas bancarias del país y los fondos del gobierno, así como un mecanismo adecuado para la administración de este mercado y estos fondos.

Por diversas razones, el plan de la comisión monetaria no contó con el apoyo generalizado. Fue condenado en particular por el Partido Demócrata, que obtuvo la victoria en las urnas en las elecciones de otoño e instaló una nueva administración en Washington el 4 de marzo de 1913. Se convocó una sesión extraordinaria del nuevo Congreso para considerar la cuestión arancelaria, a la que se presentó otro plan para la reforma de nuestro sistema bancario, que se promulgó el 23 de diciembre de 1913.

Esta ley prevé la constitución de los llamados "Bancos de la Reserva Federal", cuyo número no será menor de ocho ni mayor de doce. El país se dividirá en tantos distritos como Bancos de la Reserva Federal existan, y los bancos nacionales de cada distrito deberán suscribir el seis por ciento y pagar el tres por ciento de su capital y superávit al capital social de[Pág. 99] El Banco de la Reserva Federal, ubicado en dicho distrito. Los bancos estatales y las compañías fiduciarias podrán contribuir, siempre que cumplan las mismas condiciones que las instituciones nacionales. Si, a juicio del comité organizador, la cantidad de acciones suscritas resulta insuficiente, se podrá solicitar la suscripción del público y, como último recurso, se podrán vender al Gobierno Federal las acciones suficientes para alcanzar una cifra adecuada. La cooperación entre estos Bancos de la Reserva Federal y un cierto grado de unidad en su administración se prevén mediante una Junta de la Reserva Federal compuesta por siete miembros, dos ex officio y cinco designados especialmente por el Presidente de los Estados Unidos. Para la administración de cada Banco de la Reserva Federal, se prevé una junta directiva compuesta por nueve miembros, seis designados por los bancos miembros y tres por la Junta de la Reserva Federal. Uno de ellos será designado Agente de la Reserva Federal y actuará como intermediario entre la Junta de la Reserva Federal y el banco de cuyo directorio forme parte.

Los Bancos de la Reserva Federal propuestos mantendrán una parte de las reservas de los bancos miembros y redescuentarán papel comercial, administrarán cuentas de cambio y realizarán operaciones de compensación para ellas. También actuarán como depositarios.[Pág. 100] Para el gobierno de los Estados Unidos, y para emitir bonos del Tesoro obtenidos de la Junta de la Reserva Federal a cambio de letras comerciales redescontadas, estos bonos serán redimibles a solicitud de la Junta y constituirán un gravamen preferencial sobre todos sus activos. Su cancelación, una vez superada la necesidad, está prevista por el requisito de que ningún Banco de la Reserva Federal emitirá bonos que no sean los suyos, y todos los demás se enviarán al banco emisor o al Tesoro para su reembolso. Para las emisiones de bonos pendientes, se deberá mantener una reserva de al menos el 40 % en oro, y para los depósitos, una de al menos el 35 % en oro o moneda de curso legal.

Esta ley provee remedios para los defectos principales de nuestro sistema, a saber: un mercado para papel comercial que permitirá a un banco correctamente administrado, en cualquier momento, mediante redescuentos, obtener billetes, dinero de curso legal o cuentas corrientes en las cantidades necesarias; un sistema de emisión de billetes que fluctuará automáticamente con las necesidades del comercio de dinero en mano; una administración más económica de los fondos de reserva del país, libre de los peligros del sistema actual, y una administración de los fondos del gobierno federal que esté libre de los males del sistema de tesorería independiente.

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CAPÍTULO V

Banca Comercial en Otros Países

A diferencia de los Estados Unidos, los rasgos característicos de los sistemas bancarios comerciales de Europa son el banco central, que desempeña funciones importantes para todas las demás instituciones financieras y para el gobierno; un número relativamente pequeño de grandes instituciones con muchas sucursales que median entre el banco central y el pueblo; y el uso de letras comerciales y bancarias en lugar de pagarés como principales instrumentos de préstamos y descuentos.

1. Características comunes

Los bancos centrales difieren considerablemente en su organización y métodos de negocio, pero realizan esencialmente las mismas funciones; es decir, actúan como agentes financieros de sus respectivos gobiernos; descuentan letras comerciales y bancarias de alto valor para otros bancos y, habitualmente, para personas privadas; administran las reservas de efectivo. [Pág. 102]de todo el país; y proporcionar la mayor parte y, en algunos casos, la totalidad del suministro de billetes bancarios.

Los demás grandes bancos realizan la mayor parte de sus operaciones con el público, y las relaciones del banco central se centran principalmente en ellos y en el gobierno. Mantienen cuentas corrientes con comerciantes, fabricantes, agricultores y otros; reciben e invierten depósitos de ahorro y negocian con ciertas clases de valores de inversión; realizan operaciones de cambio nacionales e internacionales; descuentan diversos tipos de letras comerciales y bancarias, con frecuencia aquellas que no están disponibles para descuento en el banco central; y otorgan anticipos sobre valores personales y de otro tipo. Sus oficinas principales se ubican en el mercado monetario central del país o en importantes centros financieros, y sus sucursales se extienden a todos los lugares donde se supone que se necesitan servicios bancarios. Por regla general, están menos restringidos por disposiciones legislativas que los bancos nacionales y estatales y las compañías fiduciarias de Estados Unidos, y son supervisados e inspeccionados con menos cuidado por los funcionarios públicos.

Las letras comerciales y bancarias se utilizan ampliamente como instrumentos de crédito entre compradores y vendedores, y entre banqueros y sus clientes. Un método de procedimiento común, cuando[Pág. 103]Una venta se realiza a tiempo, es la emisión de una letra por el importe adeudado, por el vendedor al comprador, pagadera al final del plazo de crédito acordado y aceptado por el comprador, y el descuento de la letra por el banco del vendedor. En el comercio exterior y en algunas ramas del comercio nacional, la letra bancaria se utiliza debido a su mayor aceptación como objeto de descuento, ya que estas letras suelen ser descontables por el banco central y por bancos distantes de su lugar de origen.

Si un comprador desea otorgar a sus acreedores letras de este tipo, negocia con su banquero una línea de crédito de "aceptación". Esta línea permite a quienes le venden bienes emitir letras a su banquero en lugar de a sí mismo, acordando este aceptar la letra y garantizando su pago al vencimiento. El vendedor no suele tener dificultad en descontar dicha letra en su propio banco, por muy lejos que esté del domicilio del comprador, ya que la identidad del banco aceptante es conocida en todo el mundo financiero. Las "líneas de aceptación" suelen concederse solo con la condición de que el cliente se comprometa a proporcionar al banco los fondos necesarios para el pago de las letras aceptadas a su vencimiento y a pagar una comisión por la transacción. Amplia garantía.[Pág. 104]Generalmente se exige que se cumplan estas obligaciones.

2. El sistema inglés

En el sistema inglés, el banco central es el Banco de Inglaterra, con la posible excepción de algunos bancos privados, la institución financiera más antigua del país. Es de propiedad y gestión privadas. Su junta directiva, elegida por los accionistas, está compuesta por veinticuatro personas, algunas de las cuales son prácticamente vitalicias y son reelegidas regularmente al término de su mandato. Los demás suelen ejercer sus cargos solo durante años alternos, y las vacantes se cubren con jóvenes prometedores seleccionados de las casas de negocios de Londres. El director de mayor edad es elegido regularmente para el cargo de gobernador del Banco, y el siguiente para el de vicegobernador; ambos ejercen sus cargos durante dos años. El vicegobernador suele suceder al gobernador, y los exgobernadores conforman los miembros vitalicios de la junta, constituyendo una especie de consejo asesor del gobernador, conocido como la Junta del Tesoro.

La sede central del Banco de Inglaterra está en Londres, y cuenta con once sucursales: dos en Londres y nueve en provincias. Por ley aprobada en 1844, el Banco se dividió en dos.[Pág. 105] departamentos, llamados respectivamente departamento bancario y departamento de emisión, teniendo este último a su cargo exclusivo la emisión de billetes, y el primero, todas las demás ramas de negocio del banco.

Esta misma ley prescribía las condiciones para la emisión de billetes. Disponía que el Banco de Inglaterra podía emitir 14.500.000 libras esterlinas en billetes a cambio de valores, y cualquier cantidad adicional a cambio de una cantidad igual de monedas o lingotes. Las adiciones a la cantidad emitida a cambio de valores podían realizarse por orden del gobierno hasta dos tercios del importe de las emisiones cedidas por los demás bancos emisores, permitiéndose a todos los bancos existentes al momento de la aprobación de la ley conservar, sin aumentar, sus emisiones existentes. Habiendo abandonado la mayoría de estas otras emisiones desde 1844, el Banco de Inglaterra ahora puede emitir 18.450.000 libras esterlinas a cambio de valores. Los valores contra los que se realizan estas emisiones fueron transferidos al departamento de emisión por el departamento bancario y consisten en la deuda contraída por el gobierno con el banco y en otros valores gubernamentales o garantizados por el gobierno. El departamento de emisión emite libremente billetes adicionales a cambio de una cantidad igual de monedas o lingotes de oro, y los rescata a petición.[Pág. 106] Billetes en moneda de oro. Dado que la cantidad de billetes en circulación supera ampliamente las £18.450.000, la actividad del departamento de emisión se limita al canje de billetes por monedas y lingotes de oro, así como a la redención de billetes en oro.

El departamento bancario recibe y desembolsa los fondos del gobierno, gestiona la deuda pública y actúa como agente del gobierno en la mayoría de sus demás operaciones financieras; recibe en depósito de otras instituciones financieras el dinero que llega a su poder y les proporciona los fondos que necesitan diariamente para el pago de cheques girados contra sus saldos; descuenta letras de cambio con un vencimiento mínimo de cuatro meses y, en casos excepcionales, de seis; y, en cierta medida, realiza anticipos e invierte en valores públicos y de otros tipos de alta calidad. Además del gobierno inglés y las instituciones financieras, tiene otros clientes, pero se presume que son de carácter especial, ya que las condiciones en las que negocia con particulares son, en la mayoría de los casos, más onerosas que las establecidas por otros bancos y, por consiguiente, poco atractivas para el empresario común.

Los llamados bancos ingleses por acciones son[Pág. 107] Se clasifican en tres grupos: metropolitanos, metropolitanos y provinciales, y provinciales. Los bancos metropolitanos tienen su sede en Londres y, por lo general, no extienden sus sucursales más allá de los suburbios de la metrópoli. Los bancos metropolitanos y provinciales tienen su sede en Londres y sucursales repartidas por las provincias, así como en diversas zonas de la ciudad y sus suburbios. Los bancos provinciales tienen su sede en las ciudades provinciales más grandes, y cada uno limita sus sucursales generalmente a los distritos rurales y rurales adyacentes a la ciudad donde se ubica su sede. Con frecuencia, los bancos provinciales establecen sucursales en Londres.

Para fines bancarios, estos bancos son la principal fuente de ingresos para la agricultura, la industria y el comercio del país, pero compiten con ellos y los complementan los corredores de letras y las casas de descuento, los bancos privados y los bancos extranjeros y coloniales. Los corredores de letras y las casas de descuento se dedican a la negociación de letras de cambio nacionales e internacionales. Compran inicialmente un gran porcentaje de las letras que salen al mercado, conservan una parte hasta su vencimiento y venden el resto a los demás bancos, generalmente endosándolas primero. Una gran parte del capital empleado en sus negocios...[Pág. 108]El crédito se obtiene mediante préstamos otorgados por otros bancos, sujetos a devolución y garantizados con las letras que compran depositadas como garantía.

Los bancos privados son el remanente del grupo más antiguo del país. Siglos antes de la constitución del Banco de Inglaterra, existían bancos privados en Londres, y antes de 1826, este era su único competidor. Desde 1844, su número ha disminuido constantemente. Los que quedan, por regla general, han creado un grupo de apoyo específico, a cuyos intereses particulares se dirigen. Entre ellos se encuentran instituciones sólidas, pero, como grupo, su importancia en el sistema no es grande y está disminuyendo.

Los bancos extranjeros y coloniales son sucursales de importantes instituciones en países extranjeros y en las colonias inglesas, con un volumen considerable de operaciones en Londres. Actúan como intermediarios entre sus respectivos países y el mercado monetario inglés, y debido al enorme volumen de comercio exterior que se financia en Londres, su número es elevado y su papel en dicho mercado es importante.

En el funcionamiento de este mecanismo, las características más destacables son el sistema de reservas y la administración del tipo de descuento del Banco de Inglaterra. No existe ninguna ley al respecto.[Pág. 109] Los estatutos ingleses prescriben la cantidad de efectivo que las instituciones bancarias u otras instituciones financieras deben mantener en sus bóvedas. La costumbre de estas instituciones en este sentido es mantener a mano sumas relativamente pequeñas y recurrir al Banco de Inglaterra o a alguna otra entidad bancaria londinense para la reposición de sus existencias según sea necesario. Para ello, los bancos londinenses y muchos bancos provinciales mantienen saldos con el Banco de Inglaterra, y otros bancos mantienen saldos con otras instituciones londinenses. Estos saldos pueden obtenerse mediante el depósito de monedas o billetes del Banco de Inglaterra o mediante redescuentos. Otro recurso ampliamente utilizado es la solicitud de préstamos concedidos a corredores de letras o casas de descuento. Dichos préstamos, o un volumen considerable de letras descontadas por el Banco de Inglaterra, o ambos, son gestionados regularmente por los bancos londinenses y contabilizados como parte de sus reservas.

Gracias a estas prácticas, el excedente de efectivo que no se necesita para la gestión de los negocios corrientes del país se deposita rápidamente en las bóvedas del Banco de Inglaterra, y los suministros adicionales, cuando son necesarios, provienen de esta fuente. La administración de las reservas de efectivo del país se convierte así en una de las funciones importantes del Banco de Inglaterra.[Pág. 110] cuyo rendimiento es el mecanismo más importante: la variación de la tasa aplicada a los descuentos.

Muchos años de experiencia han permitido al Banco determinar con considerable precisión el volumen de las demandas de efectivo que probablemente se le presenten diariamente y, en consecuencia, la cantidad que debe mantener en caja. Cuando esta cantidad se acerca al mínimo considerado seguro, los directores aumentan la tasa de descuento, y cuando la cantidad disponible se vuelve excesiva, la reducen. La eficiencia de este procedimiento para aumentar las reservas en un caso y disminuirlas en el otro se debe a ciertas condiciones y prácticas que merecen atención en este punto.

Una costumbre arraigada ha hecho que el tipo de interés pagado por los depósitos en Londres y otras partes de Inglaterra varíe con el tipo de descuento del Banco, y por ello, el tipo de descuento del mercado también varía de la misma manera. De este modo, el Banco de Inglaterra suele regular el mercado de papel comercial. Dado que el papel pagadero en Londres es una forma de inversión favorita para los banqueros continentales, al elevar su tipo de descuento, y con él el tipo de mercado, por encima del nivel de los tipos de algunos o todos...[Pág. 111] Los centros continentales, el Banco de Inglaterra es capaz de inducir a estos banqueros a enviar dinero a Londres para inversión y de ese modo aumentar sus reservas, y al reducir su tasa por debajo del nivel de las tasas en estos centros continentales, es capaz de inducirlos a vender parte del papel que ya tienen y de ese modo proporcionar un mercado para sus fondos excedentes y disminuir sus reservas.

Debido a la rapidez con la que el movimiento internacional del oro responde a las variaciones en la tasa de descuento del Banco de Inglaterra, la necesidad de un sistema flexible de emisión de billetes no se percibe en Inglaterra con la misma intensidad que en otros países. Sin duda, este hecho explica la persistencia hasta la actualidad del sistema de billetes, esencialmente inelástico, creado por la ley de 1844.

3. El sistema francés

En Francia, el Banco de Francia es la institución central. Es el más antiguo de los bancos franceses importantes de la actualidad, fundado en 1800 por Napoleón I. Su capital, que asciende actualmente a 182.500.000 francos, o aproximadamente 36.500.000 dólares, es aportado por unos 30.000 inversores privados.[Pág. 112] accionistas, de los cuales unos 10.000 poseen sólo una acción cada uno.

Los doscientos accionistas más importantes nombran un Consejo General, compuesto por quince regentes y tres censores. Cinco regentes y todos los censores deben ser elegidos entre las clases comerciales e industriales, y tres de los diez regentes restantes deben ser seleccionados entre los tesoreros pagadores generales , un importante grupo de representantes del tesoro público dispersos por todo el país. El Consejo General, así como la asamblea de accionistas, está presidido por un gobernador, quien, junto con dos subgobernadores, es nombrado por el Presidente de la República a propuesta del Ministro de Hacienda. El gobernador es el director ejecutivo del banco y la máxima autoridad en la mayoría de los asuntos de vital importancia. Es responsable ante el gobierno, no ante los accionistas, y solo puede ser destituido por el poder que lo nombró.

El Banco de Francia cuenta con unas doscientas sucursales y subsucursales ubicadas en París y en todas las ciudades y localidades importantes de la República, así como con más de trescientas agencias ubicadas en localidades más pequeñas que operan únicamente en una línea de negocio limitada. Cada sucursal cuenta con una[Pág. 113] El gerente es nombrado prácticamente de la misma manera que el gobernador, y las sucursales y agencias se administran a través de ellas. Gracias a esta red de oficinas, todo el país tiene acceso directo y fácil al Banco.

El Banco de Francia es la única institución del país con el privilegio de emitir billetes en circulación. El máximo permitido está regulado por ley y se incrementa periódicamente. Actualmente, asciende a 5.800.000.000 de francos, o aproximadamente 1.160.000.000 de dólares. El banco está obligado a canjear estos billetes a petición del cliente en monedas de oro o de plata de cinco francos, pero tiene libertad para determinar la cantidad de efectivo que mantendrá disponible para tal fin, así como el momento y las condiciones de su emisión.

Sus operaciones de descuento están limitadas por ley a letras con vencimiento no superior a tres meses, firmadas por al menos tres personas solventes, o dos firmas, y garantizadas además por garantías específicas. También se permite otorgar préstamos o anticipos, como se les denomina, sobre valores del gobierno francés con vencimiento a plazo fijo, lingotes de oro y plata, dinero de países extranjeros y obligaciones de los ferrocarriles franceses, ciudades y departamentos franceses, y el Crédit[Pág. 114] Foncier y la Société Argelienne. También está obligada a prestar 180.000.000 de francos (36.000.000 dólares) al gobierno sin intereses.

Una de las principales ramas de actividad del Banco de Francia es el servicio de la tesorería pública y el desempeño de otras funciones financieras que le impone el gobierno. Actúa como depositario y agente pagador del gobierno, y desempeña importantes funciones relacionadas con la deuda pública, las casas de moneda, las entidades de ahorro y los fideicomisos públicos de diversa índole. También es el depositario de las reservas bancarias del país. En Francia, al igual que en Inglaterra, los bancos y otras instituciones financieras no suelen acumular dinero en sus bóvedas, sino que dependen del Banco de Francia para obtener suministros según sea necesario. Para ello, mantienen fondos depositados allí y redescuentan regularmente los títulos de sus clientes cuando es necesario reponer los saldos.

A través de su red de sucursales y agencias repartidas por todo el país, el Banco de Francia puede realizar los intercambios intermunicipales del país de forma económica y ágil. Participa en las compensaciones locales mediante su afiliación a las cámaras de compensación, donde los saldos se pagan mediante cheques emitidos contra...[Pág. 115] Cuenta con los créditos en sus libros, mantenidos a tal efecto por todos sus miembros, y mantiene las llamadas cuentas de transferencia con otros bancos e instituciones financieras, contra las cuales se pueden girar giros pagaderos en cualquier lugar donde se encuentre una de sus oficinas. Dichos giros constituyen el principal medio para realizar transferencias de fondos entre diferentes lugares.

La actividad del Banco de Francia con particulares está limitada por el requisito de que todo documento descontado debe llevar tres firmas, o dos firmas y una garantía colateral, y que los anticipos solo pueden realizarse con la garantía de las formas de garantía indicadas anteriormente. A la mayoría de los empresarios les resulta incómodo o imposible cumplir estas condiciones y, en consecuencia, realizan la mayor parte de sus operaciones con otras instituciones bancarias. Por lo tanto, la tercera firma en el documento descontado por el Banco suele ser proporcionada por estas instituciones, que actúan así como intermediarias entre el Banco y el mundo comercial.

Después del Banco de Francia, las instituciones bancarias más importantes del país son el Crédit Foncier, el Crédit Lyonnais, el Comptoir d'Escompte de Paris, la Société Générale y el Crédit Industrielle et Commercial. El Crédit Foncier se dedica principalmente a ampliar[Pág. 116]No solo otorga crédito con garantías inmobiliarias, sino que también descuenta grandes cantidades de papel comercial. Su organización sigue el modelo del Banco de Francia y, al igual que esta última, está controlada por el Estado. Dado que es principalmente un banco de inversión, la descripción de sus principales operaciones se pospondrá para el siguiente capítulo.

Los otros cuatro bancos mencionados son producto de la vida comercial de la Francia moderna, todos establecidos desde la revolución de 1848. Todos están fuertemente capitalizados, el más pequeño, el Crédit Industrielle et Commercial, con un capital de 100.000.000 de francos (20.000.000 dólares), y el más grande, la Société Générale, con un capital de 400.000.000 de francos (80.000.000 dólares), y todos extienden sus negocios mediante sucursales. El Crédit Lyonnais y el Comptoir d'Escompte tienen sucursales en la propia Francia, las colonias francesas y varios países extranjeros; la Société Générale, en toda Francia, en Londres y San Sebastián, España; y el Crédit Industrielle et Commercial, en París y sus alrededores. En conjunto, estas cuatro instituciones proporcionan a los franceses de París y provincias facilidades bancarias para sus negocios nacionales e internacionales. Mientras que en algunos de[Pág. 117] En las grandes ciudades provinciales se encuentran bancos locales con sucursales en los pueblos vecinos y, a veces, en París; las sucursales de una o más de estas cuatro instituciones son la principal fuente de confianza en casi todos los lugares.

Estas instituciones atienden todas las necesidades financieras de sus ciudadanos. Satisfacen sus necesidades de efectivo y de cambio; les abren cuentas corrientes, aunque estas no se utilizan en Francia con la misma frecuencia que en Estados Unidos; descuentan sus efectos comerciales y les conceden préstamos con garantía personal y de otro tipo; y reciben en depósito sus ahorros y les ofrecen inversiones. Para ello, recurren ampliamente al Banco de Francia y a las bolsas de valores del país. Con el primero, abren cuentas corrientes y de transferencias, y redescuentan las letras de cambio de sus clientes, consiguiendo así la moneda, los billetes y el cambio necesarios; y con el segundo, obtienen los valores de inversión necesarios para satisfacer sus propias necesidades y las de sus clientes.

Las monedas de oro y plata, así como los billetes del Banco de Francia, constituyen la moneda corriente del país. Estos últimos constituyen el elemento elástico, y su funcionamiento se aproxima a...[Pág. 118] Perfección. Cuando la demanda de dinero aumenta por cualquier motivo, se presentan más billetes comerciales para descuento a los bancos, quienes, tras su endosación, los canjean en el Banco de Francia por los billetes con los que cubren las necesidades de sus clientes. La emisión de billetes del Banco se expande así en respuesta directa e inmediata a la necesidad del país de más moneda. Una vez superadas estas necesidades, los billetes descontados, a cambio de los cuales se emitieron, vencen y se pagan en mayor volumen que los nuevos billetes creados y presentados para descuento, y los billetes, o una cantidad equivalente de moneda, se acumulan en las bóvedas del Banco. Los billetes se cancelan y destruyen, y la moneda se almacena hasta que vuelve a entrar en circulación mediante el canje por billetes en circulación o por billetes descontados.

Debido a la elasticidad de sus emisiones de billetes y a su uso en el comercio nacional, el Banco de Francia tiene que modificar su tipo de descuento con menos frecuencia que cualquier otro banco europeo. Como resultado, el país disfruta de la ventaja de unos tipos de interés estables y bajos, ya que en Francia, al igual que en Inglaterra, el tipo de descuento del banco central controla el tipo de mercado, y la facilidad e inexistencia[Pág. 119]La minuciosidad con la que se emiten los billetes hace posible tipos de interés bajos.

4. El sistema alemán

El Banco Imperial, con sede en Berlín y cerca de cien sucursales y más de cuatrocientas subsucursales repartidas por todo el país, desempeña en el sistema bancario alemán la misma función que el Banco de Inglaterra y el Banco de Francia desempeñan en los sistemas inglés y francés, respectivamente. Fue fundado en 1875 mediante una ley que también afectó profundamente a todo el sistema bancario del país, y su desarrollo se ha visto impulsado y guiado por varias leyes aprobadas posteriormente.

Su capital, aportado por el público en general, asciende en la actualidad a 180.000.000 de marcos (45.000.000 dólares) y está gobernado por tres juntas, denominadas respectivamente Curatorium, Direktorium y Central Ausschuss.

El Curatorium está compuesto por cinco miembros, de los cuales el Canciller del Imperio preside ex officio. Un segundo miembro es nombrado por el Emperador, y para ese cargo siempre ha elegido al prusiano.[Pág. 120]El Ministro de Hacienda y los tres miembros restantes son nombrados por el Bundesrath. Este se reúne trimestralmente y revisa todas las operaciones del banco. Este, o mejor dicho, el Canciller, su presidente, tiene el poder supremo, que, sin embargo, nunca ha ejercido, salvo en una ocasión, cuando ordenó al banco no aceptar valores rusos como garantía para préstamos, orden posteriormente revocada.

La administración de los asuntos del banco recae principalmente en el Direktorium, compuesto por un presidente, un vicepresidente y otras siete personas, todas ellas nombradas vitaliciamente por el Emperador, de una lista de candidatos que le recomienda el Bundesrath. Esta junta selecciona al personal de funcionarios y empleados del banco y supervisa la gestión diaria de las operaciones del banco.

El Comité Central de Exclusión es un comité de quince personas elegidas por los accionistas y que los representan. Celebra reuniones mensuales; tiene derecho a exigir información completa sobre las operaciones del banco, a discutir libremente todos los asuntos y a ofrecer asesoramiento; pero no tiene poder de control, salvo en dos aspectos: puede establecer un límite a la cantidad de valores que el banco puede comprar y puede vetar cualquier transacción propuesta con[Pág. 121]el Gobierno Imperial o con los gobiernos de cualquiera de los estados.

Al igual que los demás bancos centrales descritos anteriormente, recibe en depósito y desembolsa los fondos del Gobierno Imperial; administra las reservas monetarias del país; realiza los cambios internos y actúa como banco de los banqueros. Tiene libertad para operar con el público en general, pero las limitaciones legales y de otro tipo que le imponen otorgan a las demás instituciones bancarias del país una ventaja competitiva en este tipo de negocio.

Comparte el derecho de emisión de billetes con otros cuatro bancos, los cuales, de los treinta y dos que conservaban dicho privilegio al establecerse el sistema bancario imperial, son los únicos que lo conservan en la actualidad. Sin embargo, las emisiones de estas cuatro instituciones son relativamente pequeñas, y el Gobierno Imperial tiene derecho a privarlas de él el 1 de enero de 1921 o en cualquier décimo año posterior, con la condición de notificar su intención con un año de antelación. Las emisiones del Banco Imperial están sujetas a las siguientes normas: deben estar cubiertas por efectivo y letras descontadas con vencimiento no superior a tres meses, y firmadas por al menos dos personas solventes, siendo la proporción de efectivo no inferior a un tercio del total.[Pág. 122]Si el importe total emitido excede las existencias del Banco de oro en lingotes, especies y billetes del gobierno en más de 750.000.000 de marcos al final de marzo, junio, septiembre y diciembre, y 555.000.000 de marcos en otros momentos, se aplicará un impuesto del cinco por ciento anual sobre el exceso.

La ley confiere al Banco las siguientes facultades:

a. Comprar y vender monedas y lingotes de oro y plata.

b. Descontar, comprar y vender letras de cambio con vencimiento máximo de tres meses, para las cuales se requerirán, por lo general, tres, y en ningún caso menos de dos, comprobantes acreditados; además, descontar, comprar y vender bonos del Imperio o de cualquier estado alemán, o de corporaciones municipales nacionales, siempre que dichos bonos venzan en un plazo máximo de tres meses y se ajusten a las nuevas normas de valor.

c. Otorgar préstamos con intereses a plazos no superiores a tres meses, sobre garantías mobiliarias (lombardas o préstamos de depósito), como: oro y plata, acuñados o no; bonos con intereses o no transferibles con vencimiento máximo de tres meses, ya sean del Imperio, de un estado alemán o de corporaciones municipales nacionales; bonos con intereses no transferibles cuyo interés esté garantizado por el Imperio o por cualquiera de los estados alemanes; capital social y acciones prioritarias, totalmente desembolsadas, de empresas alemanas.[Pág. 123]compañías ferroviarias en explotación; bonos hipotecarios de instituciones de crédito territorial provinciales, municipales u otras de Alemania sujetas al control estatal, incluidas acciones de bancos hipotecarios alemanes por un importe que no exceda nunca las tres cuartas partes de su valor de mercado; bonos no transferibles que devengan intereses de estados extranjeros y bonos prioritarios de ferrocarriles extranjeros, cubiertos por garantía estatal, por importes que no excedan el 50 por ciento de su valor de mercado; letras de cambio de reconocida solidez, después de deducir al menos el 5 por ciento de su valor de mercado; y prendas de mercancías nacionales, por importes dentro de los dos tercios de su valor.

d. Negociar cobros por cuenta de particulares, instituciones y juntas directivas; y, previa garantía, como se mencionó anteriormente, efectuar pagos y hacer órdenes o transferencias a las sucursales bancarias o a los corresponsales.

e. Comprar, previa garantía, por cuenta ajena, efectos de toda clase, incluidos los metales preciosos; y, una vez entregados, venderlos.

f. Recibir dinero para circulación o en depósito, con o sin interés, sin que la suma de los depósitos que devenguen interés pueda exceder la del capital social y del fondo de reserva.

g. Aceptar la custodia u otra administración de objetos de valor.

Además del Banco Imperial, en Alemania hay ocho instituciones bancarias muy grandes y poderosas y un número considerable de otras más pequeñas y menos poderosas. Las ocho[Pág. 124]Los grandes bancos tienen su sede central en Berlín y conexiones, a través de sucursales, agencias e instituciones controladas, en otras partes del Imperio, las colonias alemanas y países extranjeros. Juntos controlan alrededor del ochenta por ciento de todo el capital bancario del Imperio. En realidad, son federaciones de instituciones bancarias, muchas de las cuales fueron independientes en su momento, y algunas fueron promovidas y establecidas en beneficio del grupo.

Si bien estas ocho instituciones se dedican principalmente a la banca comercial, también promueven a gran escala la industria y el comercio alemanes, tanto a nivel nacional como internacional. Mediante la interconexión de sus directorios, la propiedad de acciones y otras formas, mantienen una estrecha alianza con los principales intereses industriales y de transporte del Imperio, y han sido y son líderes en la promoción de estos intereses en otras partes del mundo, especialmente en Oriente, Sudamérica y África. Por lo tanto, son líderes en los mercados bursátiles y de descuento del país, y ejercen una gran influencia en los asuntos de inversión y banca comercial.

Estos, así como otros bancos comerciales, compuestos en su mayor parte por instituciones locales y aquellas que atienden intereses especiales, utilizan[Pág. 125]El Banco Imperial se utiliza para redescuentos, transferencias de fondos entre diferentes partes del país y como depositario de excedentes. Normalmente no mantiene más efectivo del necesario para la caja. Al estar cerca de una oficina del Banco Imperial, se pueden obtener suministros en cualquier momento mediante cheques emitidos contra saldos acreedores o redescuentos de efectos comerciales. Se mantienen cuentas especiales para transferencias, que se utilizan incluso para transferir fondos entre diferentes oficinas de la misma institución.

En virtud de su derecho a emitir pagarés contra valores comerciales, el Banco Imperial tiene la facultad de satisfacer las demandas que se le presentan y de proporcionar al país un medio de cambio flexible. La imposición de un impuesto sobre el exceso de emisiones por encima de un máximo prescrito impide una elasticidad perfecta, a menos que este máximo se mantenga por encima del punto más alto que la circulación alcanzaría normalmente, ya que la imposición real del impuesto fuerza la tasa de descuento hasta tal punto que restringe gravemente las operaciones comerciales. Sin embargo, dado que los grandes bancos berlineses no trazan la línea entre la banca comercial y la de inversión con el cuidado deseable, y dado que en ocasiones han podido, especialmente debido a[Pág. 126]sus conexiones extranjeras, para avergonzar al Banco Imperial en sus esfuerzos por mantener reservas adecuadas de especie, un impuesto de ese tipo es probablemente una protección deseable contra la expansión excesiva del crédito.

5. El sistema canadiense

En aspectos importantes, el sistema bancario canadiense difiere del de los países europeos descritos y del de Estados Unidos. Consiste en un número variable de instituciones relativamente grandes, cada una con varias oficinas administradas desde un centro común, pero sin un banco central. Desde 1900, el número total ha disminuido de treinta y seis a veintisiete, a pesar de que la legislación canadiense, al igual que la estadounidense, permite la creación de nuevos bancos en cualquier momento, siempre que se cumplan ciertas condiciones prescritas, incluyendo un capital suscrito de al menos 500.000 dólares y un capital desembolsado de al menos 250.000 dólares. Sin embargo, el número de sucursales ha aumentado rápidamente, mucho más rápido que la población.

Las disposiciones legales más destacadas relativas a la actividad bancaria en Canadá se refieren a la emisión de pagarés, préstamos y descuentos. En cuanto al establecimiento de sucursales, la[Pág. 127]En cuanto a la cantidad y, con una excepción, la composición de las reservas, así como muchos otros asuntos cuidadosamente regulados por la ley estadounidense, los banqueros canadienses tienen libertad para seguir su propio criterio. Tampoco existe un examen público de los bancos en Canadá. Deben presentarse informes periódicos al Ministro de Finanzas, quien puede solicitar informes especiales cuando lo desee; pero ni él ni ningún otro funcionario público tiene derecho a examinar los libros de un banco ni a interrogar a sus directivos o directores. A diferencia de la legislación bancaria estadounidense, otra característica peculiar de la legislación canadiense es la constitución de la Asociación Canadiense de Banqueros, una organización similar en esencia a la Asociación Americana de Banqueros, y la asignación de importantes funciones relacionadas con la emisión de pagarés y la liquidación de los bancos en quiebra.

Respecto a la emisión de billetes, las principales disposiciones de la ley canadiense son las siguientes: cada banco está autorizado a emitir en cualquier momento billetes circulantes por el monto de su capital social y, entre el 1 de octubre y el 1 de enero, se podrá emitir un monto adicional, igual al quince por ciento de su capital y superávit combinados, mediante el pago de un impuesto que será determinado por el Gobernador en Consejo, que no excederá del cinco por ciento anual.[Pág. 128] Los billetes constituyen un gravamen preferencial sobre todos los activos del banco que los emitió y deben ser rescatados a solicitud en la sede central y en cualquier otro lugar designado por un comité de funcionarios públicos conocido como la Junta del Tesoro. Como centros de rescate, esta junta ha designado a Toronto, Montreal, Halifax, Winnipeg, Victoria, St. John y Charlottetown. Cada banco debe depositar también en el Ministerio de Hacienda una suma equivalente al cinco por ciento de su circulación promedio. La suma total de las cantidades depositadas por todos los bancos se conoce como el "fondo de rescate de circulación" y puede utilizarse para el rescate de los billetes de un banco en quiebra. En caso de que el fondo se utilice para ello y los activos liquidados del banco resulten insuficientes para su reposición completa, se aplica a los bancos solventes un impuesto suficiente para cubrir el déficit, en proporción a su circulación.

En cuanto a préstamos y descuentos, la ley busca más proteger que restringir las operaciones de los bancos. Estos pueden negociar, descontar y prestar dinero, así como realizar anticipos con garantía, y tomar como garantía colateral para cualquier préstamo, letras de cambio, pagarés y otros valores negociables, o acciones, bonos, obligaciones y obligaciones de corporaciones municipales y de otro tipo, ya sean...[Pág. 129] garantizados por hipoteca o de otro modo, o valores públicos del Dominio, provinciales, británicos, extranjeros y de otro tipo." La única restricción importante impuesta a sus actividades de préstamo es la prohibición de hacer anticipos sobre la garantía de bienes inmuebles.

Al otorgar préstamos a mayoristas y transportistas de productos agrícolas, la ley protege a los bancos permitiéndoles establecer un gravamen general sobre las mercancías comercializadas por el prestatario. Este gravamen se aplica no solo a las mercancías en posesión en la fecha del préstamo, sino también a cualquier otra que pueda sustituirlas o fabricarse a partir de ellas. Este gravamen es anterior al de cualquier otro proveedor impago, excepto al adquirido antes de que se estableciera el gravamen del banco.

Los principales funcionarios de un banco canadiense son el gerente general, el jefe de contabilidad, el superintendente de sucursales, el inspector y el secretario, todos conectados con la oficina central y los gerentes de las sucursales.

El gerente general es el director ejecutivo y la máxima autoridad. Si bien está sujeto a la junta directiva, debido a su amplia experiencia y conocimiento, su criterio suele ser seguido. Los demás funcionarios son nombrados por él con la aprobación de la junta, pero, casi sin excepción, de...[Pág. 130]Hijos que han servido al banco en puestos subordinados. El propio gerente general es casi siempre un hombre que ha ascendido en la jerarquía de puestos desde abajo y, por lo tanto, conoce a fondo cada detalle de la actividad y la historia del banco. El inspector se encarga de la inspección de las sucursales, y esta labor se realiza con tanto cuidado y minuciosidad que la mayoría de los banqueros canadienses no considera necesaria ni deseable la inspección por parte de funcionarios públicos. Sin embargo, existen diferencias de opinión sobre este asunto y no es improbable que se produzcan cambios en el futuro próximo. Los gerentes de las sucursales están estrictamente subordinados a la autoridad del gerente general, aunque se les concede necesariamente un amplio margen de discreción en asuntos relacionados con la sucursal que presiden. Salvo que la distancia lo impida, se comunican diariamente con la oficina central o con uno de sus representantes.

En el funcionamiento del sistema canadiense, destacan los métodos de control de créditos, gestión de emisiones y reservas, y de aseguramiento de la unidad o, al menos, la armonía de acción. Es práctica habitual en Canadá que un empresario realice todas sus operaciones bancarias.[Pág. 131] con una sola institución. Esta práctica es posible porque la mayoría de los bancos son lo suficientemente grandes como para atender adecuadamente a casi cualquier establecimiento comercial en el Dominio, y porque la experiencia ha demostrado su acierto.

Los bancos compiten vigorosamente por nuevos negocios, pero no intentan atraer clientes entre sí. De hecho, un cliente que desea cambiar de banco es visto con recelo y sometido a un examen minucioso por parte del banco que lo contrata, incluyendo una discusión exhaustiva de todos los aspectos del asunto con el banco que desea abandonar. El resultado de esta práctica es que el banquero de un cliente conoce a fondo sus asuntos, especialmente sus relaciones crediticias, y al mismo tiempo se siente obligado a brindarle el apoyo y la orientación que merece. Debido a esta práctica, el corretaje de papel comercial no prospera en Canadá.

Los billetes de los bancos canadienses constituyen prácticamente la totalidad del dinero en efectivo del país en denominaciones superiores a dos dólares. Las denominaciones de uno y dos dólares son emitidas por billetes Dominion, de los cuales todos, excepto $30,000,000, están representados por monedas de oro o[Pág. 132] lingotes de oro y las denominaciones más bajas, mediante plata subsidiaria suministrada por el gobierno.

Cada banco emite libremente sus billetes para satisfacer las necesidades de efectivo de sus clientes y recibe de ellos en depósito, sin vacilación ni depreciación, los billetes de otros bancos, así como los suyos. Sin embargo, los primeros se envían para su reembolso tan pronto como se reciben o se utilizan para realizar pagos a los bancos que los emitieron. De este modo, los billetes se compensan con la misma facilidad que los cheques, y el volumen en circulación se expande y se contrae automáticamente en respuesta a las necesidades comerciales. El hecho de que estos billetes no sean de curso legal ni estén garantizados por el gobierno no interfiere con su circulación (las compensaciones diarias, el primer gravamen sobre los activos y el fondo de reembolso protegen ampliamente a los tenedores contra la posibilidad de pérdidas), pero sí impide que se acumulen como reservas o para cualquier otro fin, lo que contribuye a su elasticidad.

La conexión que establece la ley entre el volumen máximo de emisión de billetes y la capitalización de los bancos hace necesario el aumento de esta última en correspondencia con la expansión del comercio para evitar una contracción del crédito. Sin embargo, la ley actual no prevé...[Pág. 133] Tal aumento. Se deja a la acción voluntaria de los bancos, que parecen inclinados a aumentar los excedentes de fondos en lugar del capital. La autorización otorgada en 1908 para extender las emisiones más allá del capital durante la temporada de cosecha, mediante el pago de un impuesto, es una medida provisional y no una solución al problema, ya que un impuesto sobre las emisiones es un medio para forzar la contracción del crédito y no para ajustar las emisiones a las necesidades legítimas.

Dado que los bancos canadienses pueden satisfacer la mayor parte de la demanda pública de dinero en efectivo mediante sus propios billetes, no necesitan almacenar en sus bóvedas grandes cantidades de monedas de oro y plata, ni de billetes Dominion. Mantienen a disposición solo la cantidad que la experiencia indica que probablemente serán requeridos para suministrar a sus clientes, además de un margen razonable de seguridad y para el pago de los saldos de las cámaras de compensación. La mayor parte de sus reservas consiste en saldos en bancos fuera de Canadá, especialmente en Estados Unidos e Inglaterra, préstamos a la vista en la ciudad de Nueva York y valores fácilmente vendibles. En caso de emergencia, estos recursos pueden transformarse en oro o suministrar a sus clientes divisas, que a menudo son tan necesarias o incluso más.[Pág. 134] El oro puede cambiarse en cualquier momento por billetes de Dominion si esa es la moneda deseada.

La falta de un banco central y de un mercado de redescuento se compensa en cierta medida con la unidad de acción entre los bancos. Esto se debe no tanto a la ley como a las condiciones, entre las que destacan: que los seis bancos más grandes gestionan el cincuenta por ciento de las operaciones y que uno de ellos, el Banco de Montreal, posee la mayor parte de los depósitos del gobierno y se le conoce generalmente como el banco gubernamental; que los gerentes generales son expertos, que conocen de primera mano, a través de sus sucursales, las condiciones comerciales en Canadá y otras partes del mundo, y que poseen la misma información sobre estas condiciones, y que, gracias a la misma habilidad adquirida y experiencias similares, probablemente extraigan conclusiones iguales o al menos similares de estos datos; intereses comunes en la prosperidad del país y en la prevención de excesos especulativos, y una interdependencia mutua en la gestión exitosa de sus negocios diarios, así como en tiempos de emergencia y tensión; y la Asociación de Banqueros, que, a través de su revista, expresa con autoridad la mejor opinión bancaria y actúa en nombre de los bancos.[Pág. 135] Muchos asuntos de interés común. Es imposible para un observador externo determinar hasta qué punto esta comunidad de acción se materializa en redescuentos mutuos en tiempos normales, pero su eficacia en tiempos de crisis queda demostrada por la forma en que se gestionaron las quiebras del Banco de Ontario en 1906 y del Banco Soberano en 1908.

En ambos casos, el público quedó protegido contra pérdidas y se evitó el pánico gracias a la acción cooperativa de los demás bancos al asumir las obligaciones de estas instituciones hacia el público y al resolver sus asuntos de tal manera que ocasionaran pocas perturbaciones.

Si bien los bancos canadienses tienen libertad para realizar operaciones de banca de inversión y comercial, sus informes publicados indican que procuran evitar la confusión entre ambas o la violación de una sobre la otra. Sus tenencias de valores de inversión se mantienen dentro de los límites establecidos por su capital agregado, superávits y fondos de ahorro, y su método de gestión comercial, basado en el conocimiento preciso de las operaciones de sus clientes y en el gravamen sobre los productos antes descrito, impide que acepten, por desconocimiento, valores de inversión disfrazados comercialmente.

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[Pág. 136]

CAPÍTULO VI

Banca de Inversión

En la economía de las naciones, el fomento del ahorro, la acumulación, distribución e inversión de capital son tan esenciales como la gestión de los intercambios, pero el desempeño de estas funciones no se ha segregado ni institucionalizado en la misma medida que la banca comercial. Grandes cantidades de capital son invertidas directamente por quienes las poseen, sin la ayuda de intermediarios, y grandes cantidades también se invierten a través de corredores de diversos tipos que difícilmente pueden clasificarse como banqueros. Las instituciones más importantes que se han desarrollado en relación con estas funciones son las cajas de ahorro, las sociedades fiduciarias, las entidades de bonos y las sociedades de inversión, los bancos de tierras y las bolsas de valores.

1. Ahorro y Entidades de Ahorro

El ahorro es un asunto individual cuyas condiciones esenciales son el desarrollo de la [Pág. 137]El instinto de previsión ante la incertidumbre de los ingresos futuros y de mejora de la situación económica personal y familiar, así como un excedente de ingresos que supere los gastos diarios necesarios, contribuyen a la satisfacción de estas necesidades. Para asegurar el cumplimiento de estas condiciones en la mayor medida posible, en todas las naciones modernas cooperan numerosas agencias, entre ellas las instituciones de ahorro. Entre estas se incluyen diversas formas de asociaciones de previsión, a veces organizadas independientemente y a veces vinculadas con otras organizaciones, asociaciones de seguros de diversos tipos, sociedades de crédito hipotecario y cajas de ahorro.

La necesidad de instituciones de ahorro varía enormemente entre las distintas naciones y entre las distintas clases sociales de una misma nación. Entre las personas con grandes recursos, el excedente de ingresos sobre los gastos es tan grande que es difícil evitar grandes ahorros, y entre las clases acomodadas, el margen de ahorro es lo suficientemente amplio y el deseo de ahorrar es lo suficientemente grande como para asegurar grandes acumulaciones de capital. Entre estas clases sociales, hay poca o ninguna necesidad de instituciones diseñadas principalmente para el desarrollo del instinto de ahorro. Lo que necesitan son instituciones para la custodia, acumulación y[Pág. 138] Inversión de los ahorros que constantemente generan. Por lo tanto, la labor principal de las instituciones de ahorro se dirige a las personas de bajos recursos que necesitan apoyo y ayuda para mejorar su situación económica, si así lo desean, y estímulo para realizar dichos esfuerzos, si no lo desean.

Los medios a disposición de las instituciones de ahorro para el logro de estos fines son llamar la atención sobre la importancia del ahorro a las personas que no lo aprecian adecuadamente, poner a su fácil disposición facilidades para realizar ahorros cuando tienen la capacidad y la inclinación para ahorrar, y aplicar presiones de diversos tipos para obligar o inducir al ahorro.

En la aplicación de estos medios, los métodos empleados por los diversos grupos de instituciones mencionados difieren ampliamente y su eficiencia varía, en parte porque persiguen otros objetivos además de la promoción del ahorro y en parte porque atienden a diferentes tipos de personas. Las cajas de ahorro constituyen el único grupo al que se puede aplicar correctamente el término «banco» y, por consiguiente, el único al que se prestará atención aquí.[Pág. 139]

En un libro titulado Ahorros e instituciones de ahorro , escrito por el profesor Hamilton de la Universidad de Syracuse, se da la siguiente definición:[A]

Los bancos de ahorro son instituciones establecidas por la autoridad pública o por personas privadas con el fin de estimular los hábitos de ahorro proporcionando una seguridad especial a los propietarios de depósitos y mediante el pago de intereses hasta el monto total de las ganancias netas, menos cualquier reserva que la administración considere conveniente para un fondo de seguridad; y para promover este propósito, las oficinas bancarias se ubican en lugares donde se calcula que estimulan el ahorro entre las personas que más necesitan dicho estímulo.

[A]Páginas 161 y 162.

El profesor Hamilton clasifica estas instituciones como cajas de ahorro fiduciarias, cooperativas, municipales y postales. En el primer grupo, ubica a las instituciones administradas por juntas directivas de personas con inclinaciones filantrópicas que prestan servicios sin remuneración; en el segundo, a las administradas cooperativamente por quienes las utilizan; en el tercero, a las establecidas y administradas por municipios; y en el cuarto, a las relacionadas con los departamentos postales de los gobiernos. La fortaleza de las cajas de ahorro fiduciarias reside en los costos comparativamente bajos de su administración y en el hecho de que en sus[Pág. 140]las inversiones, es probable que disfruten de las ventajas del juicio y el entusiasmo de personas expertas en el negocio de las inversiones; la de los bancos de ahorro cooperativos, en su adaptabilidad a las necesidades especiales de sus electores y en la educación que implica la administración cooperativa; y la de los bancos de ahorro municipales, y especialmente de los postales, en su capacidad de poner sus servicios al alcance de todos los que los necesitan y en la confianza que inspira su carácter público.

En la inversión de los fondos confiados a las cajas de ahorros, la seguridad y la máxima rentabilidad posible, más que la facilidad de liquidación, son las consideraciones primordiales, por lo que suelen adoptar la forma de valores de inversión de alta calidad en lugar de papel comercial. Sus depósitos suelen estar sujetos a retiro solo tras el debido aviso y, al tratarse de depósitos de ahorro, su retiro suele producirse solo después de un período de tiempo considerable.

El propósito de su retiro es frecuentemente la inversión y esto a veces se hace a través de la agencia del banco que tenía el depósito y puede implicar simplemente una transferencia de valores.

Fuera de Nueva Inglaterra y el centro[Pág. 141] En Estados Unidos, las cajas de ahorro eran escasas en este país antes de la inauguración de nuestro sistema postal de cajas de ahorro en 1911. La explicación de esta situación reside, sin duda, principalmente en la amplia expansión de bancos privados, estatales y nacionales, y sociedades fiduciarias, prácticamente todas las cuales gestionan departamentos de ahorro y solicitan el patrocinio de los ahorradores. Estas instituciones han codiciado este campo y no han fomentado la creación de cajas de ahorro. Sin embargo, hay motivos para creer que no han explorado este campo tan exhaustivamente como lo habrían hecho las cajas de ahorro y que, debido a la preponderancia de sus otros intereses, no están tan bien preparadas como las cajas de ahorro para hacerlo. Además, es probable que no puedan pagar una tasa de interés sobre los depósitos tan alta como la que podrían pagar las cajas de ahorro bien gestionadas. Por lo tanto, parece haber margen, y probablemente necesidad, para el desarrollo de cajas de ahorro de al menos algunos, si no todos, los tipos descritos anteriormente.

2. Sociedades fiduciarias

En un período de tiempo relativamente corto, la compañía fiduciaria se ha convertido en una institución de primera importancia en los Estados Unidos.[Pág. 142] Estados Unidos. En sus inicios, fue, como su nombre lo indica, simplemente una institución para la administración de fideicomisos de diversos tipos, como la ejecución de testamentos, la tutela de menores y otras personas dependientes, la administración de los patrimonios de personas incapaces o renuentes a administrarlos por sí mismas, y la administración fiduciaria de hipotecas corporativas, especialmente las de ferrocarriles. En esta última función, se convirtieron en acreedores hipotecarios en fideicomiso para los tenedores de bonos, registrando los bonos, cobrando los intereses a su vencimiento, pagándolos al vencimiento y, en caso de incumplimiento, adoptando las medidas legales necesarias para la protección de los tenedores.

La ejecución de estos fideicomisos implicó, en la mayoría de los casos, la custodia e inversión de fondos, por lo que la banca de inversión se convirtió en parte de su negocio casi desde el principio. Con el tiempo, en los estados donde las leyes aprobadas para su regulación no lo impidieron, añadieron la banca comercial a sus otras funciones. En algunos casos, también se han convertido en promotores de empresas, tomando la iniciativa en la organización de corporaciones para diversos fines industriales y comerciales. En la ciudad de Nueva York, y en casos individuales en otras grandes ciudades, el sector comercial de...[Pág. 143] El sector empresarial se ha convertido en el dominante; en el primer caso, debido a la capacidad de estas empresas, sin las restricciones de ciertas leyes aplicables a los bancos estatales y nacionales, de ofrecer a los clientes comerciales mejores condiciones que sus competidores. Sin embargo, en la mayoría de los estados, especialmente en las grandes ciudades donde prosperan, las compañías fiduciarias se han convertido principalmente en instituciones de banca de inversión, mientras que sus demás funciones se realizan de forma secundaria y, por supuesto, adquieren mayor importancia en algunos casos que en otros.

Dado que aún se encuentran en las primeras etapas de su desarrollo, el estatus de las compañías fiduciarias en el sistema bancario de Estados Unidos aún no está definitivamente determinado. La legislación que las regula varía considerablemente en los distintos estados, al igual que sus relaciones con otras instituciones bancarias. El carácter competitivo de estas relaciones ha dado lugar, en algunos casos, a una legislación que busca diferenciar y definir las diversas funciones que desempeñan todas estas instituciones y prescribir las condiciones bajo las cuales cada una o cada grupo debe desempeñarse, independientemente de cómo se combinen, y, en otros casos, a su consolidación práctica con las instituciones nacionales o...[Pág. 144] bancos estatales, o ambos, a través de comunidades de propiedad de acciones, directorios interconectados, etc.

Desde el punto de vista de la conveniencia del público, la combinación de todas las funciones bancarias en una sola institución ofrece ventajas, y el éxito de las compañías fiduciarias se debe en cierta medida a esta causa, pero también se han beneficiado de la competencia desigual que les ha permitido disfrutar gracias a la exención de ciertas limitaciones impuestas a los bancos estatales y nacionales. La eliminación de las condiciones que dan lugar a esta competencia desigual, un proceso ya en marcha y que probablemente continuará hasta su finalización, revelará la solidez de las ventajas de la combinación frente a la especialización de funciones. Antes de tal revelación, será imposible determinar si la forma de organización de las compañías fiduciarias está destinada a convertirse en la dominante.

3. Casas de bonos y compañías de inversión

Gran parte del negocio de la banca de inversión en Estados Unidos lo realizan corporaciones y empresas organizadas con el propósito de comprar y vender valores de inversión, especialmente bonos e hipotecas. En raras ocasiones, si...[Pág. 145] Sin embargo, ¿acaso estas empresas gestionan cuentas de ahorro? Por lo general, se centran exclusivamente en la inversión y actúan como intermediarios, corredores o ambos.

Dentro del ámbito de la inversión, algunos se especializan estrechamente, mientras que otros operan con una amplia gama de valores. Las especialidades más frecuentes son los bonos gubernamentales, estatales y municipales, los bonos ferroviarios, los valores de servicio público, los bonos madereros, los bonos de riego y las hipotecas inmobiliarias. La especialización implica el desarrollo de un conocimiento experto de la clase de valores con los que se negocian, lo que resulta especialmente útil tanto para los inversores como para los promotores de las empresas o los organismos públicos que los emiten. Estos especialistas a veces actúan como intermediarios entre los emisores de valores y otros bancos de inversión, así como entre estos y los verdaderos propietarios del capital invertido, siendo su conocimiento experto útil tanto para los primeros como para los segundos.

Hasta hace poco ha habido pocos intentos de regular por ley el funcionamiento de estas instituciones, pero las prácticas fraudulentas de algunas de ellas y la ignorancia y debilidad de quizás la mayoría de los inversionistas han[Pág. 146] En algunos sectores, se generó un fuerte sentimiento público a favor de dicha regulación. En varios estados se han promulgado leyes, entre las que destacan las llamadas "leyes de cielo azul" de Kansas y otros estados.

En los detalles, estas leyes difieren considerablemente entre sí, pero se asemejan en que imponen a alguna rama del gobierno estatal la obligación de supervisar tanto a las empresas que emiten valores como a las que los ofrecen a la venta. La ley de Kansas, la primera de este tipo aprobada en Estados Unidos, ha sido considerada demasiado drástica por la mayoría de las empresas que han intentado operar bajo ella, pero la ley de Wisconsin, que entró en vigor el 1 de octubre de 1913, goza de mayor aceptación.

Al formular estas y otras leyes para la adecuada regulación de estos asuntos, se ha encontrado difícil brindar protección adecuada al público inversionista sin obstaculizar indebidamente la emisión y negociación de valores, pero esta dificultad debería, y con el tiempo sin duda se superará. Un mercado libre y abierto para bonos, acciones y otros instrumentos de deuda es esencial para la libertad de empresa y la movilidad del capital, que a su vez son esenciales para la prosperidad económica de cualquier país. Por otro lado, los inversionistas sin duda...[Pág. 147]Necesitan y merecen la protección del Estado contra la tergiversación y el fraude. En muchos casos, quizás en la mayoría, les resulta prácticamente imposible obtener la información necesaria para su propia protección. Los asuntos y condiciones que aborda dicha legislación son tan complejos y están sujetos a cambios tan frecuentes que las leyes tienden a ser imperfectas, ineficientes u obstructivas. Parece probable que aquellas que no intentan ser específicas ni detalladas, sino que otorgan amplios poderes y discreción a las juntas o comisiones administrativas, tengan más probabilidades de éxito.

4. Bancos de tierras

En Europa se ha desarrollado un importante grupo de instituciones para abastecer a la agricultura y a las industrias de la construcción con el capital necesario para sus operaciones. El mayor número y variedad de estas se encuentran en Alemania, donde su desarrollo ha sido continuo desde la época de Federico el Grande.

Para ayudar a la recuperación de su reino de la devastación causada por la Guerra de los Siete Años, Federico hizo que los propietarios de tierras de ciertas provincias se organizaran en asociaciones llamadas Landschaften, que[Pág. 148] Se les autorizó a emitir bonos hipotecarios sobre la garantía conjunta de las tierras de todos los miembros de la asociación, a cambio de hipotecas sobre las tierras de miembros individuales que necesitaran fondos para la mejora de sus fincas. Estas hipotecas se hicieron pagaderas a la asociación en forma de pequeñas anualidades, a las que se añadían los intereses de los bonos y un incremento para el pago de los gastos de la asociación.

Estas asociaciones eran gobernadas por sus miembros a través de una asamblea general, juntas representativas y funcionarios electos, y eran supervisadas por el estado y cuidadosamente reguladas por ley. Se elaboraron cuidadosamente regulaciones sobre la proporción que el préstamo debía guardar respecto al valor de la finca hipotecada, los métodos de valoración, las formas y medios para mantener un equilibrio entre los bonos emitidos y las hipotecas existentes, el tratamiento de los miembros morosos, etc. También se creó un mecanismo para la venta de los bonos hipotecarios entregados a los miembros; en algunos casos, posteriormente, estas ventas fueron realizadas directamente por las propias asociaciones y se pagó en efectivo al otorgante de las hipotecas.

Cinco de estos paisajes originales han continuado hasta nuestros días, y otros[Pág. 149] Posteriormente se establecieron otras que siguieron su modelo. En 1909, en toda Alemania operaban veinticinco, de las cuales dieciocho estaban en Prusia. Las más nuevas no han seguido en todos los aspectos sus modelos. A diferencia de las cinco originales, la membresía no se limita a la nobleza ni es obligatoria; la responsabilidad de los miembros por el pago de los bonos emitidos se ha limitado, en algunos casos, a un porcentaje del total; los préstamos suelen pagarse en efectivo; y los bonos son vendidos directamente por las asociaciones; pero los principios de responsabilidad y control mutuos, fundamentales en las antiguas organizaciones, no se han violado en ningún caso. Tanto las antiguas como las nuevas se organizan en beneficio de los prestatarios con garantía hipotecaria inmobiliaria y buscan asegurar fondos para estos en las condiciones más bajas posibles y durante largos períodos, ofreciendo a los prestamistas una garantía mayor que la que cualquier prestatario podría proporcionar por sí solo.

El grado de su éxito lo indica el hecho de que en 1909 el monto de sus préstamos hipotecarios pendientes ascendía a casi mil millones de dólares y que sus bonos hipotecarios se clasificaban en la bolsa con los bonos del estado prusiano y en ocasiones los superaban.

Otro tipo de banco de tierras apareció en el[Pág. 150] A principios del siglo XIX, como resultado del movimiento por la liberación de los siervos y su transformación en campesinos con dominio absoluto. Las tierras de estos agricultores estaban gravadas con diversos tributos y cargas feudales que debían ser conmutados antes de que pudieran convertirse en dominio absoluto. Para facilitar este proceso, se establecieron bancos que asumían las obligaciones de un campesino con su superior feudal a cambio de una hipoteca sobre su propiedad, reembolsable con intereses en forma de anualidad, por un importe igual a la suma que debía pagarse al superior feudal para la extinción total de todas las obligaciones feudales.

Algunos de estos bancos fueron establecidos y administrados por estados, provincias y comunas, y otros por entidades privadas. Los públicos obtuvieron los fondos necesarios en parte de subsidios y en parte de la venta de bonos hipotecarios garantizados, mientras que los privados lo obtuvieron íntegramente de la venta de bonos hipotecarios.

La finalización del trabajo para el cual se establecieron originalmente estos bancos puso fin a su desarrollo alrededor de 1883, pero desde entonces se han establecido instituciones similares en Prusia para ayudar a los colonos en la compra y equipamiento de sus granjas, y en Alemania central y occidental para promover la agricultura y la ganadería en general.[Pág. 151]Operaciones inmobiliarias urbanas. Los colonos enviados a Polonia para la germanización de esa provincia recibieron así la ayuda del gobierno prusiano, y en algunas partes de Alemania se han empleado los mismos medios para contribuir a la división de grandes latifundios en pequeñas propiedades, la construcción de diques, carreteras y embalses, y la desviación del cauce de los ríos.

Junto con los Landschaften, los intermediarios más importantes entre capitalistas e inversores inmobiliarios en Alemania son los llamados Hypothekenaktienbanken, o bancos hipotecarios por acciones. Se trata de corporaciones privadas, capitalizadas mediante la venta de acciones al público general y controladas por sus accionistas a través de sus juntas directivas, al igual que las corporaciones industriales de todo el mundo. Su actividad consiste en otorgar préstamos a largo plazo con garantías inmobiliarias, y los fondos así empleados se obtienen mediante la venta de bonos hipotecarios garantizados por las hipotecas inmobiliarias en las que se invierten los ingresos, así como mediante su propio capital, excedentes y otros fondos.

Se diferencian de las Landschaften en que no son instituciones cooperativas ni mutualistas, sino empresas estrictamente comerciales gestionadas en interés de sus accionistas. Su principal[Pág. 152] Su objetivo es obtener dividendos en lugar de asegurar las tasas de interés más bajas posibles y otras condiciones favorables para los prestatarios. De hecho, se ven obligados por la competencia y los principios de la buena empresa a otorgar préstamos a tasas razonables y en condiciones favorables de reembolso y otros aspectos, y compiten con éxito con las Landschaften y otras instituciones de crédito cooperativa de Alemania. Sus préstamos hipotecarios suelen ser reembolsables mediante un plan de anualidades, con un 0,5% anual como tasa de pago habitual, y prestan aproximadamente el mismo porcentaje del valor de las tierras hipotecadas que las Landschaften y otros bancos de tierras, y el tipo de interés que cobran es el del mercado, en cuya determinación, por supuesto, interviene la competencia de todas las demás instituciones.

Si bien estas instituciones prestan en conjunto enormes sumas sobre propiedades agrícolas, su principal campo de operaciones son los bienes raíces urbanos, y en particular la industria de la vivienda, o como la llamaríamos aquí, la construcción de viviendas. Por ello, el período de su desarrollo más rápido coincide con el reciente y rápido desarrollo industrial y comercial de Alemania, que se remonta tan solo al establecimiento de...[Pág. 153] El Imperio en 1870. La mayoría de ellas iniciaron operaciones en la década de 1862-1872, pero el crecimiento más rápido en la magnitud y alcance de sus operaciones comerciales se ha producido en los últimos años.

En 1899, existían cuarenta instituciones de este tipo en funcionamiento en el Imperio alemán. El número actual probablemente sea considerablemente mayor, ya que, por razones obvias, las fusiones entre ellas no se ven impulsadas por la misma presión económica que en los últimos años ha operado con tanta eficacia en Alemania en el ámbito de la banca comercial.

En este sentido, merecen atención otros dos grupos de instituciones alemanas: las llamadas Schulze-Delitzsch y las Asociaciones de Crédito Raiffeisen.

Las sociedades Schulze-Delitzsch fueron el resultado directo del período de escasez y hambruna que atravesó Alemania en los años inmediatamente anteriores a la revolución de 1848. La primera no era una asociación de crédito, sino una sociedad cooperativa de compras, organizada por un juez local llamado Schulze para ayudar a sus vecinos necesitados de la clase de pequeños comerciantes de la ciudad de Delitzsch. En 1850 se organizó una asociación de crédito con el mismo plan. Otras le siguieron, en rápida sucesión en [año faltante] y [año faltante].[Pág. 154] después de los años setenta, hasta la actualidad se cuentan por miles y sus miembros por millones, y están dispersos por todo el imperio.

El principio de su organización es la asociación de un grupo relativamente pequeño de vecinos, o de personas que se conocen bien, o que pueden llegar a conocerse fácilmente, mediante una contribución individual a un fondo común que se prestará a particulares con garantía personal principalmente. Este fondo, junto con el crédito de todo el grupo, puede servir de base para la obtención de préstamos mayores en el mercado abierto. Están cuidadosamente organizados según el principio cooperativo, y cada miembro tiene voz y voto en la asamblea general, que elige una junta directiva y una pequeña junta administrativa, a la que se confía la gestión y administración de los asuntos de la sociedad.

Los préstamos se otorgan únicamente a los miembros, generalmente por períodos cortos, con la garantía personal del prestatario y de otras personas dispuestas a avalarlo, y en condiciones excepcionalmente favorables que posibilitan el crédito de toda la organización y los bajos costos administrativos. El conocimiento que cada miembro tiene del carácter...[Pág. 155] y los métodos de negocio de sus compañeros que piden prestado, y del uso que se da a los fondos prestados, y el interés que cada uno tiene en la estabilidad financiera y el éxito de la organización, llevan el porcentaje de pérdidas a una cifra muy baja y hacen posible que estas sociedades garanticen a sus miembros el máximo alojamiento a precios mínimos.

A los fondos acumulados por las cuotas de inscripción, las cuotas de membresía y la venta del crédito de las asociaciones se han sumado, en cantidades cada vez mayores en los últimos años, los ahorros de los propios socios. Muchas sociedades tienen tal cantidad de fondos confiados de esta manera que no solo se ven completamente liberadas de la necesidad de endeudarse, sino que se ven obligadas a buscar oportunidades de inversión fuera de su propio grupo.

Esta situación, sumada a muchos otros intereses comunes, condujo a la federación de las sociedades Schulze-Delitzsch en grupos más grandes, y estos a su vez en asociaciones estatales y nacionales, mediante las cuales los fondos excedentes de una podían utilizarse para cubrir las necesidades de otras con deficiencias, y mediante las cuales todas las sociedades podían conectarse eficientemente con el mercado monetario general del país. Durante varios años[Pág. 156] Estas sociedades federadas dirigían una gran institución central, primero en Fráncfort y después en Berlín, conocida como el Deutsche Genossenschaftsbank. Sin embargo, en 1904, esta institución fue absorbida por el Dresdener Bank, una de las ocho grandes corporaciones bancarias privadas de Alemania, que ahora actúa como organismo central para todas estas sociedades.

La membresía de estas asociaciones no se limita a ninguna clase de personas, e incluso incluyen a un gran número de pequeños agricultores. Una investigación realizada en 1885 reveló que en 545 de ellas, con un total de 270.808 miembros, había 72.994 agricultores, y que una quinta parte del total de préstamos de estas asociaciones se otorgó a esta clase de miembros. Por lo tanto, deben contarse entre los bancos de tierras del Imperio, o al menos entre las instituciones que ayudan a resolver el problema del crédito para las clases agrícolas.

Las sociedades Raiffeisen se asemejan a las Schulze-Delitzsch en muchos aspectos y difieren de ellas en otros. Al igual que ellas, tienen un carácter estrictamente cooperativo y, cuando se organizan con fines crediticios, están diseñadas para ofrecer préstamos a sus miembros en las condiciones más favorables posibles. Su desarrollo también se debió a las difíciles condiciones económicas de[Pág. 157] el período inmediatamente posterior a la revolución de 1848.

EspañolSe diferencian de las sociedades Schulze-Delitzsch principalmente en los siguientes detalles: no cobran derechos de iniciación y no dependen en la misma medida de los ingresos de la venta de acciones, cuyo importe estiman en una cifra muy baja, a menudo la más baja permitida por la ley; hacen préstamos a largo plazo así como a corto plazo, de hecho los primeros principalmente; no pagan dividendos sobre su capital social, sino que colocan todas las ganancias en fondos de reserva o evitan su acumulación manteniendo bajos los tipos de los préstamos; ejercen más cuidado que las asociaciones Schulze-Delitzsch en mantener sus sociedades pequeñas, poniendo gran énfasis en la importancia del conocimiento personal entre los miembros y, por tanto, en la vigilancia mutua; y, en su origen, eran organizaciones campesinas puras y simples, y por lo tanto, bancos de tierras más estrictamente.

Su fundador, F. W. Raiffeisen, burgomaestre de un pequeño pueblo de Westfalia, Prusia, quería rescatar a los campesinos pobres de su distrito y de otros de las garras de los usureros, en cuyas manos habían caído y por quienes estaban siendo explotados de la manera más vergonzosa. Dado que eran préstamos que[Pág. 158] Estas personas lo necesitaban, y dado que sus recursos financieros eran siempre muy escasos, e incluso nulos, consideró que exigir, como condición para la membresía, cuotas de ingreso y la compra de una o más acciones, por pequeñas que fueran, sería fatal para el éxito de sus planes. También creía firmemente que la integridad, la laboriosidad, la frugalidad y la habilidad agrícola de estas personas eran la base de un crédito sólido, y que la cooperación era un medio para que estos elementos de crédito sólido pudieran estar disponibles y ser atractivos en el mercado monetario. Al principio, por lo tanto, no se exigieron cuotas de ingreso ni suscripción de acciones. Posteriormente, la ley prusiana hizo obligatoria la suscripción de acciones y, por supuesto, se introdujeron, pero eran tan bajas y la adquisición del dinero para su compra tan fácil, que no han sido un obstáculo serio.

Desde el principio, Raiffeisen invitó a sus sociedades a personas adineradas y adineradas, así como a campesinos. Claro que estas personas no necesitaban la sociedad para satisfacer sus propias necesidades de crédito, pero Raiffeisen vio que fortalecerían considerablemente el crédito de las sociedades y pudo apelar a ellas por motivos filantrópicos. Esta clase de personas tiene un papel destacado.[Pág. 159] participan en la administración de las sociedades de las que son miembros y han contribuido en gran medida a su éxito.

Al principio, las sociedades Raiffeisen dependían principalmente de préstamos para adquirir el capital necesario, pero con el tiempo y el éxito, los depósitos de ahorro, los excedentes acumulados a partir de las ganancias y, finalmente, el producto de la venta de acciones han desempeñado un papel cada vez mayor. Actualmente, muchas sociedades no están obligadas a endeudarse, y no pocas tienen excedentes que se ponen a disposición de otras sociedades que aún están obligadas a hacerlo.

Al igual que las sociedades Schulze-Delitzsch, las asociaciones Raiffeisen se han federado. Actualmente existen trece uniones, y a la cabeza de todas ellas se encuentra un banco central con sede en Berlín y sucursales en Königsberg, Danzig, Breslavia, Cassel, Fráncfort, Coblenza, Brunswick, Estrasburgo, Núremberg, Posen y Ludwigshafen. El banco central es una sociedad anónima, organizada según el principio de responsabilidad limitada, cuyas acciones pertenecen a las sociedades locales. Anteriormente mantenía estrechas relaciones con el Banco Imperial, pero ahora está asociado con la denominada Centralgenossenschaftskassa, dotada por el estado de Prusia.[Pág. 160]de tal manera que se le extiendan anticipos y descuentos en condiciones favorables.

Las sociedades Raiffeisen rivalizan con las Schulze-Delitzsch en la rapidez de su crecimiento y en el papel que desempeñan en la vida económica de la Alemania moderna. En 1908 contaban con 5.047, de las cuales 4.340 eran asociaciones de crédito. Los balances generales de estas sociedades en 1907 mostraban 490.734.834 marcos de activos, 489.234.357 marcos de pasivos y un total de 405.819 socios.

Si bien Alemania fue pionera en el establecimiento de instituciones de crédito inmobiliario, y si bien estas instituciones han alcanzado mayor variedad de formas y un mayor grado de perfección en ese país que en cualquier otro, otros países han avanzado en líneas similares y ahora cuentan con instituciones y un bagaje de experiencia que merece ser estudiado. Las instituciones alemanas han servido, en la mayoría de los casos, de modelo en estos otros países, siendo los bancos hipotecarios y las sociedades Schulze-Delitzsch y Raiffeisen los más frecuentemente copiados. Estos modelos se han adaptado a las condiciones extranjeras y modificado de forma interesante e instructiva, así como copiado sin cambios esenciales.

Entre los bancos hipotecarios desarrollados fuera de Alemania se encuentra el Crédit Foncier de Francia.[Pág. 161] Es especialmente destacable. Su organización se inspiró en el Banco de Francia y solo la supera en magnitud de operaciones y alcance de influencia. Su sede central está en París y cuenta con al menos una sucursal en cada departamento. Su capital social, en manos privadas, asciende a unos 40.000.000 de dólares, su superávit a más de 4.000.000 de dólares, sus préstamos con garantía hipotecaria a más de 400.000.000 de dólares y sus recursos totales a aproximadamente 1.000.000.000 de dólares.

Al igual que los bancos hipotecarios alemanes, garantiza la mayor parte de sus fondos de préstamo mediante la emisión de bonos hipotecarios, y un gran porcentaje de sus préstamos se otorgan con garantía hipotecaria a largo plazo y son reembolsables mediante un plan de anualidades. Sin embargo, realiza una mayor variedad de operaciones que el banco hipotecario típico de Alemania. Presta sobre bienes inmuebles urbanos y agrícolas, así como a comunas, y realiza importantes operaciones de banca comercial, aunque se trata de una actividad secundaria, integrada con sus demás negocios para dar un uso rentable a los fondos, a veces cuantiosos, que se encuentran temporalmente disponibles a la espera de inversión.

En diversas ocasiones ha absorbido instituciones competidoras y en otras ha establecido[Pág. 162] Instituciones colaterales para operar en líneas de negocio para las que su propia constitución y limitaciones legales no las adecuaban. Entre estas, las más importantes son el Crédit Agricole y el Foncier Algierienne. Finalmente, se vio obligado a absorber y liquidar el primero, pero el segundo aún prospera en la colonia de Argel.

Los bancos hipotecarios también se han consolidado en la mayoría de los demás países de la Europa continental. En Italia, atravesaron un período de dificultades debido a su conexión con los bancos emisores de ese país y la consiguiente confusión entre banca comercial y de inversión, pero recientemente se han establecido de forma independiente y ahora se desarrollan de forma adecuada y con aparente éxito.

Las sociedades Schulze-Delitzsch y Raiffeisen han sido imitadas en Austria, Hungría, Bélgica, Suiza y, en cierta medida, en Francia e India. Los llamados "Banche Populari" y "Casse Rurali" de Italia son, respectivamente, formas modificadas de estos dos tipos alemanes, y se encuentran entre los medios más importantes empleados en ese país para mejorar la condición de los campesinos y pequeños comerciantes. La ayuda estatal, provincial y comunal a estas instituciones ha sido mayor.[Pág. 163] Se evoca con frecuencia y se emplea más ampliamente fuera que dentro de Alemania, y se han realizado otras modificaciones importantes de los prototipos alemanes en Italia y en otros lugares.

5. Bolsas de valores

Una parte esencial del sistema de banca de inversión es la bolsa de valores. Este es el lugar donde compradores y vendedores de valores o sus agentes se reúnen regularmente para realizar transacciones comerciales. Puede ser un tramo de calle, un mercado o una sala de un edificio. Una bolsa moderna y completamente equipada cuenta con una amplia sala con comunicación telegráfica y telefónica con las principales partes del país donde se ubica y del mundo, con aparatos para registrar precios y comunicar fácilmente información a sus miembros, y con las oficinas necesarias para el alojamiento de los empleados. Ya sea por correo o de alguna otra manera, también se suele indicar el lugar preciso donde se negociará cada valor o grupo de valores.

El propósito de la bolsa de valores es facilitar y regular las transacciones con valores. Facilita dichas transacciones al proporcionar:[Pág. 164] El medio más eficiente posible para poner en comunicación a compradores y vendedores, y para recopilar y poner a su disposición la información necesaria. Para ello, organizan reuniones diarias a horas fijas; elaboran y publican listas de los valores negociados; registran rápidamente y, por telégrafo y teléfono, comunican a todo el mundo los precios de cambio de valores; y, mediante la sala de reuniones equipada como se ha descrito, facilitan la comunicación rápida entre compradores y vendedores, independientemente de su ubicación. Regulan estas transacciones estableciendo y aplicando rigurosamente normas y reglamentos para la cotización, transferencia, compensación y pago de valores, así como para otros asuntos relacionados con la conducta de sus miembros.

Estas instituciones prestan servicios tanto a los bancos de inversión como a los inversores privados, constituyendo el mecanismo que los conecta a todos. De este modo, amplían el área y el alcance de los mercados de valores e incrementan considerablemente la movilidad del capital. Sin ellas, el excedente de ahorro de una localidad solo llegaría con mucha lentitud y dificultad a otras localidades donde se necesita, con el resultado de que el capital...[Pág. 165] En algunos lugares los recursos naturales quedarían inactivos o se emplearían de forma muy ineficiente, mientras que en otros estarían subdesarrollados o se desarrollarían de forma muy ineficiente.

Las bolsas de valores existentes difieren considerablemente en su organización y gestión, sus métodos de operación y el alcance de sus operaciones. Algunas están constituidas y otras no; algunas limitan su número de miembros a un número prescrito, otras admiten a tantos como puedan y deseen cumplir con las condiciones impuestas; algunas tienen un alcance local, otras nacional y otras internacional. En este país, todas las bolsas negocian principalmente con valores locales, excepto la de Nueva York, que es nacional. La bolsa de Londres opera con valores internacionales en mayor medida que cualquier otra, pero las bolsas de París y Berlín, así como las de otras importantes capitales europeas y la de Nueva York, participan en mayor o menor medida.

Las bolsas de valores han sufrido un desprestigio, y sus verdaderas funciones y méritos se han visto oscurecidos por los abusos a los que han sido sometidas. En relación con su legítimo objetivo de facilitar la inversión de capital, se han desarrollado diversas formas de especulación.[Pág. 166] que en algunos casos han degenerado en puro juego de azar. Los mejor gestionados se han esforzado por erradicar estos abusos, y en algunos países, especialmente en Alemania, los órganos legislativos han intervenido. Sin embargo, los resultados solo han sido parcialmente satisfactorios.

Algunas formas de especulación no sólo son legítimas sino necesarias en la vida empresarial moderna, y se transforman en formas ilegítimas, innecesarias y absolutamente dañinas mediante pasos tan breves y sencillos que hacen difícil, y tal vez imposible, trazar una línea entre ambas que pueda servir de guía para reglamentaciones de tipo administrativo o legislativo.

6. Algunos defectos en nuestra maquinaria de banca de inversión

Una comparación de nuestra banca de inversión con la de los países europeos, especialmente Alemania, revela importantes diferencias. Entre ellas, las más notables son el amplio uso allí y la casi total ausencia aquí de lo siguiente: (a) el recurso a la cooperación como medio para revelar y facilitar la base crediticia a un gran número de personas que carecen de capital pero podrían utilizarlo para...[Pág. 167] (b) el préstamo hipotecario a largo plazo reembolsable según el plan de anualidades y el bono hipotecario como medio de acumular capital para dichos préstamos; y (c) la cooperación del Estado y otros organismos públicos y de los capitalistas y personas con disposición filantrópica en el desarrollo de las posibilidades crediticias de las masas y en la dirección del flujo de porciones adecuadas de la corriente de capital en su dirección.

En el desarrollo de las instituciones de banca de inversión en este país, la iniciativa individual, impulsada por el interés propio, ha sido la principal fuerza motriz, y salvo en el caso de las cajas de ahorro, la única. Como resultado, la mayoría de ellas se han organizado en beneficio de los prestamistas, más que de los prestatarios, y sirven mejor a los objetivos de las grandes empresas y de las personas que ya poseen un amplio historial crediticio gracias a su riqueza o reputación empresarial. En estas condiciones, si bien se han invertido enormes cantidades de capital en conjunto en agricultura e inmuebles urbanos, la primera ha sufrido relativamente menos en comparación con el transporte, la manufactura y la especulación.

Las causas que han contribuido al desarrollo de esta situación han sido la gran necesidad de capital para el desarrollo de nuestro transporte.[Pág. 168] El sistema, el estímulo de las manufacturas mediante altos aranceles de protección y la enorme extensión de nuestro dominio público que se entregó o vendió a los colonos en condiciones muy favorables. Dado que nuestro sistema de transporte y nuestras industrias manufactureras han alcanzado un alto grado de desarrollo, nuestro dominio público está prácticamente agotado, y el valor de la tierra y el coste de la vida aumentan rápidamente, las necesidades de la agricultura están cobrando protagonismo, y estamos empezando a recurrir a la experiencia europea para obtener sugerencias sobre los mejores métodos para destinar a esta industria una mayor parte de nuestros recursos de capital, que se acumulan rápidamente.

Existen dificultades evidentes en la aplicación de la cooperación para resolver el problema del crédito agrícola en este país. A pesar de que la inmigración nos trae constantemente personas de países extranjeros donde prosperan las cooperativas de crédito, nuestra población agrícola aún está dominada por el espíritu de individualismo que ha sido y es uno de nuestros rasgos nacionales dominantes. Nuestros agricultores también están más dispersos que en Europa y, en consecuencia, menos unidos en unidades sociales. Sus propiedades son...[Pág. 169] Además, son más grandes, sus necesidades de capital son mayores y sus instintos comerciales están más desarrollados.

Sin embargo, no parece haber ninguna razón válida para que la banca hipotecaria por acciones no prospere tanto aquí como en Europa. Se trata de una empresa puramente privada, del tipo que conocemos perfectamente. El bono hipotecario debería resultar atractivo para nuestros inversores, muchos de los cuales han mostrado una fuerte predilección por las garantías hipotecarias y las inversiones inmobiliarias, y los préstamos hipotecarios a largo plazo, con amortización mediante anualidades, satisfarían las necesidades de muchos compradores de terrenos y de quienes necesitan invertir sumas considerables en obras de drenaje, riego, etc., mejor que nuestros métodos actuales. En la mayoría de nuestros estados, si no en todos, las compañías fiduciarias podrían desarrollar estas nuevas líneas de financiación sin perjudicar a las demás ramas de su actividad.

El uso de subsidios o créditos estatales, condales y municipales en empresas de este tipo se dificulta, si no se imposibilita, en este país debido a un fuerte prejuicio contra el uso de fondos públicos en empresas privadas, y en algunos estados, por prohibiciones constitucionales. Este prejuicio se basa en experiencias desafortunadas y se justifica, al menos parcialmente, por la laxitud de nuestros métodos administrativos y la[Pág. 170] La prevalencia de la corrupción nos expone al peligro del uso indebido de fondos públicos destinados a este tipo de empresas. Sin embargo, no hay razón para que nuestros estados no tomen la iniciativa en la mejora de nuestra banca de inversión ni para que los capitalistas privados y filántropos dediquen parte de su energía a este fin.

En este campo se necesitan sugerencias y liderazgo tanto como leyes que tiendan a restringir y regular las operaciones de las instituciones existentes.

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REFERENCIAS

Los siguientes libros son de carácter exhaustivo y tratan la mayoría de los temas tratados en los capítulos anteriores:

Macleod, HD , Teoría y práctica de la banca.

Gilbart, JW , Historia y principios de la banca.

Bagehot, Walter , Lombard Street.

Dunbar, Charles F. , Historia y teoría de la banca.

Scott, Wm. A. , Dinero y banca. Rev. Ed.

White, Horace , Dinero y banca.

Fisk, AK , La banca moderna.

El tema de las compensaciones y los intercambios se aborda en los siguientes libros:

Cannon, J. G. , Cámaras de Compensación.

Clare, George , El ABC de los Mercados.

Clare, George , Introducción al Mercado Monetario y Clave para los Mercados Extranjeros.

Margraff, A. W. , Mercado Internacional.

Escher, F. , Mercado Extranjero.

[Pág. 172]

A continuación se presenta la historia y la situación actual de la banca en los países líderes:

Conant, CA , Bancos de emisión modernos.

Knox, JJ , Historia de la banca en Estados Unidos.

Sumner, Wm. G. , Historia de la banca en Estados Unidos, vol. I de la Historia de la banca en las principales naciones.

Kirkbride y Sterrett, JE , La Modern Trust Company: sus funciones y organización.

Breckenridge, RM , Historia de la banca en Canadá. Laughlin

, JL , editor, Reforma bancaria.

Johnson, JF , El sistema bancario canadiense.

Withers , Hartley , Palgrave, RH y otros, El sistema bancario inglés.

Liesse, A. , Evolución del crédito y los bancos en Francia.

Comisión Monetaria Nacional , El Reichsbank, 1876-1900.

Riesser, J. , Los grandes bancos alemanes y su concentración.

Sobre banca de inversión véase:

Wolff, H. , Bancos Populares.

Peters, EE , Asociaciones Cooperativas de Crédito.

Hamilton, JH , Instituciones de Ahorro y Ahorro.

Pratt, SS , La Obra de Wall Street.

Conant, CA , Wall Street y el País.

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[Pág. 173]

ÍNDICE

Crédito y líneas de "aceptación", 103

Préstamos de alojamiento, 12 , 13

Cuentas sobregiradas, 16

Agricultura, capital para, 168 ;

individualismo en, 168

Activos, gravamen previo sobre, 56 ;

especial, 57

Saldos, 16 , 17 , 23 , 28

Banche Populari, 162

Banco de Inglaterra, 104-111

Reservas bancarias, 35-40

Banco de Francia, 111-119

Bancos de banqueros, 9 ;

letras, 33 , 34 ;

activos más valiosos, 61 ;

hacer préstamos, 86

Banca, ley, 54 , 78 ;

adecuación y economía del servicio, 62 , 66 ;

sucursal, 64 , 65 ;

negocio, 9 ;

comercial, naturaleza y funcionamiento de, 11-67 ;

comercial en los Estados Unidos, 68-100 ;

comercial en otros países, 101-135 ;

canadiense, 126-135 ;

defectos y reformas en los sistemas bancarios, 97-100 ;

inglés, 104-111 ;

francés, 111-119 ;

funciones en instituciones individuales, 144 ;

alemán, 119-126 ;

incorporación, 66 ;

inversión, 136-170 ;

"leyes de cielo azul" de Kansas, 146 ;

problemas de lo comercial, 35 ;

reserva, 78 ;

servicios prestados por, 1-3 ;

regulaciones de Wisconsin, 146 ;

local, 62 , 63

Billetes bancarios, véanse las notas

Bancos, casas de bonos, 6 ;

canadiense, 126-135 ;

central de Europa, 101 ;

reserva central, 78 ;

clasificado, 6 ;

clasificación de lo nacional, 54 ;

colecciones, 22 ;

comerciales, 6 , 7 ;

cooperativas,139 ;

corresponsal, 24 , 25 ;

Inglaterra, banco de, 104-111 ;

bancos de tierras europeos, 147-163 ;

central europeo, 9 ;

federal, 8 ;

reserva federal, 98-100 ;

Francia, banco de, 111-119 ;

tierra francesa, 160-163 ;

funciones de, 4 ;

imperial alemán, 119-123 ;

tierra alemana, 147-163 ;

incorporada, 7 ;

inspección de, 59 ;

cargos por intereses, 14 ;

inversión, 6 , 7 ;

tierra italiana, 160-163 ;

acciones conjuntas, 7 ;

tierra, 6 ;

concesión de préstamos, 86 ;

municipal, 139 ;

nacional, 8 , 70-75 ;

privilegios de emisión de billetes, 37 , 38 ;

de emisión, 20 , 21 ;

ahorro postal, 139 ;

privado, 7 ;

[Pág. 174]protección contra prácticas insensatas de, 46-62 ;

bienes raíces, 6 , 52 ;

ahorros, 6 , 136-141 ;

servicios prestados por, 1-3 ;

estado, 9 , 68-70 ;

moneda de suministro, 22 ;

fideicomisario, 139

Bolsa de valores de Berlín, 165

Letras de cambio, 12 , 17 ;

documentado, 42

"Leyes de cielo azul" de Kansas, 146

Casas de bonos, 144-147

Bonos, gobierno, 96 , 97 ;

hipoteca, 148 , 150 , 169

Bonos y acciones, no valores líquidos, 53

Cuentas contables, 12

Banca de sucursales, 62 , 64 , 65

Lingotes, 81 , 82 ;

en Canadá, 132 ;

en Inglaterra, 105 ;

en Francia, 113 ;

en Alemania, 122

Compraventa a tiempo, 11 , 12

Cables en divisas, 33

Sistema bancario canadiense, 126-135

Requisitos de capital y excedentes para los bancos, 46-48 ;

existencias, 47 , 48

Efectivo, suministro de, 35-40 ;

demandas a los bancos, 55 ;

recursos, 29

Casse Rurali, 162

Bancos centrales de Europa, 8 , 9 , 65 , 101 ;

Inglaterra, 104-111 ;

Francia, 111-119 ;

alemán, 119-123

Cartas, 8 ;

especiales, 66 , 67

Cuentas corrientes, 15 , 20 , 21 , 24 , 35

Cheques, 15 , 16 , 21-24 ;

en el extranjero, 36

Chicago, centro de compensación, 24 ;

bancos centrales de reserva, 78

Cámara de compensación, 22-24 ;

centro en Nueva York, 80

Monedas, 21 ;

y reservas bancarias, 38 ;

en Inglaterra, 109 ;

en Francia, 117 ;

en Alemania, 121 , 122 ;

estándar y subsidiaria, 21 ;

suministro, 40

Cobros, 22 , 25

Banca comercial, cobros, 22 ;

moneda, 21 , 22 ;

cambio interno, 25 ;

naturaleza y operaciones de, 11-67 ;

otros países, 101-135 ;

problemas de, 35 ;

pagarés, 19 ;

protección contra prácticas insensatas de, 46-62 ;

cuentas de ahorro, 44 ;

en los Estados Unidos, 68-100

Papel comercial, 11-14 ;

descuento de, 14 , 15 , 17 ;

y papel de inversión, 41 , 42 ;

valores líquidos, 53 ;

mercado de, 100

Competencia en la banca, 83

Comptoir d'Escompte de Paris, 115 , 116

Conflicto de funciones y leyes, 82

[Pág. 175]

Bancos cooperativos, 139

Bancos corresponsales, 24 , 25

Línea de "aceptación" de crédito, 103 ;

saldo, 16 , 18-20 , 23 , 25 ;

cooperación en, 166-168 ;

departamento en bancos, 43 , 86 ;

inflación de, 87 ;

"línea" de, 16 , 85 , 86 ;

subsidios, estatales, del condado y municipales, 169 ;

sistema, 11-13

Créditos, liquidación forzosa de, 49

Crédit Agricole, 162 ;

Foncier, 113 ;

Industrielle et Commercial, 115 , 116 ;

Lyonnais, 115 , 116

Crisis, comercial, 19 , 31 , 88

Moneda, 21 , 22 ;

Falta de elasticidad, 95-97

Pago de deudas, 13 , 14

Débitos, 15-18

Demanda de divisas, 33 , 34

Depósitos, 2-4

Depositantes, seguro mutuo de, 60-62

Descuento, definido, 14 ;

préstamos y descuentos, selección de, 40-43 ;

préstamos y tipos, 44 ;

funcionamiento de, 13 ;

tipo de interés, canadiense, 128 , 129 ;

Banco de Inglaterra, 108 ;

Banco de Francia, 113 ;

sistema de reserva, 95 , 97 ;

detenido, 30

Papel descontado, 14 , 15 , 17-19 , 55

Letra de cambio documentada, 42

Cambio nacional, 25

Giros, 16 , 27 , 28 ;

pagos al exterior, 31

Inglaterra, banco de, 9 , 104-111 ;

sistema bancario, 104-111 ;

extranjero y colonial, 108 ;

bancos de acciones conjuntas, 106 ;

metropolitano,107 ;

privado, 108 ;

provincial, 107 ;

sistema de reserva, 108

Europa, banca comercial en, 101-126 ;

bancos centrales de, 101-126 ;

bancos de tierras, 147-163

Maquinaria de banca de inversión europea, 166

Operaciones de cambio, 11-13 ;

cheques, 22-24 ;

nacional, 25-31 ;

extranjero, 31-34

Bancos de la Reserva Federal, 98-100 ;

Junta de la Reserva Federal, 99 , 100

Foncier Algierienne, 162

Divisas, 31-34 ;

par de , 31 , 32 ;

clases de billetes utilizados, 33

Francia, banco de, 9 , 111-115

Sistema bancario francés, 111-119

[Pág. 176]

Sistema bancario alemán, 119-126 ;

hypothekenaktienbanken, 151 , 152 ;

maquinaria de banca de inversión, 166 ;

bancos de tierras e hipotecas, 147-161 ;

landschaften, 147-149 ;

Schulze-Delitzsch, 153-162 ;

Raiffeisen, 156-162

Alemania, banco de, 9 , 119-123

Elemento de oro de la moneda, 5 , 96 ;

puntos, 32 , 33 ;

y moneda de plata en Inglaterra, 105 , 106 ;

en Francia, 113 ;

Canadá, 133

Incorporación, 7 ;

debería requerirse, 66

Sistema de tesorería independiente, 75-78

Inflación, 49-53 , 56-59 ;

de crédito, 87

Inspección de bancos, 59 , 60

Seguros, mutuos de depositantes, 60 , 62

Inversión, banca, 136-170 ;

papel comercial, 41 , 42 ;

confinado a valores líquidos, 52 ;

defectos en maquinaria, 166 ;

mejora de maquinaria, 170 ;

papel, 18 , 35 , 41 , 55 ;

de fondos excedentes, 3

Italia, bancos de tierras, 162 , 163

Bancos hipotecarios por acciones, 169 ;

Bancos por acciones ingleses, 106 ;

Alemán, 151-159

"Leyes de cielo azul" de Kansas, 146

Bancos de tierras, 147-163

Cartas de crédito, 21

"Línea" de crédito, 16 , 85 , 86

Liquidación, forzosa, 19 , 88 ;

de créditos, 49 , 50 ;

protección contra, 52

Valores líquidos, 53

Operaciones de préstamo, 85-88

Préstamos, 2 , 3 , 15 , 86 ;

y descuentos, selección de, 40-43;

sistema canadiense, 128 , 129 ;

fluctuaciones, 97 ;

banco de tierras alemán, 147-162 ;

en interés de las grandes empresas, 167 ;

límites a, 52 , 55 ;

largo plazo, 2 ;

práctica perniciosa de los bancos nacionales, 83 ;

y sistema de reserva, 95 ;

corto plazo, 2

Banca local, 62 , 63

Bolsa de valores de Londres, 165

Casas de la moneda, 5

Comisión monetaria, 97 , 98

Dinero de los Estados Unidos, 95

[Pág. 177]

Bancos hipotecarios, 169 ;

Francia, 160-162 ;

Alemania, 148-163 ;

Italia, 162 ;

bonos hipotecarios, 169 ;

préstamos hipotecarios a largo plazo, 167

Bancos municipales, 139

Bancos nacionales, 8 , 9 , 54 , 70-75 , 80 , 82 ;

Reserva Federal, 98 , 99 ;

dinero en bóvedas, 91 ;

pagarés, 96 ;

prácticas crediticias perniciosas, 83 ;

suscrito a los bancos de la Reserva Federal, 98

Asociación de la Reserva Nacional, 98

Oficina de análisis de la ciudad de Nueva York, 81 ;

banco central de la reserva, 78 ;

centro de compensación, 24 , 80 , 81 ;

bolsa de valores, 81 , 82 , 92 , 165

Billetes, bancarios, 19-21 ;

bancos centrales de Europa y suministro de, 102 ;

canadienses, 126-133 ;

bancos de Inglaterra, 105 ;

de Francia, 117 , 118 ;

de Alemania, 121 ;

emisión de, 19-21 ;

privilegios de emisión, 37 , 38 ;

gobierno, 39 ;

limitación de emisión, 58 ;

pagarés, 43 ;

reglamentos relativos a, 52 ;

salvaguardia de la emisión, 56 ;

volumen de Estados Unidos, 96

Oklahoma, plan de seguro mutuo, 60

Sobregiros, 16

Condiciones y sentimiento de "pánico", 94 , 95 , 97

Par de cambio, 31 , 32

Bolsa de París, 165

Libreta de ahorros, 15 , 16

Cajas de ahorros postales, 139 , 141

Pagarés, 12 , 14 , 19-22 , 43

Gravamen previo, sobre activos, 56 , 58

Protección contra prácticas insensatas de los bancos, 46-52 ; 59-61

Publicidad, una salvaguardia, 59

Tasa de descuento, ley en Francia, 118 ;

de cambio, 26 , 27

Tasas, 44-46 ;

aumento de préstamos y descuentos, 29

Bienes raíces y bancos, 52

Bancos de reserva, federal, 98-100 ;

reserva central, 78 ;

ciudades, 24 , 78

Reservas, administración de fondos, 100 ;

banco, 35 ;

sistema inglés, 108-110 ;

en bancos nacionales, 73 ;

operaciones del sistema, 91-94 ;

regulaciones respecto a, 52 , 54 ;

secundario, 35-40 ;

en bancos estatales, 69 ;

en bancos rurales, 73

[Pág. 178]

Seguridad, en cajas de ahorros, 140 ;

fondo, 56 , 57

Cajas de ahorros, 6 , 9 ;

definido, 139

Ahorro e instituciones ahorradoras, 136-141

Secretario del Tesoro y fondos excedentes, 88-90

Valores, transacciones en la bolsa de valores, 163 , 164

Valor, líquido, 53

Dólares de plata, 96

Letras a sesenta días en moneda extranjera, 33 , 34

Société Algerienne, 114

Société Générale, 115 , 116

Bancos estatales, 9 , 68-70 , 79 , 82 ;

y Reserva Federal, 99

St. Louis, banco central de reserva, 78 ;

Centro de compensación, 24

Bolsas de valores, 163-166

Accionistas, responsabilidad de, 46-48

Superávit, 17 , 47

Letras comerciales o mercantiles, 34

Tesoro de los Estados Unidos, 75-78 ;

operaciones, 88-90

Compañías fiduciarias, 9 , 141-144

Bancos fiduciarios, 139

Estados Unidos, pagarés, volumen de, 96 ;

subtesorería, 80 , 81 ;

tesorería, 75-78

Unidades de valor y divisas, 31

Vales, 23

Wisconsin, leyes de regulación, 146

________________________________________

La Serie Nacional de Ciencias Sociales

Editado por Frank L. McVey, Ph.D., LL.D.,

Presidente de la

Universidad de Dakota del Norte

Ya está listo

DINERO. William A. Scott , Director del Curso de Comercio y Profesor de Economía Política de la Universidad de Wisconsin.

IMPUESTOS. CB Fillebrown , Presidente de la Liga de Impuestos Únicos de Massachusetts, Autor del ABC de los Impuestos

LA FAMILIA Y LA SOCIEDAD. John M. Gillette , Profesor de Sociología, Universidad de Dakota del Norte

BANCA. William A. Scott

En preparación

LA CIUDAD. Henry C. Wright

FIDEICOMISOS Y COMPETENCIA. John F. Crowell

EL COSTO DE LA VIDA. Walter E. Clark

ESTADÍSTICAS. WB Bailey

BASE DEL COMERCIO. EV Robinson

FINANZAS PÚBLICAS. Carl C. Plehn

Cada uno, cincuenta centavos netos

AC McCLURG & CO., EDITORES, CHICAGO

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